Липень 15, 2023
EUR/USD: Сповільнення інфляції вдарило по долару
- Тож можна або привітати (або, навпаки, засмутити) усіх із початком глобального процесу дедоларизації. Як повідомляє Bloomberg, після того, як рівень інфляції в США наблизився до 3,0%, що недалеко від мети Федерального резерву в 2,0%, здається, що для економіки США наближається переломний момент.
Минулого тижня долар зіткнувся з найбільшим тиском національної макроекономічної статистики за останній рік. Індекс споживчих цін, опублікований у середу, 12 липня, показав зростання на 0,2% в червні, не досягаючи прогнозованих 0,3%. Річний показник знизився з 4,0% до 3,0%, досягнувши найнижчого рівня з березня 2021 року. Базова інфляція також впала з 5,3% у травні до 4,8% у червні проти прогнозу 5,0%.
На тлі такого стійкого уповільнення інфляції учасники ринку почали закладати в котирування як відмову від другого підвищення ставки Федеральною резервною системою, так і неминучий поворот у монетарній політиці. Згідно з даними CME Group FedWatch, ймовірність того, що регулятор знову підвищить ставку після підвищення на 25 базисних пунктів у липні, впала з 33% до 20%. У результаті більшість фінансових інструментів здійснили успішний наступ на долар. Тим часом ринок повністю проігнорував заяви президента Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніла Кашкарі, його колеги з Федерального резервного банку Річмонда Томаса Баркіна та члена правління Федеральної резервної системи Крістофера Уоллера про те, що інфляція все ще перевищує цільовий рівень і, отже, Федеральний резерв готовий продовжувати посилювати свою політику.
На цьому історія падіння долара не закінчилася. Валютна пара EUR/USD продовжила зростання після того, як у четвер, 13 липня, Бюро статистики праці США повідомило, що індекс цін виробників у червні зріс лише на 0,1% у річному вимірі (прогноз становив 0,4%, травневе значення – 0,9%). У результаті індекс долара DXY подолав рівень підтримки 100,00 і впав до значень квітня 2022 року, а курс EUR/USD досяг найвищого рівня з лютого 2022 року, зафіксувавши максимальне значенні на рівні 1,1244.
Багато учасників ринку вирішили, що найкращі часи для американської валюти позаду. Економіка США сповільниться, інфляція досягне цільових значень, а Федеральна резервна система почне кампанію пом'якшення монетарної політики. У результаті друга половина 2023 і 2024 років стануть періодом зміцнення інших валют щодо долара. Результатом таких очікувань стало падіння спотового індекса USD до 15-місячного мінімального значення, а хедж-фонди вперше з березня зайнялися виключно продажем американської валюти.
Після нищівного тижня для долара курс EUR/USD зафіксував своє крайнє значення на рівні 1,1228. Щодо найближчих перспектив, то на момент написання огляду, увечері 14 липня, 30% аналітиків проголосували за подальше зростання пари, 55% – за її падіння, а решта 15% зайняли нейтральну позицію. Серед трендових індикаторів і осциляторів на D1 100% знаходяться на стороні зелених, хоча третина осциляторів сигналізує про те, що пара перекуплена.
Найближча підтримка для пари знаходиться на рівні 1,1200, а згодом на рівнях 1,1170, 1,1090-1,1110, 1,1045, 1,0995-1,1010 і 1,0895-1,0925. Бики зустрінуть опір на рівнях 1,1245, 1,1290-1,1310, 1,1355, 1,1475 і 1,1715.
15 липня розпочнеться період затишшя до наступного засідання Комітету з операцій на відкритому ринку Федеральної резервної системи США, призначеного на 26 липня. Тому очікувати будь-яких заяв від офіційних осіб Федеральної резервної системи наступного тижня не варто. На котирування впливатимуть лише макроекономічні дані, що надходитимуть на ринок. У вівторок, 18 липня, будуть оприлюднені дані про роздрібні продажі в США. У середу, 19 липня, ми дізнаємося, що відбувається з інфляцією (індекс споживчих цін) в Єврозоні. А в четвер, 20 липня, надійдуть дані про безробіття, виробничу активність і ринок житла в США.
