Липень 29, 2023
EUR/USD: від яструбів до ще не голубів.
- Минулий тиждень був насичений як подіями, так і публікацією про макроекономічні дані. В результаті зустрічей Федеральної резервної системи 26 липня та Центрального Банку 27 липня жодних сюрпризів не спостерігалось в плані підвищення ключових відсоткових ставок. В обох випадках, вони були очікувано збільшені на 25 базисних пунктів (bps): до 5,50% щодо долару та 4,25% щодо євро. Таким чином, увага суб'єктів ринку була прикута до заяв, зроблених керівниками цих розпорядницьких органів одразу після зустрічей.
Джером Пауелл, голова Федеральної резервної системи, під час прес-конференції 26 липня оголосив, що валютна політика Центрального банку США наразі стала обмежувальною. Як зазвичай, він ухилився від прямої відповіді на питання, чи буде додаткове підвищення ставки протягом цього року. Він не виключив перспективи подальшого зростання вартості запозичень з федерального фонду, але і не підтвердив цього факту, хоча наявне вже досягнення 22-річного піку.
Стало очевидним із зауважень Пауелла, що Федеральна резервна система більше не розраховує на економічний спад. Натомість, політика центрального банку буде націлена на "м'яке приземлення" - стан помірної економічної експансії в поєднанні з тривалим уповільненням інфляції. Цей оптимістичний прогноз для ринку фондових паперів викликав подальше зростання індексів S&P500 і Доу-Джонса, беручи до уваги, що відсотковий дохід довготермінових казначейських зобов'язань США та індексу долара (DXY) знизився. На цьому тлі пара EUR/USD зафіксувала свій тижневий максимум на позначці 1,1149.
Все радикально змінилося наступного дня, у четвер, 27 липня. Майже одночасно, з інтервалом в 15 хвилин, було оголошено рішення Європейського центрального банку щодо відсоткових ставок та попередніх даних по ВВП США. Через 15 хвилин почалася прес-конференція під керівництвом голови Європейського центрального банку Крістін Лаґард.
Економіка США, всупереч прогнозу в 1,8%, зросла на 2,4% у ІІ кварталі, підтвердивши заяви Пауелла і знявши тему економічного спаду з поточного порядку денного. На цьому тлі економіка єврозони явно відстає (приміром, ВВП Німеччини, після падіння на -0,3% в І кварталі, скоротився ще на -0,2% у ІІ кварталі). Голова ЄЦБ поскаржилася на цю слабкість у своєму виступі. Якщо місяць тому говорилося про те, що європейський розпорядницький орган наблизить ставки до рівнів, які були б досить обмежувальними, то 27 липня все звучало по-іншому. Тепер заява звучала так, що Правління Центрального банку буде утримувати обмеження на вартість позик стільки часу, скільки це буде необхідно. Іншими словами, вони принаймні взяли б паузу або навіть припинили б подальше посилення своєї політики.
Гедімінас Шимкус, член Правління банку, підтвердив це, зазначивши, що "економіка в короткостроковій перспективі стане слабкішою, ніж прогнозувалося", а офіційні фінансові заклади "близькі до піку ставок або знаходяться на ньому". В результаті цих тверджень, ймовірність підвищення відсоткової ставки у вересні впала нижче 50%, а пара EUR/USD різко впала. Ціна за EUR/USD досягла мінімуму за тиждень на позначці 1,0943.
Ближче до кінця робочого тижня, в п'ятницю, 28 липня, ціна скоригувалася в зоні 1.1000. Після публікації попередніх даних щодо інфляції (CPI) у Німеччині та даних щодо витрат на особисте споживання в США пара EUR/USD завершила п'ятиденний період на позначці 1,1016.
Відносно короткострокових перспектив, на момент написання цього огляду ввечері 28 липня, 30% аналітиків проголосували про подальший ріст пари, 55% передбачили зниження, а решта 15% займали нейтральну позицію. Серед трендових індикаторів на D1, 50% вказують на ріст, 50% - на падіння. Осцилятори представляють більш конкретну картину: лише 15% надають рекомендації щодо купівлі, 65% - щодо продажу, а решта 20% - нейтральні. Найближча підтримка пари складає приблизно 1.0985, а потім 1.0945-1.0955, 1.0895-1.0925, 1.0845-1.0865, 1.0780-1.0805, 1.0740, 1.0665-1.0680, та 1.0620-1.0635. Бики зіткнуться з опором в районі 1.1045, потім 1.1085-1.1110, 1.1145, 1.1170, 1.1230-1.1245, 1.1275-1.1290, 1.1355, 1.1475, і 1,1715.
