Березень 18, 2023
EUR/USD: ЄЦБ не стурбований банківською кризою
- Минулий тиждень ознаменувався тим, що курс EUR/USD різко впав з 1,0759 до 1,0515. І сталося це не в четвер, 16 березня, коли ЄЦБ прийняв рішення щодо процентної ставки, а напередодні. Ослаблення європейської валюти було спричинено ніким іншим, як главою Національного банку Саудівської Аравії.
Що ж насправді сталося. Після краху трьох банків у Сполучених Штатах (Silvergate, Silicon Valley і Signature), банківська криза поширилася на Європу, вдаривши по Credit Suisse. Цей найбільший швейцарський фінансовий конгломерат вже давно відчуває серйозні проблеми з ліквідністю на тлі корупційних скандалів у Мозамбіку та чуток про брудні гроші болгарських наркобаронів, які розпалюються ЗМІ. А в середу, 15 березня, стало відомо, що Національний банк Саудівської Аравії, який є найбільшим акціонером Credit Suisse, вирішив більше не надавати фінансову підтримку проблемним швейцарцям.
Акції Credit Suisse впали більш ніж на 30%. Але на цьому все не закінчилося, і хвиля паніки поширилася на інші великі європейські банки. Акції Societe Generale впали на 12%, BNP Paribas – на 10%, Commerzbank – на 9%. У цій ситуації інвестори вирішили, що ЄЦБ не наважиться підняти ставку на 50 базисних пунктів. Імовірність такого кроку впала з 90% до 20%, що призвело до розпродажу євро.
Але, як часто буває, інвестори помилялися. Настав четвер, і Європейський центральний банк зробив те, що обіцяв місяць тому: підняв ставку на 50 базисних пунктів. Крім того, побоювання щодо банківського сектора почали знижуватися. Національний банк Швейцарії взявся за порятунок Credit Suisse, а влада США, включаючи Казначейство та Федеральний резерв, простягнула руку допомоги американським банкам. Крім того, до операції з порятунку долучилися ще 11 приватних банків, які виділили на ці цілі 30 млрд доларів США. У результаті шторм вщух, курс EUR/USD повернувся в комфортну зону – до рівня 1,0650, і учасники ринку почали обговорювати, наскільки американський регулятор підвищить процентну ставку в середу.
Нагадаємо, що найближче засідання Комітету з операцій на відкритому ринку Федеральної резервної системи США заплановане на середу, 22 березня. Однак, незважаючи на різкі заяви Джерома Пауелла та його колег, макроекономічна статистика свідчить про скоріше послаблення, ніж подальше посилення монетарної політики ФРС.
Дані з ринку праці США, опубліковані 9 і 10 березня, яскраво демонструють уповільнення економіки країни. Таким чином, кількість первинних звернень через причину безробіття склала 211 тис., перевищивши очікувані 195 тис. і 190 тис. місяцем раніше. Цей показник вперше перевищив позначку 200 тис. і сягнув максимального значення з грудня 2022 року. Що стосується кількості нових робочих місць, створених поза аграрним сектором, то вона становила 311 тис., що значно менше, ніж у січні – 503 тис. Разом зі зростанням безробіття до 3,6% (3,4% у січні), зниженням темпів зростання роздрібних продажів і банківською кризою ці дані можуть охолодити яструбиний запал членів Комітету з операцій на відкритому ринку Федеральної резервної системи США. У даний час імовірність підвищення ставки федеральних фондів на 25 базисних пунктів (з поточних 4,75% до 5,00%) 22 березня становить 80%. Крім того, деривативи прогнозують падіння курсу нижче 4% до кінця 2023 року, що є поганою новиною для долара.
Однак з європейською економікою теж не все добре, що може спонукати ЄЦБ піти на менш агресивний крок. На ринку свопів майже всі на 100% впевнені, що 4 травня Єврорегулятор підвищить ставку лише на 25 базисних пунктів – з 3,00% до 3,25%.