GBP/USD: Потенціал для зростання залишається
- Ще наприкінці червня ми припускали, що курс GBP/USD може подолати відстань, що залишилася до рівня 1,3000 всього за кілька тижнів або навіть днів. І ми мали рацію. У поточній ситуації британський фунт не упустив можливості для зростання: пікове значення тижня було зафіксоване на рівні 1,3141, що відповідає рівням кінця березня - початку квітня 2022 року. Заключний акорд пролунав на позначці 1,3092.
Крім ослаблення долара, ще одним драйвером зростання фунта став піврічний звіт про оцінку фінансової системи Великобританії. Це продемонструвало стійкість національної економіки на тлі тривалого циклу підвищення ключової процентної ставки. На відміну від кількох банків США, великі банки Великобританії зберігають високу капіталізацію, а їхні прибутки зростають. Це говорить про те, що вони можуть витримати ще кілька підвищень ставок цього року. Очікується, що на наступному засіданні, яке відбудеться 3 серпня, Банк Англії підвищить ставку ще на 50 базисних пунктів до 5,50%. І він зробить це незалежно від можливих економічних проблем, адже боротьба зі зростанням цін є важливішою. Споживча інфляція (індекс споживчих цін) в країні в травні склала 8,7% (для порівняння, за той же період у Німеччині вона становила 6,1%, у Франції 4,5%, в Японії 3,2%, а в США 4,0% у травні і 3,0% у червні).
Ринок праці Великобританії також підштовхує інфляцію. Навіть незважаючи на підвищення процентної ставки, в останньому звіті відзначається прискорення зростання заробітної плати до 6,9% у річному вимірі. Без урахування турбулентності під час пандемії Covid-19, це найшвидший темп з 2001 року. І хоча безробіття зростає разом із заробітною платою, його поточний рівень у 4,0% все ще є історично низьким. У серпні минулого року він був меншим – 3,5%, але що таке зростання лише на 0,5% майже за рік? Абсолютно нічого! (Або майже нічого).
Загалом, у доступному для огляду майбутньому немає серйозних перешкод, які б завадили Банку Англії продовжувати посилювати монетарну політику. Таким чином, перспектива подальшого підвищення ставок продовжить наповнювати вітрила британської валюти попутним вітром. І, на думку ряду аналітиків, курс GBP/USD, подолавши опір 1,3000, тепер може зустріти новий опір на рівні 1,3500.
Однак це не означає, що таке зростання відбудеться прямо зараз. «У певному сенсі фунт вже зазнав переоцінки на тлі яструбиного Банку Англії і навряд чи продемонструє сильні результати проти поточної фази падіння долара. Однак трейдери тепер орієнтуються на 1,3300 за валютну пару GBP/USD, якщо припустити, що вона може завершити тиждень вище значення 1,3000», – вважають стратеги найбільшої банківської групи Нідерландів ING.
Про можливість консолідації фунта наступного тижня також припускає канадський Scotiabank, не виключаючи відкатів до 1,2900-1,3000 і подальшого зростання до рівня 1,3300. Позитивні настрої також підтримує сінгапурський United Overseas Bank. Економісти вважають, що «сильний імпульс зростання говорить про те, що курс GBP/USD навряд чи відступить. Навпаки, швидше за все, він продовжить рухатися до верхньої межі тижневого експоненційного ковзного середнього. Цей ключовий рівень опору зараз знаходиться на позначці 1,3335».
Якщо говорити про медіанний прогноз на найближче майбутнє, то на даний момент лише 25% експертів висловилися за подальше зростання пари. Протилежну позицію зайняли 50%, решта 25% зберігали нейтралітет. Що стосується технічного аналізу, то всі 100% трендових індикаторів і осциляторів спрямовані вгору, хоча чверть останніх знаходиться в зоні перекупленості. Якщо пара рухатиметься на південь, то зустріне наступні рівні й зони підтримки – спочатку 1,3050-1,3060, а потім 1,2980-1,3000, 1,2940, 1,2850-1,2875, 1,2740-1,2755, 1,2675-1,2695, 1,2570, 1,2435-1,2. 450 і 1,2300-1,2330. У разі зростання пари вона зустріне опір на рівнях 1.3125-1.3140, 1.3185-1.3210, 1.3300-1.3335, 1.3425 і 1.3605.
