Лютий 25, 2023
EUR/USD: Протокол Комітету по операціях на відкритому ринку Федеральної резервної системи зміцнює курс долара
- Макроекономічна статистика як у США, так і в Єврозоні виглядає неоднозначною. В обох регіонах сповільнюється інфляція (що добре), але також зменшується зростання ВВП (що погано для економіки). За даними Міністерства торгівлі США, темпи зростання споживчих витрат у країні за 4-й квартал склали +1,4% після показника +2,3% у 3-му кварталі (за прогнозом він мав становити +2,1%). Темпи зростання ВВП США в річному вимірі, за попередніми оцінками, будуть нижчими за очікувані +2,7% (прогноз і попереднє значення +2,9%). Однак, незважаючи на це, статистика ринку праці виглядає досить позитивно. Кількість первинних звернень за допомогою по безробіттю, прогнозована на рівні 200 тис., фактично зменшилася з 195 тис. до 192 тис. Згідно з остаточними даними Євростату, інфляція у Єврозоні в січні сповільнилася до +8,6% р/р (+9,2% минулого місяця). У Німеччині, головному локомотиві європейської економіки, справи йдуть дещо складніше. За січневими даними, річна інфляція склала +9,2% у порівнянні зі значенням +9,6% у грудні, але водночас знизився і ВВП країни на -0,4% (прогноз і попереднє значення -0,2%). Не порадували й свіжі лютневі дані щодо індексу споживчих цін, які показали зростання з +8,1% до +8,7%.
На цьому фоні ринкові настрої залишаються на користь долара США. В першу чергу це пов’язано з протоколом засідання Комітету по операціях на відкритому ринку Федеральної резервної системи, оприлюдненим у середу, 22 лютого. Протокол не приніс очікуваних змін. Проте учасники ринку вкотре переконалися, що регулятор не збирається припиняти боротьбу з інфляцією.
United Overseas Bank узагальнив основні висновки протоколу таким чином: 1) Незважаючи на прогрес у боротьбі з інфляцією, вона залишається значно вищою за цільовий рівень у 2%. 2) Усі члени Комітету погодилися, що досягнення цільових показників інфляції вимагатиме подальшого підвищення процентної ставки та утримання її на високому рівні, доки ФРС не переконається, що інфляція стабільно знижується. 3) Хоча в лютому Комітет по операціях на відкритому ринку Федеральної резервної системи проголосував за підвищення ставки на 25 базисних пунктів, кілька учасників хотіли, щоб її було підвищено на 50 базисних пунктів. 4) ФРС все ще більше стурбована інфляцією, ніж уповільненням економічного зростання.
Ці висновки підтвердила міністр фінансів США Джанет Єллен. Вона заявила на зустрічі міністрів фінансів G20 і керівників центральних банків, яка відбулася у п'ятницю, 24 лютого, що «інфляція, виміряна на 12-місячній основі, знижується, але базова інфляція все ще перевищує 2%». За словами Джанет Єллен, «м’яка посадка» економіки без рецесії можлива завдяки сильному ринку праці та сильним балансам США.
Усе вищезазначене призвело до того, що індекс долара США DXY продовжив своє зростання, досягнувши свого локального максимального значення – 105,26 пункту, тоді як валютна пара EUR/USD завершила робочий тиждень на рівні 1,0546 (тижневе мінімальне значення 1,0535).
Швидше за все, основним фактором, що визначатиме динаміку долара до наступного засідання Комітету по операціях на відкритому ринку Федеральної резервної системи 21-22 березня, будуть спекуляції про те, наскільки далеко регулятор готовий зайти під час свого «хрестового походу» проти інфляції. За прогнозом United Overseas Bank, ставка може бути підвищена на 25 базисних пунктів у березні-травні, досягнувши в підсумку 5,25%, і залишиться на цьому рівні до кінця року. За деякими іншими оцінками, пікова ставка федеральних фондів до липня може становити 5,38%.
За словами фахівців ING, найбільшої банківської групи Нідерландів, лютий і березень є сезонно сильними місяцями для долара, і ставка 4,50% для одноденних депозитів все ще може трохи забезпечити підтримку для долара. Однак, на думку їхніх колег з Commerzbank, американській валюті буде все важче зміцнюватися у боротьбі з євро. Багато чого вже враховано, а потужних нових драйверів не вбачається. Тим більше, що ЄЦБ не стоїть на місці в посиленні монетарної політики. Остаточні дані про споживчі ціни в Єврозоні, які були переглянуті в бік підвищення до 5,3% в основному індексі, опубліковані 23 лютого, стануть наступним стимулом для такого кількісного посилення.
