Січень 15, 2023
EUR/USD: Низька інфляція обвалила долар
- Головною подією минулого тижня, яка завдала чергового удару по курсу долара, стала публікація даних про споживчу інфляцію в США, яка вийшла в четвер, 12 січня. Фактичні цифри повністю відповідали очікуванням ринку. Індекс споживчих цін у річному вимірі впав у грудні до найнижчого рівня з жовтня 2021 року: з 7,1% до 6,5%, а без урахування продуктів харчування та енергоносіїв – з 6,0% до 5,7%. Темпи інфляції в США сповільнюються 6 місяців поспіль, а базова інфляція сповільнюється 3 місяці поспіль, що є сильним каталізатором пом’якшення поточної монетарної політики ФРС.
Учасники ринку твердо впевнені, що на лютневому засіданні Комітету з операцій на відкритому ринку Федеральної резервної системи процентну ставку буде підвищено не більше ніж на 25 базисних пунктів. Про це, зокрема, зазначали член Ради керуючих Мішель Боуман і голова Федерального резервного банку Сан-Франциско Мері Делі. Голова ФРС Філадельфії Патрік Харкер також залишив табір яструбів, заявивши те саме – що ставку потрібно підняти лише на 25 базисних пунктів.
Глава ФРС Джером Пауелл місяць тому зазначив, що регулятор утримуватиме ставки на піку, поки вони не будуть впевнені, що зниження інфляції стало стійкою тенденцією. За його словами, базова ставка може бути підвищена до 5,1% у 2023 році й залишатиметься такою до 2024 року. Однак остання макростатистика, включаючи дані про інфляцію, ділову активність і ринок праці, свідчить про те, що пікове значення ставки буде становити 4,75%. Більше того, її навіть можуть знизити до 4,50% до кінця 2023 року.
У результаті цих прогнозів, американська валюта знецінилася відносно всіх валют G10. Індекс долара DXY оновив своє мінімальне значення від червня 2022 року, знизившись до значення 102,08 (наприкінці вересня він піднявся вище рівня 114,00). Дохідність 10-річних казначейських облігацій впала до місячного мінімуму, в 3,42%, тоді як курс EUR/USD піднявся до рівня 1,0867, що є найвищим рівнем з квітня минулого року.
Спред прибутковості між 10-річними облігаціями США та Німеччини знаходиться на найнижчому рівні з квітня 2020 року, а менші європейські країни скорочують свої спреди. Така динаміка свідчить про зниження ймовірності впадання економіки ЄС у глибоку рецесію. Крім того, зима в Європі видалася досить теплою і ціни на енергоносії впали, незважаючи на проблеми з їх постачанням з Росії. І це також здійснило тиск на американську валюту.
Китай може зарадити курсу долара. За різними оцінками, зростання ВВП Китаю може скласти 4,8-5,0%, або навіть вище в 2023 році. Така економічна активність додасть 1,0-1,2% до глобальної інфляції, що дасть яструбам ФРС певні переваги в збереженні жорсткої монетарної політики. Але все це буде в майбутньому. Наразі ринок очікує наступного засідання Комітету з операцій на відкритому ринку Федеральної резервної системи, яке відбудеться 1 лютого, та заяв за його підсумками представників Федеральної резервної системи США.
Валютна пара EUR/USD завершила минулий тиждень на рівні 1,0833. 20% аналітиків очікують подальшого зміцнення євро й зростання валютної пари в найближчі дні, 50% очікують, що американській валюті вдасться повернути частину втрат. Решта 30% експертів не очікують від пари ні першого, ні другого. Картина серед індикаторів на D1 дещо інша: всі 100% позначені зеленим кольором, але 25% осциляторів знаходяться в зоні перекупленості. Найближча підтримка для пари знаходиться на рівні 1.0800, далі йдуть наступні рівні та зони: 1,0740-1,0775, 1,0700, 1,0620-1,0680, 1,0560 і 1,0480-1,0500. Бики зустрінуть опір на рівнях 1,0865, 1,0935, 1,0985-1,1010 та 1,1130, після чого спробують закріпитися на рівні 1,1260-1,1360.
Трейдерам варто врахувати, що наступного тижня понеділок у США є вихідним днем (День Мартіна Лютера Кінга). У календарі можна виділити вівторок, 17 січня, коли стануть відомі значення індексів споживчих цін та економічних настроїв у Німеччині. У середу, 18 січня, будуть оприлюднені дані про споживчі ціни в Єврозоні та роздрібні продажі в США. Цього ж дня стане відомо й грудневе значення індексу цін виробників США.