На наступному тижні, в понеділок, 31 липня, ми очікуємо дані по роздрібним продажам в Німеччині і цілої низки попередніх статистичних даних по єврозоні, включаючи дані по ВВП та інфляції (CPI). У вівторок будуть опубліковані показники ділової активності (PMI) в Німеччині і США. Наступного дня, 2 серпня, ми отримаємо дані щодо рівня зайнятості в приватному секторі Сполучених Штатів. Статистика ринку праці буде доповнена 3 і 4 серпня, коли ми дізнаємося кількість звернень за допомогою по безробіттю і такі важливі показники, як рівень заробітної плати, рівень безробіття і кількість нових робочих місць, створених за межами сільськогосподарського сектора (NFP) країни.
GBP/USD: В очікуванні засідання Банку Англії
- Попередні дані, опубліковані в понеділок, 24 липня, продемонстрували зниження видів господарської або комерційної діяльності у Великобританії. За даними Королівського інституту із закупівель та постачання (CIPS), індекс ділової активності у виробничому секторі, який прогнозувався на рівні 46,1, фактично знизився з 46,5 до 45,0 пунктів. Зведений індекс купівельної спроможності (PMI) в секторі послуг і зведений PMI, хоча і залишилися вище 50, також продемонстрували спад: з 53,7 до 51,5 і з 52,8 до 50,7 пункту відповідно.
Засідання Банку Англії (BoE) відбудеться в четвер, 3 серпня, і ринку ще належить прийти до єдиної думки про те, наскільки розпорядницький орган підвищить базову ставку по фунту в поточних умовах. Чи складе це 50 базисних пунктів або, як у Федеральної резервної системи та ЄЦБ, 25? Раніше ми наводили аргументи на користь обох чисел. Ми просто повторимо деякі з них.
Економісти французького фінансового конгломерату Societe Generale сформулювали три основні причини, за якими Банк Англії прийняв рішення про підвищення ставки на 50 базисних пунктів.
По-перше, інфляція в секторі послуг і заробітна плата, можливо, досягли піку в червні, але обидва показники залишаються неприємно високими. Індекс споживчих цін (CPI), зниження якого за місяць відбулось з 8,7% до 7,9% (прогнозувався на рівні 8,2%), все ще далекий від цільового рівня в 2,0%.
По-друге, як вважає Societe Generale, інвестори стороняться британських облігацій через інфляцію, що зберігається в країні. Така висока і стійка інфляція означає, що інвестори вимагають більшої компенсації за володіння британськими облігаціями порівняно з казначейськими облігаціями США та німецькими облігаціями. Щоб переконати інвесторів, на даному етапі необхідно продовжувати жорстку валютну політику.
По-третє, в останні тижні Банк Англії та його керуючий Ендрю Бейлі зазнали всебічної критики за занадто тривале збереження м'якої валютної політики, тим самим дозволивши інфляції значно зрости. На даний момент Банк Англії може перестаратися в спробі довести неправоту своїх критиків.
Однак не всі згодні з доводами французьких економістів. Наприклад, їхні колеги з німецького Commerzbank відзначають, що споживчі ціни (CPI) у Великобританії в червні зростали набагато повільніше, ніж очікувалося. Таким чином, ринкові очікування щодо підвищення ставки занадто високі і потребують коригування в бік зниження. Це, в свою чергу, призведе до ослаблення фунта. Аналогічну думку висловили стратеги з найбільшої банківської групи Нідерландів ING, які вважають, що ставка буде підвищена максимум на 25 базисних пунктів.
На довгостроковому графіку видно, що британська валюта відновилася більш ніж на три чверті після різкого падіння в другій половині 2021 і в 2022 роках. Так, на думку економістів Scotiabank, фунт "ймовірно, продовжить отримувати підтримку від різниць позитивної дохідності, навіть незважаючи на те, що дуже жорстка валютна політика буде загрожувати перспективам економічного зростання Великобританії в наступному році". Scotiabank прогнозує, що фунт досягне 1,3500 до кінця 2023 року і 1,4000 до кінця 2024 року.
Що стосується поточної ситуації, то динаміка GBP/USD минулого тижня була аналогічна руху EUR/USD - обидві пари відреагували на результати засідань Федеральної резервної системи та ЄЦБ, на заяви їх лідерів і на макроекономічну статистику з США. В результаті тижневий максимум був зафіксований 27 липня на висоті 1.2995, мінімум - на наступний день на рівні 1.2762, а фінальний акорд пролунав на позначці 1.2850.