На момент написання цього огляду (вечір 24 лютого) 40% аналітиків очікують подальшого зміцнення долара (удвічі менше, ніж тиждень тому), 50% очікують корекцію валютної пари EUR/USD на північ, а решта 10% зайняли нейтральну позицію.
Усі 100% осциляторів на D1 позначені червоним кольором, хоча чверть із них сигналізує про перепроданість пари. Серед трендових індикаторів 75% рекомендують продавати і 25% купувати. Найближча підтримка для пари знаходиться в зоні 1.5000-1.0525, далі йдуть такі рівні та зони: 1.0440, 1.0370-1.0400, 1.0300 та 1.0220-1.0255. Бики зустрінуть опір в зоні 1.0560-1.0575, 1.0600-1.0620, 1.0680-1.0710, 1.0745-1.0760, 1.0800 та 1.0865.
З важливих подій на наступний тиждень слід відзначити публікацію даних про замовлення на капітальні товари й товари тривалого користування в США в понеділок, 27 лютого. Середа, перший день березня, принесе великий обсяг макростатистики з Німеччини, включаючи гармонізований індекс споживчих цін, індекс ділової активності у виробничому секторі, а також дані про зміну кількості безробітних у країні. Крім того, в цей день буде оголошено значення індексу ділової активності у виробничому секторі США. У четвер, 2 березня, ми очікуємо лютневий індекс споживчих цін для Єврозони, заяву ЄЦБ про монетарну політику та дані про безробіття в США. І буде опублікована ще одна порція американської статистики, включаючи індекс ділової активності у сфері послуг наприкінці робочого тижня.
GBP/USD: Індекс ділової активності зростає, але фунт падає
- Британський фунт стерлінгів намагається протистояти зростанню курсу долара. Незважаючи на регулярні контратаки, він крок за кроком відступає. Починаючи тиждень з рівня 1,2040, курс GBP/USD досяг локального піку на рівні 1,2147, але потім знизився і завершив п’ятиденний період зі значенням 1,1942.
Варто зазначити, що економіці Великої Британії вдалося уникнути рецесії наприкінці 2022 року, а дані про ділову активність Сполученого Королівства, оприлюднені у вівторок, 21 лютого, є досить оптимістичними. Composite PMI Index з прогнозом 49,0 має зрости за місяць з 48,5 до 53,0 пунктів. Однак це лише попередні дані. Остаточні дані будуть доступні 1 і 3 березня. Водночас довіра британських споживачів нижча, ніж під час фінансової кризи, пандемії COVID-19 і рецесії 1980-х і 1990-х років.
Незважаючи на те, що інфляція в країні знижується, вона залишається двозначною і в п’ять разів перевищує цільову ставку Банку Англії (індекс споживчих цін знизився до +10,1% у січні при прогнозі +10,3% і +10,5% у грудні). Інфляція утримується на високому рівні частково завдяки ринку праці, і наразі немає підстав вважати, що зростання заробітної плати у Великобританії сповільнюється.
Ринок очікує, що Банк Англії, як і Федеральна резервна система, двічі підвищить ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів у березні та квітні, довівши її до пікового значення 4,5%. Однак багато хто в керівництві Банку Європи дуже стурбований тим, що значне підвищення ставок може надмірно сповільнити економіку. Тому неоднозначна монетарна політика регулятора може бути скоригована в будь-який момент.
Що стосується медіанного прогнозу експертів, то 45% з них голосують за подальше ослаблення фунта, 25% очікують зростання курсу GBP/USD, а 30% вважають за краще утриматися від прогнозів. Серед трендових індикаторів на D1 баланс сил становить 85% на 15% на користь тих, які позначені червоним кольором. Серед осциляторів останні мають 100% перевагу, 15% з яких знаходяться в зоні перепроданості. Рівні підтримки й зони для пари наступні: 1.1900-1.1915, 1.1840, 1.1800, 1.1720 і 1.1600. Якщо пара рухатиметься у північному напрямку, вона зіткнеться з опором на рівнях 1.1960, 1.1990-1.2025, 1.2075-1.2085, 1.2145, 1.2185-1.2210, 1.2270, 1.2335, 1.2390-1.2400, 1.2430-1.2450, 1.2510, 1.2575-1.2610, 1.2700, 1.2750, і 1.2940.
Що стосується економіки Сполученого Королівства, то крім остаточних даних про ділову активність у Великобританії, які будуть опубліковані 1 і 3 березня, можна відзначити виступ голови Банку Англії Ендрю Бейлі, запланований на середу, 1 березня.