Події наступного тижня, які варто відзначити в календарі, – це середа, 19 липня, коли стане відомо значення такого важливого показника інфляції, як індекс споживчих цін Великобританії. Ближче до кінця робочого тижня, у п'ятницю, 21 липня, також будуть опубліковані дані про роздрібні продажі в країні. Ці цифри можуть мати значний вплив на обмінний курс, оскільки вони дають уявлення про споживчі витрати та загальну економічну активність, які є ключовими факторами у рішеннях Банку Англії щодо процентних ставок.
USD/JPY: Ієна знову порадувала інвесторів
- Другий тиждень поспіль інвестори в ієну були винагороджені за своє терпіння. Курс USD/JPY продовжив свій спад від Місяця до Землі, відзначивши локальне мінімальне значення 137,23. Таким чином, з 30 червня, лише за два тижні, японська валюта набрала понад 780 пунктів щодо долара США.
Порівняно з іншими валютами, що входять до кошика DXY, ієна є основним бенефіціаром. Головний туз у рукаві цієї безпечної валюти – побоювання інвесторів щодо рецесії в США та зменшення різниці в прибутковості державних облігацій США. Співвідношення між цінними паперами та USD/JPY ні для кого не є секретом. Якщо прибутковість казначейських векселів США падає, ієна демонструє зростання по відношенню до долара. Минулого тижня, після публікації даних щодо індекса споживчих цін, прибутковість 10-річних паперів США знизилася з 3,95% до 3,85%, а 2-річних – з 4,85% до 4,70%.
Спекуляції про те, що Банк Японії може нарешті скоригувати свою ультрам’яку монетарну політику в бік жорсткості в найближчі місяці, також продовжують сприяти ієні. Тут мова йде про спекуляції, оскільки жодних чітких сигналів ні від уряду країни, ні від керівництва Банку Японії з цього приводу не було.
Нагадаємо, що у французькому Societe Generale очікують, що прибутковість 5-річних облігацій США через рік впаде до 2,66%, що дозволить курсу USD/JPY пробитися нижче значення 130,00. Якщо в той же час прибутковість державних облігацій Японії залишиться на поточному рівні, пара може впасти навіть до значення 125,00. Економісти Danske Bank прогнозують курс USD/JPY нижче 130,00 протягом 6-12 місяців. Подібні прогнози роблять і стратеги BNP Paribas: вони націлені на рівень 130.00 до кінця поточного року і 123.00 до кінця 2024. На цьому тлі багато хедж-фондів почали активний продаж доларів і купівлю ієни.
Минулого тижня курс USD/JPY завершився на рівні 138,75 після корекції на північ. Станом на час написання цього огляду 45% аналітиків вважають, що пара відновить зростання найближчими днями. Лише 15% підтримують подальше падіння, а 40% зберігають вичікувальну позицію. Індикатори на D1: 100% осциляторів пофарбовані в червоний колір, але 10% сигналізують про перепроданість. Баланс між зеленими й червоними серед трендових індикаторів становить 35% на 60%. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 138,05-138,30, за якою йдуть наступні: йдуть 137,25-137,50, 135,95, 133,75-134,15, 132,80-133,00, 131,25, 130,60, 129,70, 128,10 і 127,20. Найближчий опір знаходиться на рівні 1,3895-1,3905, а потім на рівнях 139,85, 140,45-140,60, 141,40-141,60, 142,20, 143,75-144,00, 145,15-145,30, 146,85-147,15, 148,85 і максимальне значення від жовтня 2022 року – 151,95.
Наступного тижня не очікується жодної істотної інформації щодо японської економіки. Однак трейдерам варто звернути увагу, що понеділок, 17 липня, в Японії вихідний день, так як у країні відзначають День моря.