Середній прогноз щодо GBP/USD на найближчу перспективу має тенденцію до зниження: 70% підтримують цю точку зору, а решта 30% займають протилежну позицію. На осциляторах D1 у зелений колір пофарбовано 15%, 25% - в нейтрально-сірий і 60% - в червоний. Для трендових індикаторів, як і у випадку з EUR/USD, співвідношення між зеленим і червоним становить 50% на 50%. Якщо пара рухається на південь, очікується, що вона зустріне рівні підтримки та зони 1.2800-1.2815, потім 1.2740-1.2760, 1.2675-1.2695, 1.2575-1.2600, 1.2435-1.2450, 1.2300-1.2330. 1.2190-1.2210. У разі зростання пари відбудеться зіткнення з опором на рівнях 1.2880, потім 1.2940, 1.2980-1.3000, 1.3050-1.3060, 1.3125-1.3140, 1.3185-1.3210, 1.3300-1.3335, 1.3425, 1.3605.
У календарі на майбутній тиждень, крім засідання Банку Англії та наступної прес-конференції його керівництва, можна відзначити вівторок, 1 серпня, коли будуть опубліковані остаточні дані з ділової активності (PMI) у виробничому секторі економіки Великобританії.
USD/JPY: Банк Японії підніс сюрприз
- Друга половина минулого тижня видалася не просто нестійкою, а неймовірно нестійкою для пари USD/JPY. Стрибки на 100, 200 і навіть 300 пунктів слідували один за іншим. Не тільки різко відреагувала єна на засідання ФРС та ЄЦБ, але і власне Банк Японії (BoJ) підніс сюрприз. Пожежу розпалила газета Nikkei, яка опублікувала інсайдерську інформацію про те, що Банк Японії має намір, з одного боку, зберегти контроль над кривою прибутковості цінногих паперів у тому же діапазоні, але з іншого - дозволити ставкам боргового ринку вийти за його межі.
Результати засідання розпорядницького органу повністю підтвердили інформацію журналістів. Як і очікувалося, Центральний банк Японії зберіг ключову ставку на наднизькому негативному рівні -0,1%. Однак вперше за багато років новий голова Банку Кадзуо Уеда вирішив перетворити вимогливе визначення цілей кривої прибутковості в гнучке. Це звичайна практика для деяких центральних банків. Але для Банку Японії це відчайдушно сміливий, революційний крок.
Цільовий рівень прибутковості японських 10-річних облігацій залишається на рівні 0%. Також зберігається допустимий діапазон зміни прибутковості в + / -0,5%. Але відтепер це обмеження більше не слід розглядати як жорстку межу, воно є більш гнучким. Правда, до певних меж - Банк Японії провів "червону межу" на рівні 1,0% і буде проводити щоденні операції з купівлі, щоб прибутковість не піднімалася вище цієї позначки.
Спочатку це рішення буквально підірвало ринок, курс єни почав зміцнюватися. Курс USD/JPY знизився до позначки 138,05. Але потім все заспокоїлося. Інвестори дійшли до висновку, що, по суті, політика Банку Японії залишилася надм'якою. Перегляд цільового діапазону для довгострокових державних облігацій поки має чисто символічне значення, оскільки невідомо, чи буде такий діапазон фактично використаний.
Тим більше, що відразу ж знайшлися критики цього рішення. Таким чином, стратеги з Commerzbank заздалегідь попередили, що можливість незначного підвищення ставок може виявитися руйнівною для єни. Вони посилалися на потенційний ріст інфляції та високий рівень державного боргу в країні. "З такими половинчастими заходами, - сказали вони, - Банк Японії розпалює побоювання, що фактичне припинення контролю над кривою прибутковості може виявитися небажаним або непрактичним. [...] Навіть якщо єна на даний час виграє від можливості невеликого підвищення процентних ставок, у довгостроковій перспективі, це буде катастрофічним сигналом для нього"...
"І взагалі, все ще невідомо, що і як відбудеться у цьому далекому майбутньому," - думали суб'єкти ринку, і в результаті кінець тижня завершився на користь долара. Останній пункт тижня був визначений на рівні 141.15.
На момент написання огляду, прогноз надзвичайно нейтральний: одна третина аналітиків вважає, що пара продовжить зростати в найближчі дні, ще одна третина очікує її спаду, а ще одна третина прийняла позицію "зачекати і подивитися". Тлумачення індикаторів на D1 представлені наступним чином. Серед осциляторів 35% мають червоний колір, 25% - сірий колір, а 40% - зелений колір (одна чверть з них знаходиться в зоні перекупленості). Серед трендових індикаторів зелений має повну перевагу, що складає 100%. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 140.60-140.75, потім 139.85, 138.95-139.05, 138.05-138.30, 137.25-137.50, 135.95, 133.75-134.15, 132.80-133.00, 131.25, 130.60, 129.70, 128.10, і 127,20. Найближчий опір знаходиться на позначках 141.95-142.20, потім 143.00, 143.75-144.00, 145.05-145.30, 146.85-147.15, 148.85, і, нарешті, максимум жовтня 2022 року - 151,95.