GBP/USD: Сюрприз від ВВП Великобританії
- Валютна пара GBP/USD скористалася суттєвим тиском на долар у четвер, 12 січня, та піднялася до найвищого рівня з 15 грудня – 1,2246. Наступного дня, у п'ятницю, 13 грудня, ВВП Великобританії приємно здивував фунт: раптом виявилося, що економіка країни за місяць зросла на 0,1% порівняно з очікуваним падінням на 0,3%. Однак у річному вимірі ВВП виявився значно нижчим за попереднє значення: 0,2% порівняно з 1,5% місяць тому. У результаті, пара завершила тиждень на трохи нижчому рівні від свого максимального – 1,2234.
Важливим днем для фунта може стати 2 лютого, коли відбудеться чергове засідання Банку Англії. І поки інвестори очікують, що ФРС уповільнить темпи підвищення процентних ставок, Банк Англії, навпаки, посилить монетарну політику. Прогнозується, що до літа курс може піднятися з поточних 3,50% до 4,50%, що стане певною підтримкою для британської валюти.
Що стосується короткострокової перспективи, то тут медіанний прогноз для валютної пари GBP/USD виглядає максимально невизначеним: 10% експертів на боці биків, 25% на боці ведмедів, а переважна більшість (65%) зайняли нейтральну позицію. Серед осциляторів на D1 90% позначені зеленим кольором, з яких третина сигналізує про те, що пара перекуплена, решта 10% позначені нейтрально-сірим кольором. Трендові індикатори повністю позначені зеленим кольором. Рівні підтримки та зони для цієї валютної пари наступні: 1,2200-1,2210, 1,2145, 1,2085-1,2115, 1,2025, 1,1960, 1,1900, 1,1800-1,1840. Якщо пара рухатиметься на північ, вона зустріне опір на таких рівнях: 1,2250-1,2270, 1,2330-1,2345, 1,2425-1,2450, 1,2575-1,2610, 1,2700 та 1,2750.
Стосовно економічних подій Великобританії на наступний тиждень, то можна виділити вівторок, 17 січня, коли ми дізнаємося, що відбувається на ринку праці країни. Цього ж дня буде опубліковано значення такого важливого показника інфляції, як індекс споживчих цін, що, безумовно, вплине на рішення Банку Англії щодо процентної ставки. Дані про грудневі роздрібні продажі у Великобританії також будуть опубліковані в самому кінці робочого тижня, у п'ятницю, 20 січня. Очікується, що вони зростуть на 0,4% порівняно з падінням на 0,4% у листопаді через Різдвяний ажіотаж.
USD/JPY: Чи варто чекати сюрпризів від Банку Японії
- Ієна виявилася фаворитом тижня, і навіть у п'ятницю, 13 січня, продовжувала чинити тиск на долар, зафіксувавши своє мінімальне значення на рівні 127,45, та завершивши тиждень на рівні 127,85.
Чому це сталося? По-перше, ієна зміцнилася на фоні падіння долара та зниження прибутковості облігацій США (спред США/Японія впав до мінімального значення з серпня 2022 року). Будучи найбільш чутливою до динаміки казначейських зобов'язань, валюті вдалося відбити в долара 2,5%. А по-друге, цьому серйозно сприяла преса. Японська газета Yomiuri Shimbun з посиланням на конфіденційні джерела повідомила, що посадові особи Банку Японії планують 17-18 січня обговорити наслідки свого ультрам’якого підходу до монетарної політики та розглянути можливість коригування своєї програми купівлі облігацій, щоб «зменшити її негативні наслідки». Не виключені й інші корективи в діях регулятора.
Банк Японії є останнім великим центральним банком, який утримав процентні ставки на від'ємному рівні -0,1%. Раніше ми писали, що кардинальних змін у монетарній політиці можна очікувати лише після 8 квітня. Саме в цей день завершується термін повноважень глави Банку Японії Харухіко Курода, на зміну якому може прийти новий кандидат з більш жорсткою позицією. Зараз практично всі опитані Bloomberg експерти вважають, що ЦБ Японії не змінить основні параметри своєї політики наступного тижня, а обмежиться їх обговоренням. При цьому 38% респондентів очікують реальних змін у квітні або в червні.