Валютна пара EUR/USD завершила останні п'ять днів на рівні 1,0664. На момент написання огляду, увечері в п'ятницю, 17 березня, 40% аналітиків очікують зміцнення долара, стільки ж прогнозують його ослаблення, а решта 20% вирішили зайняти нейтральну позицію. Серед осциляторів на D1 75% позначені зеленим кольором, ще 10% – червоним, і 15% – нейтрально сірим. Серед трендових індикаторів 90% рекомендують купувати і 10% рекомендують продавати. Найближча підтримка пари знаходиться в зоні 1.0590-1.0620, далі йдуть такі рівні й зони: 1.5000-1.0530, 1.0440, 1.0375-1.0400, 1.0300 та 1.0220-1.0255. Бики зустрінуть опір на рівнях 1.0680-1.0700, 1.0740-1.0760, 1.0800, 1.0865, 1.0930 та 1.0985-1.1030.
Зрозуміло, що головною подією майбутнього тижня стане засідання ФРС, яке відбудеться 22 березня, зведення прогнозів і подальша прес-конференція керівництва організації. Крім того, в понеділок, 20 березня, Народний банк Китаю прийме своє рішення щодо процентної ставки, яка може вплинути на динаміку індексу долара DXY. Що стосується кінця робочого тижня, то в четвер, 23 березня, буде опублікована чергова порція даних з ринку праці США, а в п'ятницю, 24 березня, показники ділової активності в Німеччині та Єврозоні. У цей день також стануть відомі обсяги замовлень на капітальні товари та товари тривалого користування в США.
- GBP/USD: Казначейство Великобританії підвищує курс фунта
Для курсу GBP/USD знаменним днем стало 15 березня, хоча він і знизився до рівня 170 пунктів. Однак до кінця тижня фунт повністю відновився і навіть зміцнився порівняно з першою декадою березня, і його останнє значення було зафіксовано на рівні 1,2175. Це сталося через зростання оптимізму щодо перспектив британської економіки. Міністр фінансів Великобританії Джеремі Хант представив бюджет на поточний рік, основною метою якого, за його словами, є стабілізація економіки країни. Очікується, що цього року ВВП Великобританії знизиться лише на 0,2%, а не на 1,5%, як очікувалося раніше, таким чином уникнувши технічної рецесії. Крім того, рівень інфляції до кінця 2023 року має знизитися до 2,9%, що майже в 3,5 рази менше пікового значення в 10,1%. Крім того, канцлер анонсував пакет заходів і пільг для громадян, які допоможуть компенсувати нестачу робочої сили.
Після рішення Федерального резерву щодо процентних ставок наступного тижня, Банк Англії оголосить своє власне рішення лише через 18 годин. Відзначимо, що глава Банку Європи Ендрю Бейлі, на своєму виступі в середу, 1 березня, висловився не дуже чітко, заявивши, що остаточне рішення щодо перспектив монетарної політики Центрального банку Британії ще не прийнято, і що банк повинен бути гнучким у найближчі місяці, щоб не викликати тривоги на ринках. Тепер обережність регулятора ще більше посилить банківська криза, ініційована насамперед агресивними діями колег по той бік Атлантики. І якщо раніше учасники ринку були впевнені в підвищенні процентних ставок як мінімум на 25 базисних пунктів з нинішніх 4,00% (а можливо, навіть на 50 базисних пунктів), то тепер у них є сумніви – а що, якщо Банк Англії вирішить взяти паузу для оцінки ситуації та уникнення будь-яких помилок?
На даний момент більшість експертів (50%) на боці долара, лише 10% проголосували за зростання британської валюти, а решта 40% залишаються у вичікувальній позиції. Серед осциляторів на D1 розподіл сил такий: 85% проголосували за тих, які позначено зеленим кольором (чверть з них знаходиться в зоні перекупленості) і 15% – за тих, які позначені червоним кольором. Серед трендових індикаторів абсолютна перевага на боці долара. Рівні й зони підтримки для пари наступні: 1.2145, 1.2075-1.2085, 1.2000-1,2025, 1.1960, 1.1900-1.1920, 1.1800-1.1840, 1.1720 та 1.1600. Якщо пара рухатиметься у північному напрямку, вона зустріне опір на рівнях 1.2200-1.2210, 1.2270, 1.2335, 1.2390-1.2400, 1.2430-1.2450, 1.2510, 1.2575-1.2610, 1.2700, 1.2750 та 1.2940.