В частині засідання Банку Японії, на майбутньому тижні не очікується надходження будь-якої істотної економічної інформації, пов'язаної з економікою цієї країни.
КРИПТОВАЛЮТИ: У пошуках втраченого тригера
- Рішення Федеральної резервної системи (і тим більше Європейського центрального банку і Банку Японії) не зробили істотного впливу на курс біткоїна. Після пониження у понеділок, 24 липня, BTC/USD намагався слабо піднятися відповідно до індексів акцій, але не зміг закріпитися вище рівня $30,000.
Статистика показує, що після стрімкого зростання цін у червні, великі гравці (ті, які володіють понад 10 000 біткоїнами) фіксують свої прибутки, продаючи біткоїни на рекордному рівні для 2023 року, вивантажуючи в середньому по 16 300 монет на день на біржах. Протягом цього періоду частка китових операцій в загальному надходженні на ці платформи становила 41%. Це навіть перевершує кризові періоди 2022 року, такі як крах проекту Terra і банкрутство FTX (коли китова частка становила 39% і 33% відповідно).
Прихильники теорії змови пов'язують цей розпродаж з тим, що знавці володіють якоюсь інсайдерською інформацією. Однак більш імовірно, що продажі викликані наростаючими ризиками через посилення регулятивного тиску на крипторинок з боку Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), включаючи судове переслідування його видних учасників.
Що стосується менших членів родини китів (тобто тих, які мають від 1 000 до 10 000 біткоїнів), вони активно поповнюють свої запаси протягом минулого місяця. Інші гравці на ринку діяли майже пасивно і не мали значного впливу на котирування.
Єдиною позитивною подією для крипторинку цього літа стала подача заявок на запуск спотових біткоїнів (ETF) такими гігантами, як BlackRock, Invesco, Fidelity та іншими. Завдяки цим подіям курсу BTC/USD вдалося піднятися вище 30 000 доларів в середині червня.
Старший аналітик Bloomberg Ерік Балчунас стверджує, що схвалення SEC цих заявок відкриє біткоїн ринку доступ до капіталу вартістю 30 трлн доларів. Згідно з прогнозами аналітичної компанії Fundstrat, запуск біткоїнів ETF може збільшити щоденний попит на біткоїни на 100 мільйонів доларів. У цьому випадку, навіть до запланованого халвінгу у квітні 2024 року, ціна біткоїна може збільшитися на 521% від поточного рівня і становити до $180,000.
Однак, до отримання ясності щодо майбутнього цих заявок ще далеко. Наприклад, остаточне рішення щодо заявки BlackRock очікується не раніше середини ІІІ кварталу 2023 року і не пізніше середини березня 2024 року. Та це рішення не обов'язково повинно бути позитивним. У результаті цієї невизначеності радісне збудження серед прихильників криптовалют у червні пригасло, але страх перед SEC продовжує існувати. Цей страх продовжує тиснути на ринок.
Дві події можуть потенційно стати новими тригерами для початку пожвавлення на ринку з грою на підвищення вартості. Перше – це зміна валютної політики Федеральної резервної системи в бік послаблення (QE). Іншими словами, це спричинило б не просто закінчення циклу посилення (QT), а фактичний початок пом'якшення. Проте, наразі це навіть не обговорюється. Відсоткова ставка або залишиться незмінною на поточному рівні, або збільшиться на 25 базисних пунктів. Однак, виходячи з недавніх заяв, Федеральна резервна система не має наміру щодо її зниження. Взагалі, ми все ще далеко від того моменту, коли на ринку з'явиться значна сума вільних грошей, яку інвестори хотіли б вкласти в цифрові активи.
Другий впливовий фактор - халвінг, який може спричинити не тільки наступний, але й попередній ріст біткоїна. Як і на традиційних ринках, зміни інвестиційного настрою на криптовалютному ринку слідують певним закономірностям. Враховуючи так звану "шпаргалку Wall Street," яка описує психологію циклів на ринку і типові емоції, які відчувають трейдери, біткоїн переходить до фази "надії" після пройдених песимістичних фаз "паніки", "капітуляції" і "депресії".