USD/JPY: Надії на кількісне посилення слабшають, але все ще залишаються
- «Схоже, що призначення академіка Кадсуо Вади новим головою Банку Японії не пішло на користь з огляду на японську валюту», – зазначали ми в попередньому огляді. І тепер, дивлячись на графік USD/JPY, ми можемо лише підтвердити це твердження. Крім зміцнення долара, ще один удар по єні завдав сам Кадсуо Вада. Його виступ у п'ятницю, 24 лютого, допоміг парі піднятися з рівня 134,04 до значення 136,41. Коментарі майбутнього глави Центрального банку, який виступив у нижній палаті японського парламенту, в цілому відповідали поточній політиці Банку Японії і лише посилили розчарування тих, хто сподівався на значні зміни в монетарній політиці регулятора. Інвестори не змогли розгледіти в цих коментарях чіткого «яструбиного» сигналу, який сприяв би поновленню спекулятивного попиту на єну, який і так слабшав на фоні зростання DXY і підвищення прибутковості 10-річних казначейських облігацій. Варто нагадати, що існує пряма кореляція між USD/JPY і казначейськими векселями США. Якщо дохідність цінних паперів зростає, то долар зростає по відношенню до японської єни.
Тиждень тому ми вже зазначали, що деякі експерти очікують серйозного зміцнення японської валюти в майбутньому. Наприклад, економісти Danske Bank прогнозують, що через три місяці курс USD/JPY впаде й досягне рівня 125,00. Подібної позиції дотримуються стратеги BNP Paribas Research. Згідно з їхніми прогнозами, у разі посилення монетарної політики позитивна дохідність в Японії може стимулювати репатріацію коштів місцевими інвесторами, що призведе до падіння курсу USD/JPY до 121,00 до кінця 2023 року. Але все це все ще досить хиткі припущення, хоча їх поділяють 75% аналітиків. Що стосується найближчих перспектив, то зараз лише 35% експертів очікують руху пари на південь, стільки вважають, що вона рухатиметься в протилежному напрямку, а решта 20% дотримуються нейтральної позиції. Серед осциляторів на графіку D1 100% вказують на рух пари на північ (15% з яких знаходяться в зоні перекупленості). Серед трендових індикаторів 75% вказують на рух пари в північному напрямку та 25% – у південному. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 135.90, далі йдуть наступні рівні та зони: 134.90-135.15, 134.40, 134.00, 133.60, 132.80-133.20, 131.85-132.00, 131.25, 130.50, 129.70-130.00. Рівні та зони опору: 136.70, 136.00, 137.50, 139.00-139.35, 140.60, 143.75.
Важливої макроекономічної статистики щодо стану японської економіки наступного тижня не очікується. Однак у понеділок, 27 лютого, Кадсуо Вада виступить з іншою промовою, але навряд чи в ній буде щось нове й революційне.
КРИПТОВАЛЮТИ: Біткоїн перебуває під тиском, але не здається. Ще не час!
- Щодо подій минулого тижня можна сказати наступне: біткоїн перебуває під тиском, але тримається. Серед головних факторів тиску можна назвати фінансовий звіт біржі Coinbase за 4-й квартал 2022 року та зміцнення долара. Доходи Coinbase різко впали на 75% в останньому кварталі минулого року, що сильно вплинуло на криптовалютний ринок. Причина такого обвалу зрозуміла: відтік клієнтів через серію скандалів і банкрутства великих і не дуже гравців ринку. У результаті збитки Coinbase склали 2,46 доларів США на акцію (для порівняння, рік тому прибуток на акцію цього криптогіганта становив 3,32 доларів США). Невідомо, чи вибухне Coinbase, як FTX. Але в будь-якому випадку інвесторам не варто забувати про ризики, пов'язані з цим ринком.
Що стосується другого фактору тиску, то тут, як завжди, вся справа у Федеральній резервній системі США. Підвищені очікування ринку щодо відсоткової ставки зміцнили котирувальну валюту BTC/USD і, відповідно, послабили її базову частину. І слід зазначити, що біткоїн показав себе в цій ситуації як сильніший актив, ніж фондові індекси, з якими він зазвичай корелює. Індекс S&P500 повернувся до значень середини січня, а індекс Dow Jones навіть впав до грудневих значень, тоді як флагманська криптовалюта з 1 січня 2023 року виросла на 40%.