Що стосується подій, пов'язаних з економікою Великої Британії, то крім засідання Банку Англії в календарі наступного тижня можна позначити п'ятницю, 24 березня, коли будуть оприлюднені дані про роздрібні продажі та ділову активність у сфері послуг країни.
USD/JPY: Чи знизиться процентна ставка?
- Єна – валюта, яка абсолютно не постраждала від банківської кризи в США та Європі, а навпаки, це додає японській валюті привабливості як тихій гавані, здатній захистити від фінансових штормів. Інвесторів не збентежила навіть заява колишнього голови Банку Японії Харухіко Курода про можливе подальше зниження відсоткової ставки, яка вже є негативною на рівні -0,1%. У підсумку курс USD/JPY завершив торгову сесію там, де вже був на початку лютого, на рівні 131,80.
Що стосується найближчих перспектив, то зараз 50% експертів проголосували за рух пари на північ, 25% вказали на протилежний напрямок, ще 25% утрималися від будь-яких прогнозів. Серед осциляторів на D1 90% спрямовані на південь (третина з них сигналізує про перепроданість валютної пари), тоді як 10% дивляться в протилежному напрямку. Усі трендові індикатори спрямовані на південь. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 131,25, далі йдуть такі рівні й зони: 130.50, 129.70-130.00, 128.00-128.15 та 127.20. Рівні й зони опору: 132.80-133.20, 134.00-134.35, 135.00-135.35, 135.90-136.00, 137.00, 137.50 та 137.90-138.00.
Наступного тижня публікацій про суттєві макростатистичні дані щодо економіки Японії не планується. Однак трейдери повинні пам’ятати, що вівторок, 21 березня, в Японії святковий день – День весняного рівнодення. І, звісно, не варто забувати, що засідання Комітету з операцій на відкритому ринку Федеральної резервної системи США заплановано на 22 березня.
КРИПТОВАЛЮТИ: Те, що створює проблеми для банків, надає підтримку біткоїну
- У нашому останньому огляді ми перерахували ряд факторів, які негативно впливають на крипторинок. Серед них крипторепресії з боку влади США, включаючи Міністерство фінансів, Комісія з цінних паперів і бірж, Федеральну резервну систему, Генерального прокурора, Сенат, і навіть адміністрацію Байдена. Однак проблеми з альткоїнами, і навіть майбутні зміни в податковому законодавстві, ніщо в порівнянні з кризою в американському банківському секторі. 8 березня криптобанк Silvergate оголосив про добровільну ліквідацію, а потім це зробили Silicon Valley Bank і Signature Bank, які активно використовувалися криптокомпаніями як фіатні шлюзи. А минулого тижня до цього списку додалися європейські банки, про що йшлося вище.
Silvergate постраждав через борги криптобіржі FTX, що розвалилася, а SVB і Signature були потоплені монетарною політикою Федерального резерву, включаючи агресивне підвищення процентних ставок і скорочення балансу. «18-й за величиною банк [SVB] розвалився. Ми дізналися, як рекордний продаж казначейських облігацій США призвів до мільярдів доларів нереалізованих збитків у банківському секторі. Таким чином, ми отримали ще один приклад того, що система часткового резервування має кредиторів, а не вкладників», – прокоментували подію в The Bitcoin Layer. Згідно з даними Федеральної корпорації страхування банківських вкладів, тільки за минулий рік нереалізовані збитки банків США зросли з 3 млрд доларів США до 652 млрд доларів США.