За даними аналізу CryptoYoddha, наразі криптовалюта перебуває на етапі "недовіри" або "ралі лохів", а наступним кроком буде "надія" на відновлення цін, можливо, до $50 000 і вище до кінця 2023 року. Підйом буде відповідати проходженню через етапи "оптимізму", "віри", "захвату" та, нарешті, "екстазу".
Коді Баффінгтон, ведучий YouTube-каналу Altcoin Buzz, вважає, що сплеск нестабільності біткоїна станеться ще раніше, ніж всі очікують. На його думку, наступає нестабільність провідної криптовалюти, яка може конкурувати з її зростанням з січня 2023 року. Баффінгтон зазначив, що в липні ціна біткоїна коливалася у вузькому діапазоні біля позначки в 30 000 доларів, що стало своєрідним випробуванням як для биків, так і для ведмедів. Зазвичай такий період затишшя відбувається перед великими рухами. Як доказ, він звернув увагу на Bollinger Bands та візуальне відображення індикатора, де можна побачити, що графік цін на біткоїни перебуває у найтіснішому діапазоні з початку 2023 року.
Опитування 29 аналітиків, проведене Finder.com, в результаті отримало наступний середній прогноз. Експерти очікують, що до кінця року BTC зросте до 38 488 доларів, а потенційний пік в 2023 році біткоїн досягне на позначці 42 000 доларів. До кінця 2025 року, за усередненою думкою опитаних, ціна монети може досягти 100 000 доларів, а до кінця 2030 року - 280 000 доларів.
Безумовно, прогнози окремих експертів розходилися. В цілому, більшість учасників опитування (59%) з оптимізмом дивляться на BTC і вважають, що наразі дуже вдалий час для виходу на ринок, 34% просто радять тримати існуючу криптовалюту, а 7% рекомендують її продати.
Ринковий стратег Тодд "Bubba" Горвіц вважає, що протягом наступних шести місяців провідна криптовалюта зросте до 35 000 доларів, а потім до 40 000 доларів. Цікаво, що "Bubba" не вибрав ні Федеральну резервну систему, ні халвінг в якості тригеру, але... Роберта Ф.Кеннеді-молодшого. Цей кандидат в президенти від Демократичної партії заявив, що порятунку економіки країни і підтримки долара могли б сприяти тверді активи, такі як золото, срібло, платина та... біткоїн.
Аналітик під псевдонімом Trader Tardigrade вважає, що біткоїн повторює ту саму цінову структуру, що й у період з 2013 по 2018 рік, коли він слідував моделі переходу від "попереднього піку" до "топ-1", яка передувала "топ-2" і "повторному тестуванню" (етап, на якому знаходиться біткоїн зараз). Якщо ця модель є правильною, наступнім етапом буде "бум" цін, що може призвести до зростання біткоїну до 400 000 доларів у 2026 році.
Інший експерт, Stockmoney Lizards, стверджує, що біткойн тільки що завершив свій третій історичний цикл, протягом якого він досягнув історичного максимуму в $68,900, і вийшов у свій четвертий цикл ціноутворення, кульмінацією якого може стати новий рекорд у діапазоні між $150,000 і $200,000 в другому або третьому кварталі 2025 року.
Штучний інтелект також має свою думку з цього питання (ми просто не змогли б обійтися без нього!). Експерти Finbold дізналися від системи машинного навчання Google Bard, яку ціну матиме флагман крипторинку після довгоочікуваного скорочення вдвічі у 2024 році. Штучний інтелект зазначив, що на це можуть вплинути кілька факторів, але дуже ймовірно, що біткоїн досягне нового рекордного рівня. Це здійснюватиметься не тільки за рахунок халвінгуі, а й через більш широку глобальну інтеграцію BTC та інтерес з боку інституційних інвесторів. Говорячи про конкретні цифри, Google Bard зазначив, що після скорочення вдвічі вартість монети може підскочити до позначки в 100 000 доларів. З іншого боку, штучний інтелект виділив фактори, які можуть обмежити зростання основної криптовалюти, і не виключив можливості того, що криптозима може продовжитися в 2024 році.
На момент написання цього огляду, вечора п'ятниці 28 липня, біткоїн не здається значною мірою постраждалим. Курс BTC/USD становить приблизно 29 400 доларів. Загальна капіталізація крипторинку трохи знизилася і становить $1,183 трлн ($1,202 трлн тиждень тому). Індекс Crypto Fear&Greed на даний момент знаходиться в нейтральній зоні, складаючи 52 пункти (в порівнянні з 50 пунктами тиждень тому).
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є рекомендаціями щодо інвестицій або керівництвом з роботи на фінансових ринках і призначені лише для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках пов'язана з ризиком і може призвести до повної втрати внесених коштів.