Дебати про майбутнє цифрових активів тривають. Віце-голова легендарної холдингової компанії Berkshire Hathaway і права рука Уоррена Баффета Чарлі Мангер все ще закликає владу США повністю заборонити криптовалюти. 99-річний мільярдер назвав усіх, хто не погоджується з ним, «ідіотами» та додав: «Я не пишаюся своєю країною за те, що вона дозволила цей бруд. Це просто смішно, що хтось купує це [цифрові активи]. Так не годиться. Це божевілля. Це приносить тільки шкоду». Про це нагадав і Кевін О’Лірі, інвестор, журналіст і ведучий популярного шоу «Shark Tank». Він сказав, що «американські фінансові регулятори втомилися» спостерігати за хвилями банкрутств у криптовалютній індустрії. «Ці хлопці у Вашингтоні дуже розлючені. Крах FTX розбудив ведмедя. Він прокинувся в люті. Сенатори справді втомилися від необхідності збиратися кожні шість місяців, коли наступна велика криптовалютна фірма зазнає краху. Вони втомилися від того, що ця індустрія не регулюється, і будь-хто може випускати свої абсолютно марні токени», – висловився канадський підприємець. Його висновок був набагато м’якшим, ніж задушливі заклики Чарльза Мангера. О'Лірі закликав усіх учасників ринку співпрацювати з Комісією з цінних паперів та бірж та іншими урядовими установами та сказав, що регульовані компанії залучать значно більше інвестицій, ніж їхні нерегульовані конкуренти.
На даний момент котирування біткоїна в основному підтримують дрібні та середні інвестори. За даними аналітичної компанії Glassnode, кількість гаманців об'ємом не менше 1 біткоїна постійно досягає нових максимальних значень. За останній рік їх кількість зросла на 20% і наблизилася до 982 тис. Що стосується рахунків з балансом 1000 біткоїнів і більше, то їх кількість зменшилася у лютому 2021 року (близько 2500) до серпневих значень 2019 року. А зараз (станом на 20.02.2023) таких китів всього 2024. Однак кількість рахунків із балансом 10 000 біткоїнів або більше (вартістю 240 мільйонів доларів США за поточними цінами) стабільно залишалася поблизу пікових рівнів, що відповідає значенням листопада 2022 року та жовтня 2018 року. Наразі таких гаманців-«мегакитів» 115.
За словами співзасновника криптобіржі Gemini Камерона Вінклвосса, азіатські інвестори можуть підштовхнути ціни на біткоїн вгору. Вінклвосс вважає, що наступний етап зростання цін відбудеться на Сході, і США доведеться адаптуватися до нових умов. За даними Chainalysis, Азіатсько-Тихоокеанський регіон вже посідає третє місце в світі за обсягом інвестицій у криптовалюту.
Кілька експертів вважають, що для ринку біткоїнів важливо підтримувати рівні вище проміжного опору – 24 500 доларів США. Це дозволить монеті піднятися спочатку до 25 000 доларів США, а потім до діапазону 29 000-30 000 доларів США. За словами аналітиків Matrix, до літа можливий підйом до 29 000 доларів США, а до кінця цього року біткоїн може досягти значення 45 000 доларів США. Однак вони відзначають, що це станеться тільки в тому випадку, якщо темпи споживчої інфляції в США продовжать сповільнюватися. Аналітики Matrix також відзначають, що вартість криптовалюти вже кілька разів піднімалася вище 25 000 доларів США за останні дні, незважаючи на негативні новини про посилення регулювання криптовалюти в США та Європі, що вони вважають позитивним знаком.
Згадуючи свій прогноз, Matrix також посилається на «січневий ефект»: успіх ціни в перший місяць часто визначає рух основної ціни криптовалюти на весь рік. Крім того, експерти відзначають, що історично склалося так, що за 12-15 місяців до наступного халвінгу вартість біткоїна відповідатиме своєму мінімальному значенню. Цього разу такий період припав на грудень 2022 року – березень 2023 року.
Відомий аналітик під псевдонімом Plan B також припускає можливе зростання, припускаючи, що біткоїн може досягти значення 42 000 доларів США у березні. На момент написання статті (вечір п’ятниці, 24 лютого) валютна пара BTC/USD торгується в районі 23 100 доларів США. Загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку становить 1,059 трлн доларів США (1,106 трлн доларів США тиждень тому). Індекс Crypto Fear та Greed Index впав з 61 до 53 пунктів за тиждень і повернувся із зони жадібності до нейтральної зони.
Аналітична група NordFX
Примітка: ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями чи інструкціями для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках ризикована і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