КРИПТОВАЛЮТИ: Карл Маркс і 120 000 доларів США за біткоїн
- Після публікації вражаючих даних про споживчу інфляцію в США минулого тижня ринки стали впевненими в неминучій відмові ФРС від монетарних обмежень і повороті до зниження ключової ставки. Долар відповів на це різким падінням, а ризикові фінансові інструменти – зростанням. Фондові індекси S&P500, Dow Jones і Nasdaq Composite виросли, але не біткоїн. Валютна пара BTC/USD продовжувала рухатися вбік вздовж точки опори 30 600 доларів США, затримавшись у вузькому діапазоні. Здається, вона зовсім забула про свою пряму кореляцію з акціями та зворотню кореляцію з доларом. У четвер, 13 липня, після виходу американського індексу виробничих цін біткоїн все ж спробував пробитися на північ, але безуспішно: вже наступного дня він повернувся в межах бічного русла.
Чому це сталося? Що завадило цифровому золоту злетіти разом із фондовим ринком? Ніяких надсерйозних причин для цього, здається, немає. Хоча аналітики вказують на три фактори, які впливають на крипторинок.
Перший з них – це низька прибутковість майнінгу. Через зростання обчислювальної складності він залишається близьким до історичного мінімуму. Крім того, це супроводжується страхом можливого нового падіння цін. Це змушує майнерів продавати не тільки щойно видобуті монети (близько 900 біткоїнів на день), але й накопичені резерви. За даними Bitcoinmagazine, за останні шість років майнери перевели на біржі рекордний обсяг монет.
Окрім майнерів, збільшенню пропозиції сприяє уряд США. Лише за один день, 12 липня, він перевів на криптовалютні біржі монет на 300 мільйонів доларів США. І це другий негативний фактор. І нарешті, третій фактор – збанкрутіла біржа Mt.Gox, яка до кінця жовтня повинна виплатити клієнтам усе, що залишилося на її рахунках. Це дорівнює приблизно 135 900 біткоїнів, що становить приблизно 4,8 мільярда доларів США. Платежі будуть здійснюватися в криптовалюті, яка потім буде доступна на ринку для продажу та обміну на фіат.
Звичайно, все це не додає позитиву, збільшуючи пропозицію, але не попит. Однак, враховуючи, що середній обсяг торгів біткоїном перевищує 12 мільярдів доларів США щодня, наведені цифри не здаються такими апокаліптичними. На нашу думку, основною причиною нинішньої бічної тенденції є баланс між позитивом і негативом. Позитивними є додатки для запуску спотових BTC-ETF від таких гігантів, як BlackRock, Invesco, Fidelity та інших. Негативами є посилення регуляторного тиску на крипторинок з боку Комісії з цінних паперів і бірж США.
Слід зазначити, що Комісія з цінних паперів і бірж США раніше відхиляла всі заявки на спотові BTC-ETF і зараз також не бажає давати їм зелене світло. Тому боротьба за ці кошти може розтягнутися на багато місяців. Наприклад, остаточне рішення щодо заявки BlackRock очікується не раніше середини третього кварталу 2023 року та не пізніше середини березня 2024 року, лише за місяць до наступного біткоїн-халвінгу. Халвінг може стати тригером не тільки для подальшого, але й попереднього зростання біткоїна.
За прогнозами економістів Standard Chartered Bank, ціна біткоїна цього року може перевищити 50 тис. доларів США, а до кінця наступного року досягти 120 тис. доларів США. На думку банківського аналітика Джеффа Кендріка, у міру зростання ціни майнери повернуться до стратегії накопичення. Як уже було сказано, наразі вони продають усе, що видобувають. Однак коли біткоїни будуть торгуватися на рівні 50 000 доларів США, їх продажі знизяться з поточних 900 монет до 180-270 на день. Таке зменшення пропозиції має призвести до подальшого зростання вартості активу. Загалом, все в руслі економічної теорії попиту та пропозиції Карла Маркса.
Крім майнерів, очікується, що інституційні інвестори також виявлять інтерес до накопичення біткоїнів, в очікуванні не тільки запуску спотових BTC-ETF і халвінгу, але й зміни в монетарній політиці Федерального резерву та ослаблення долара. Як нещодавно заявив генеральний директор Grayscale Investments Майкл Зонненшайн, стало ясно, що перша криптовалюта більше не є «захопленням, що минає». «Останні новини [...] підкреслюють стійкість цього класу активів у ширшому сенсі, і багато інвесторів розглядають [цифрове золото] як унікальну інвестиційну можливість».