Звичайно, більш точні прогнози можна буде дати після січневого засідання Банку Японії. Поки що думки аналітиків щодо найближчого майбутнього розподіляються таким чином: 50% аналітиків голосують за корекцію пари на північ, а 50% просто відмовляються від коментарів. Кількість голосів, поданих за продовження спадного тренду, цього разу – 0. Для індикаторів на D1 картина відображає показник для валютної пари GBP/USD. Серед осциляторів 90% позначені червоним кольором, з яких третина дає сигнали про те, що пара перепродана, решта 10% позначені нейтрально-сірим кольором. 100% трендових індикаторів знаходяться на червоній стороні. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 127,00-127,45, далі йдуть наступні рівні та зони: 126,35-126,55, 125,00, 121,65-121,85. Рівні та зони опору наступні: 128,00-128,25, 129,60-130,00, 131,25-131,70, 132,85, 133,60, 134,40 та 137,50.
З подій на наступний тиждень, окрім згаданого засідання Банку Японії та його рішення про відсоткову ставку, увагу на ринку привернуть наступні прес-конференції та коментарі посадових осіб регулятора щодо його монетарної політики.
КРИПТОВАЛЮТИ: Відлига чи криптовесна?
- Валютна пара BTC/USD знову повернулася у зону 18 500-20 000 доларів США. Ця зона діяла як підтримка з червня минулого року, а в листопаді перетворилася на опір. Валютна пара також знаходилася у цій зоні в грудні 2017 року, після чого настала затяжна криптозима. Повернутися до цих значень біткоїн зміг лише через три роки, наприкінці листопада-грудня 2020 року. Тоді це стало початком потужного зростання: менш ніж за півроку монета подорожчала в 3,5 рази, досягнувши рівня 64 750 доларів США в квітні 2021. Після цього стався ще один крах.
Як поведе себе біткоїн цього разу: обвалиться, як у 2017 році, чи злетить, як у 2020? Це початок криптовесни чи просто невелика відлига? З цього приводу немає єдиної думки. Цілком можливо, що нинішнє зростання валютної пари пояснюється не зростанням цифрового золота, а падінням долара, що триває 16 тижнів поспіль. Біткоїн отримав потужний поштовх після публікації про індекс споживчих цін у США. На цьому фоні голоси прихильників-оптимістів біткоїна звучать впевненіше й голосніше. Крім того, ліквідатори біржі FTX виявили ліквідні активи на суму 5 млрд доларів США, які будуть спрямовані на погашення частини боргів перед кредиторами. На думку деяких аналітиків, разом зі зниженням індексу споживчих цін це дає можливість ринкам криптовалют не надто турбуватися про макроекономічну картину, яка все ще є ведмежою.
Данте Діспарте, керівник відділу стратегічного розвитку компанії Circle, вважає, що, незважаючи на льодовиковий період 2022 року, цифрові активи та блокчейн залишаться невід’ємними інструментами економіки. Великі банки та фінансові установи продовжуватимуть впроваджувати криптовалюти в свої лінійки продуктів. Що стосується банкрутства кількох криптокредиторів і краху біржі FTX, то, на думку Dispart, ці події можуть стати на користь ринку, оскільки закладають основу для більш відповідальних і доступних інвестицій.
Посилення регулятивного тиску може допомогти відновити інтерес і довіру інвесторів до ринку. Очікується, що цього року набуде чинності довгоочікуване регулювання ринків криптовалютних активів. Цілком ймовірно, що Комісія з цінних паперів і бірж також зробить ряд важливих кроків у цьому напрямку.
Ще один експерт із позитивним прогнозом – професорка фінансів Університету Сассекса Керол Александр. У своєму попередньому прогнозі вона була схильна до падіння біткоїна до 10 000 доларів США в 2022 році. Цього не сталося, хоча прогноз майже збувся. Однак тепер фінансистка прогнозує, що перша криптовалюта може досягти рівня 50 000 доларів США в 2023 році. Професорка вважає, що каталізатором стане приплив нових «доміно», які розвалилися після краху біржі FTX. «2023 рік буде керованим бичачим ринком, а не бульбашкою», – пише вона. – Ми не побачимо стрибка курсу, як раніше. Але протягом місяця або двох ми будемо бачити стабільні тенденції цін, які чергуватимуться з періодами обмеженого діапазону, і, можливо, парою короткострокових падінь».
Білл Міллер, американський інвестор і менеджер фонду, також виступив на захист біткоїна. Він вважає, що неправильно пов’язувати біткоїн з банкрутством криптокомпаній, таких як FTX і Celsius, оскільки це централізовані організації, які не слід плутати з децентралізованою біткоїн-мережею. Міллер ще раз підтвердив свою віру в головну криптовалюту та заявив, що до кінця року її вартість обов'язково зросте.