Тож регулятори спочатку відправили банки на дно, а потім взялися їх рятувати. SVB і Signature перейшли під контроль Федеральної корпорації страхування вкладів. Останній разом з Казначейством і Федеральним резервом заявив, що вкладники SVB і Signature Bank матимуть повний доступ до всіх коштів. Крім того, Федеральна резервна система оголосила про створення Банківської програми строкового фінансування для надання екстреного фінансування банкам, які можуть зіткнутися з подібними проблемами, з виділенням на ці цілі 25 мільярдів доларів США.
На цьому тлі автор бестселера «Багатий тато, бідний тато» і підприємець Роберт Кійосакі знову закликав інвестувати в золото, срібло та біткоїни. На його думку, щоб врятувати «хвору економіку», регулятори друкуватимуть «ще більше фальшивих валют». «Бережіть себе. Попереду аварійна посадка», – зазначив Кійосакі.
Аналітик Tedtalksmacro назвав цей крок ФРС початком неофіційного кількісного пом'якшення. А колишній генеральний директор BitMEX Артур Хейз був ще більш категоричним: «Готуйтеся до стрімкого зростання ризикованих активів. Грошовий принтер увімкнено! – написав він. – Допомагати вкладникам збанкрутілих банків означає вливати гроші в економіку, з якої ліквідність було вилучено лише протягом року. Це чудове паливо для ризикованих активів».
Нагадаємо, на початку березня ми спостерігали активний відтік інституційних інвесторів, яких відлякали регулятори. Лише за тиждень відтік коштів із біткоїнів склав рекордні 244 мільйони доларів США. А зараз все змінилося: курс біткоїна підскочив більш ніж на 30%, а загальна капіталізація криптовалютного ринку знову перевищила 1 трильйон доларів США. Учасники ринку пам’ятають про потенціал криптовалюти як інструменту захисту капіталу й про те, що біткоїн був створений саме для того, щоб протистояти таким потрясінням. Спостерігачі проводять паралелі з кіпрською кризою 2013 року, яка висвітлила недоліки системи часткового резервування та привернула увагу до децентралізованого хеджування на противагу централізованому банківському.
На думку деяких експертів, те, що сталося, стало чудовою рекламою для біткоїна, ціна якого, як очікується, різко злетить. Проте є й скептичні голоси. Наприклад, ведучий шоу Mad Money на CNBC Джим Крамер продовжив критикувати криптоіндустрію, назвавши біткоїн «дивною твариною». На його думку, великі фінансові установи та заможні інвестори таємно маніпулюють криптовалютами. «Будь ласка, не думайте, що все відбувається само по собі», – попередив присутніх Крамер, додавши, що він ніколи не вірив у біткоїн.
Похмурим виглядає і прогноз відомого макроаналітика й трейдера Генріка Зеберга. Він оцінив кореляцію між рівнем безробіття в США, індексом цін на житло NAHB, індексом фондового ринку й криптовалютами, та відзначив моторошну схожість нинішнього сценарію з кризою 1929 року. За словами експерта, всі ринки «надзвичайно перегрілися» і зараз наближаються до економічного колапсу, який триватиме кілька років. Майбутня рецесія може бути набагато серйознішою, ніж у 2007-2009 роках. На думку аналітика, ринок криптовалют також сильно постраждає, і багато цифрових монет не витримають тиску.
Зеберг представив прогноз макроекономічної рецесії на основі теорії хвиль Елліотта. Згідно з дослідженням, 4-та хвиля може досягти свого максимального рівня на початку 2024 року. Після цього основні фінансові ринки будуть приречені на крах. Спеціаліст підкреслив, що всю увагу необхідно зосередити на економічних показниках третього та четвертого кварталів 2023 року, які можуть стати останнім «бичачим» періодом цього ринкового циклу.
На момент написання цього огляду, ввечері 17 березня, курс BTC/USD складає близько 27 500 доларів США. Загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку за тиждень зросла з 0,937 трильйона доларів США до 1,155 трильйона доларів США. Індекс страху та жадібності біткоїна зріс з 34 до 51 пункту за сім днів і перемістився із зони страху до нейтральної зони.
Аналітична група NordFX
Примітка: ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями чи інструкціями для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках ризикована і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