Аналітик і трейдер Майкл Піцціно також вважає, що долар швидше за все істотно подешевшає. При цьому він не розглядає апокаліптичний сценарій краху головної валюти світу, оскільки динаміка її курсу повільніша, ніж у інших класів фінансових активів. Однак Піцціно прогнозує стабільну тенденцію до зниження курсу долара в найближчому майбутньому та перерозподіл коштів на користь цифрових активів. Макрографічна діаграма свідчить про їхню тенденцію до зростання, і, враховуючи кореляцію між доларами США та біткоїном, падіння першого може сприяти збільшенню вартості останнього з наступним зростанням інших значущих криптоактивів.
Роберт Кійосакі, автор відомої книги «Багатий тато, бідний тато», стверджує, що до 2024 року біткоїн досягне позначки 120 тисяч доларів США. Свій прогноз економіст обґрунтовує тим, що країни БРІКС (Бразилія, Росія, Індія, Китай і ПАР) незабаром перейдуть на золотий стандарт і випустять власну криптовалюту, забезпечену золотом. Це може підірвати домінування долара США у світовій економіці та спричинити його девальвацію. Він також попереджає, що багато традиційних фінансових установ можуть збанкрутувати найближчим часом через свої необачні рішення та корупцію. У зв’язку з цим Кійосакі рекомендує захистити свої кошти від інфляції, купуючи фізичне золото та біткоїни.
Подібну цифру, тільки не на початку, а до кінця 2024 року, назвав керівник відділу досліджень криптофінансового сервісу Matrixport Маркус Тілен. В інтерв'ю CoinDesk він заявив, що до кінця наступного року котирування першої криптовалюти можуть подолати позначку 125 тис. доларів США. «22 червня біткоїн досяг нового річного максимального значення. Цей сигнал історично вказував на кінець ведмежого і початок бичачого ринків, – пояснив він.
За словами Тілена, ціна біткоїна може злетіти на 123% за 12 місяців і на 310% за півтора року. При такому зростанні актив зросте до 65 539 доларів США та 125 731 доларів США відповідно. Прогноз експерта базується на середній прибутковості подібних сигналів у минулому: у серпні 2012, грудні 2015, травні 2019 та серпні 2020 (Тілен навмисно ігнорує перший випадок зі зростанням 5285% за 18 місяців, називаючи його «епічним» і «непропорційним»).
Що стосується більш короткострокового прогнозу, то Майкл Ван Де Поппе, засновник венчурної компанії Eight, вважає, що біткоїн готується до стрибка до значення 41 000 доларів США. Свою думку популярний аналітик базує на недавньому зростанні курсу першої криптовалюти та рівнів Фібоначчі. За його словами, «попереднє річне максимальне значення для біткоїна подолали в квітні. І тепер ми бачимо все більш високі максимальні значення, оскільки трейдери нарощують бичачий імпульс і позиції». «Щоб продовжити висхідний тренд, який ми називаємо бичачим циклом, біткоїн повинен досягти нового й чіткішого максимального значення», – пояснює Майкл Ван Де Поппе. «Є кілька моментів, які дозволяють визначити можливості подальшого зростання за допомогою рівнів Фібоначчі. І зараз я б сказав, що попереду зростання до значення 41 000 доларів США».
«Є два сценарії: зростання вище поточного максимального значення з подальшою деякою консолідацією та відкатом перед новим зростанням. Або консолідація на поточних рівнях, а потім прискорене зростання в найближчі місяці. Для біткоїна це досить стандартна поведінка. І тоді ми наблизимося до значення 41 тис. доларів США або навіть до 42,5 тис. доларів США», – прогнозує аналітик.
На момент написання цього огляду ввечері п’ятниці, 14 липня, валютна пара BTC/USD торгується на рівні приблизно 30 180 доларів США. Загальна ринкова капіталізація крипторинку трохи зросла і становить 1,198 трлн доларів США (1,176 трлн доларів США тиждень тому). Індекс Crypto Fear і Greed Index знаходиться в зоні жадібності та становить 60 пунктів (55 пунктів тиждень тому).
Аналітична група NordFX
Примітка: ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями чи інструкціями для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках ризикована і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