За словами Алістера Мілна, головного інформаційного директора Altana Digital Currency Fund, «до кінця 2023 року ми повинні побачити біткоїн щонайменше на рівні 45 000 доларів США». Однак фахівець попереджає, що «якщо центральні банки вирішать дозволити більш високу цільову інфляцію […], щоб уникнути рецесії, тверді активи можуть знову бути в тренді». Що стосується довгострокової перспективи, Мілн вважає, що біткоїн має досягти рівня 150 000-300 000 доларів США до кінця 2024 року, – «і це, ймовірно, пік можливостей для биків».
Тім Дрейпер, венчурний капіталіст третього покоління та співзасновник Draper Fisher Jurvetson, також має великі сподівання на 2024 рік. Він вважає, що халвінг, запланований на цей рік, матиме великий вплив на вартість основної криптовалюти, яка з часом досягне 250 000 доларів США.
Іншим експертом, який підсів до «вагона биків», став аналітик Дейв-зе-Вейв, відомий тим, що передбачив крах біткоїна в 2021 році. Він вважає, що монета зараз на шляху до пробиття своєї «діагоналі довгострокового опору». На його думку, «технічного руху протягом наступних місяця чи двох може бути достатньо, щоб зламати цей опір». Дейв-зе-Вейв раніше заявляв, що його модель логарифмічної кривої зростання вказує на те, що біткоїн може зрости до 160 000 доларів США до січня 2025 року.
Керівник з інвестицій криптовалютного хедж-фонду Arcane Assets Ерік Уолл дає набагато скромніший прогноз: експерт вважає, що вартість біткоїна може перевищити 30 000 доларів США в найближчому році. Ерік Волл часто базує свої коментарі на BTC Rainbow Price Chart, аналітичному інструменті, створеному BlockchainCenter. І цього разу він заявив, що значення 15 400 доларів США є мінімальним для біткоїна.
Цзян Чжоер, засновник і генеральний директор ряду криптопроектів, погоджується з Еріком Уоллом. За його підрахунками, всім трьом попереднім ведмежим ринкам знадобився однаковий час, щоб перейти від попереднього максимального значення до мінімального. Виходячи з цього, Цзян Чжоер робить висновок, що зараз останній період ведмежого ринку. Його оптимістичні оцінки показують, що якщо сценарій 2018 року повториться, ціна біткоїна може залишатися незмінною ще два місяці до початку наступного зростання. Водночас такі події, як банкрутства криптокомпаній, більше не матимуть істотного впливу на ціни основних цифрових активів.
З цим твердженням категорично не згодні стратеги британського міжнародного фінансового конгломерату Standard Chartered. За їх словами, «все більше криптокомпаній і бірж стикаються з недостатньою ліквідністю, що призводить до подальших банкрутств і падіння довіри інвесторів», що може призвести до падіння вартості біткоїна до 5000 доларів США цього року.
Кажуть, що правда десь посередині. Саме таку «оптимістично-песимістичну» позицію займає генеральний директор Galaxy Digital Майк Новограц. У недавньому інтерв’ю CNBC він зазначив, що перспективи для криптовалют не такі вже й хороші, але все не так вже й погано. Трейдери з кредитним плечем закрили свої позиції в грудні 2022 року, створивши те, що підприємець назвав «чистим ринком». Крім того, учасники ринку суттєво скоротили свої витрати та продовжуватимуть це й надалі робити, щоб пройти перехідний період. Новограц також підкреслив, що 2023 рік стане визначальним для майбутнього розвитку цього ринку. У той же час він вказав на проблеми, які існують між Gemini і Genesis, які можуть створити неприємну ситуацію для всього ринку цифрових активів.
Іншим джерелом занепокоєння є ситуація з Binance. Згідно з нещодавнім звітом Forbes, біржа втратила активи в розмірі 12 мільярдів доларі через те, що користувачі продовжували виводити кошти з біржі. І незважаючи на заяви генерального директора Binance Чанпена Чжао про те, що ситуація стала стабільнішою, відтік коштів зараз тільки збільшується.
Нещодавно наступив новий 2023 рік. Попереду ще одинадцять з половиною місяців, які покажуть, який із прогнозів виявиться ближчим до реальності. Тим часом, на момент написання цього огляду (субота, 13 січня), валютна пара BTC/USD перейшла межу 20 000 доларів США й знаходиться в зоні 20 500 доларів США. Загальна капіталізація криптовалютного ринку становить 0,968 трильйона доларів США (0,790 трильйона доларів США на 30 грудня). Індекс Crypto Fear & Greed Index за тиждень піднявся з 25 до 46 пунктів, але все ще залишається в зоні страху, хоча вже близький до нейтрального стану.
Аналітична група NordFX
Примітка: ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями чи інструкціями для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках ризикована і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
