Традиційно на рубежі року, що минає та прийдешнього року ми публікуємо прогнози подій на криптовалютній біржі від провідних фінансових установ світу. Ми робили це два останні роки поспіль. Тому, ми можемо не тільки зазирнути в майбутнє прямо зараз, а й проаналізувати, чи мали рацію експерти в минулому.
2020-2021 рр.: Курс EUR/USD у період пандемії COVID-19
У грудні 2019 року про глобальну пандемію не було й мови, аж раптом в китайському місті Ухань був зафіксований перший спалах COVID-19. Але вже тоді Financial Times опублікували прогноз експертів Citigroup про те, що політика кількісного пом'якшення, яку проводить Федеральна резервна система США і тим самим накачує ринок дешевою доларовою ліквідністю, може спричинити падіння курсу долара.
Оскільки пандемія продовжувала вирувати, цей сценарій почав підтверджуватися. Починаючи з останньої декади березня 2020 року долар почав втрачати позиції. Друкарський верстат ФРС запрацював на повну потужність, наповнивши ринок США новими дешевими доларовими валютами. Згортати монетарні заходи стимулювання, і тим більше підвищувати процентну ставку не планувалося. Починаючи з рівня 1,0630 на 22 березня 2020 року, валютна пара EUR/USD рухалася далі й зустріла новий 2021 рік на рівні 1,2300.
З початком 2021 року пара продовжила зростати. Але ця тенденція протрималася... менше тижня. 6 січня вона досягля рівня 1,2350, і це було максимальне значення, зафіксоване в цьому році. З 7 січня все змінилося, і долар почав повертати свої втрати.
Курс американської валюти до кінця травня рухався синусоїдально, коливаючись разом із хвилями COVID-19 та заявами лідерів ФРС. Але незадовго до літа настрій Центрального банку США почав явно змінюватися з голубиного на яструбиний, економіка країни відновлювалася, а інвестори почали впевненіше себе почувати завдяки швидкому зростанні ключової процентної ставки з нинішнього «мізерного» рівня 0,25%. У результаті курс долара почав стійко рухатися вгору, а валютна пара EUR/USD завершила 2021 рік у зоні 1,1350, втративши за рік 1000 пунктів.
2022 р.: Курс EUR/USD під час російсько-українського конфлікту
Перспектива посилення монетарної політики ФРС і подальше підвищення ставок надихнули інвесторів оптимістично дивитися на майбутнє американської валюти. Прогнози експертів також були оптимістичними. Економіка США, в тому числі ринок праці, відновлювалися хорошими темпами, а зростання ВВП прогнозувалося на рівні 5%, що дало Федеральному резерву можливість активно боротися з інфляцією. Те, що до кінця 2023 року відсоткова ставка зросте щонайменше до 1,5%, майже не викликало сумнівів. Впевненості в подальшому зміцненні долара додала поблажлива позиція центральних банків країн G7, які більш толерантні до зростання цін.
Стратеги голландської банківської групи (Internationale Nederlanden Groep) передбачили, що в 4-му кварталі 2022 року валютна пара EUR/USD торгуватиметься на рівні 1,1000. Аналітики одного з найбільших фінансових конгломератів у світі HSBC (Hongkong and Shanghai Banking Corporation) залишилися солідарними з ING. «Наш головний аргумент, – йдеться в їхньому прогнозі, – базується на двох факторах, що підтримують курс долара: 1) уповільнення глобального економічного зростання та 2) поступовий перехід Федеральної резервної системи до можливого підвищення ставок». Крім того, HSBC вважає, що ЄЦБ не буде підвищувати процентну ставку по євро до кінця 2022 року.
Фахівці CIBC (Canadian Imperial Bank of Commerce) також стали на сторону долара США, поставивши таку саму ціль для валютної пари EUR/USD на останні два квартали 2022 року – 1,1000. Фінансовий холдинг JP Morgan більш скромно оцінив перспективи пари, прогнозуючи рівень 1.1200.
Однак не всі фінансові органи розраховували на зростання курсу долара. Barclays Bank визнав долар надто переоціненим. Економісти банку передбачали його помірне знецінення, оскільки схильність до ризику та попит на біржові товари різко зросли на фоні відновлення світової економіки та охолодження інфляції. Сценарій, написаний для пари EUR/USD в Barclays, виглядав наступним чином: Q1 2022 – зростання до рівня 1,1600, Q2 – 1,1800, Q3 і Q4 – рух в зоні 1,1900.
Reuters опитав найбільші банки, представлені на Уолл-стріт, і опублікував їх сценарії динаміки валютного ринку на найближчі 12 місяців. Крім згаданих вище JP Morgan і Barclays, респондентами стали банківські конгломерати Morgan Stanley, Goldman Sachs, а також найбільша в Європі компанія з управління активами Amundi.
Morgan Stanley вважав, що підвищення ставок ФРС пройде досить легко, тоді як інші центральні банки перейдуть від «голубиної» до «яструбиної» політики. Це має призвести до зближення дій регуляторів, тиску на долар і підняття ставки EUR/USD до 1,1800.
Стратеги Goldman Sachs назвали таку ж ціль – 1,1800. В Amundi зазначили, що ФРС «мало що може зробити, щоб здивувати ринок», хоча він погодився, що імпульс «залишатиметься в цілому позитивним для долара». За словами стратегів компанії, валютна пара EUR/USD мала закінчити 2022 рік на рівні близько 1,1400.
Зараз можна з упевненістю сказати, що найближчий прогноз дали аналітики ING, HSBC, CIBC. І не виключено, що цей прогноз справдиться на 100%. Можливо, мали рацію і їхні опоненти з Barclays, Morgan Stanley і Goldman Sachs. Але якщо у 2020 році пандемія COVID-19 перевернула весь світ, то у 2022 році в життя планети увірвалася війна. Збройне вторгнення Росії в Україну та подальші антиросійські санкції спричинили економічну кризу, енергетичний голод та зростання інфляції у багатьох країнах, навіть дуже далеких від цього регіону.
Близькість країн ЄС до зони конфлікту, їхня сильна залежність від природних енергетичних ресурсів Росії, ядерна загроза та ризик перенесення бойових дій на їхню територію завдали серйозного удару по економіці Єврозони та змусили ЄЦБ діяти максимально обережно, щоб не повалити її повністю. США опинилися в набагато більш сприятливих умовах, що дозволило ФРС не тільки продовжити, але й прискорити темпи підвищення монетарної політики та ставок. 14 липня курс EUR/USD вперше за 20 років опустився нижче паритетної лінії 1,0000, а 28 вересня досяг мінімуму на рівні 0,9535.
Основним драйвером зміцнення долара стало очікування різкого підвищення ставки рефінансування, підкріплене заявами та діями керівників ФРС. Ставка трималася на рівні 0,25% з 15 березня 2020 року (початок пандемії) до 16 березня 2022 року. Потім вона була підвищена на 25 базисних пунктів, згодом ще на 50 базисних пунктів, а після цього ще чотири рази на 75 базисних пунктів. Після цього Центральний банк США трохи сповільнив свої жорсткі темпи й підняв ставку лише на 50 базисних пунктів на своєму останньому засіданні у 2022 році, після чого вона досягла 4,50%.
ЄЦБ тривалий час утримував курс євро на рівні 0,00%. Однак він був змушений почати посилювати свою монетарну політику слідом за ФРС. На засіданні 21 липня регулятор підвищив ставку до 0,50%, 8 вересня – до 1,25%, 27 жовтня – до 2,00% і, нарешті, 15 грудня – до 2,50%.
Той факт, що ЄЦБ почав посилювати свою монетарну політику, пішов на користь курсу євро. Допомогло загальноєвропейській валюті й те, що Європа заповнила свої нафтогазосховища перед зимовими холодами, а також знайшла способи замінити російські енергоносії. У результаті пара EUR/USD знову піднялася вище рівня 1,0000 і 15 грудня досягла максимального значення 1,0735.
***
Єдина європейська валюта у період з 6 січня 2021 року по 28 вересня 2022 року поступилася американській на 2815 пунктів. Потім євро пішов у контратаку, і до кінця року йому вдалося відіграти 1200 пунктів, або більше ніж 40% збитків. Чого чекають провідні експерти від цих двох валют у прийдешньому, 2023 році, ми розповімо вам за тиждень, у нашому наступному огляді.
А поки побажаємо Вам і Вашим близьким успіхів у роботі, матеріального благополуччя, міцного здоров’я та здійснення всіх, навіть найсміливіших, бажань. І будемо сподіватися, що на відміну від минулих трьох років, наступний рік буде наповнений лише позитивними подіями. Щасливого Нового року!
Аналітична група NordFX
Примітка: ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями чи інструкціями для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках ризикована і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
