Вересень 16, 2023
EUR/USD: ЄЦБ спровокував обвал євро
- Минулий тиждень ознаменувався двома важливими подіями. Першою була публікація даних по індексу споживчих цін (ІСЦ) в США 13 вересня. Другою подією стало засідання Керівної ради Європейського центрального банку (ЄЦБ) 14 вересня.
Щодо першої події, то річний індекс споживчих цін у США зріс з 3,2% у липні до 3,7% у серпні, перевищивши ринкові прогнози на рівні 3,6%. У місячному вимірі ІСЦ збільшився з 0,2% до 0,6%, що точно відповідало ринковим очікуванням. Фінансові ринки відреагували на ці дані відносно стримано. За даними CME Group, існує 78,5% ймовірність того, що Федеральний комітет з питань відкритого ринку (FOMC) збереже облікову ставку на поточному рівні 5,50% річних під час засідання 20 вересня. Втім, статистика по індексу споживчих цін залишає регулятору певний простір для маневру в плані посилення монетарної політики в майбутньому. Якщо інфляція в США продовжить зростати, існує висока ймовірність того, що ФРС підвищить ставку рефінансування ще на 25 базисних пунктів (б.п.). Це найбільш вірогідно з огляду на те, що американська економіка демонструє стабільне зростання, а національний ринок праці залишається міцним. Опублікована кількість первинних заявок на одержання допомоги по безробіттю склала 220 тис., що виявилось нижчим за прогноз 225 тис.
Друга подія викликала значно більш волатильну реакцію. У четвер, 14 вересня, ЄЦБ підвищив облікову ставку для євро на 25 базисних пунктів (б.п.) вдесяте поспіль, збільшивши її з 4,25% до 4,50%. Це найвищий показник з 2001 року. Експерти мали різні думки щодо цього кроку, називаючи його або "яструбиним", або "голубиним". Однак, теоретично, підвищення відсоткової ставки мало б підтримати спільну європейську валюту. Натомість, EUR/USD впав нижче позначки 1,0700, зафіксувавши локальний мінімум на рівні 1,0631. Востаннє він досягав такої глибини навесні 2023 року.
Зниження курсу євро було пов'язане з "голубиними" коментарями керівництва ЄЦБ. З них можна було зробити висновок, що центробанк вже знизив ставки до рівня, який, за умови його збереження протягом тривалого періоду, має знизити інфляцію в єврозоні до цільового показника 2,0%. Заява президента ЄЦБ Крістін Лагард: "Я не кажу, що ми на піку ставок", не справила враження на інвесторів. Вони дійшли висновку, що нинішнє підвищення ставки до 4,50%, ймовірно, є останнім кроком у цьому циклі посилення монетарної політики. В результаті, на тлі того, що ФРС все ще може підвищити ставку до 5,75%, ведмеді в парі EUR/USD отримали помітну перевагу.
Ведмежий імпульс ще більше посилився після публікації в четвер даних, які свідчать про те, що роздрібні продажі в США за серпень зросли на 0,6% в місячному вимірі, що значно перевищило прогноз на 0,2%. Водночас індекс цін виробників (ІЦВ) за серпень зріс на 0,7%, також перевершивши очікування та попереднє значення на рівні 0,4%.
"Ми очікуємо, що відносна сила американської економіки продовжить чинити тиск на EUR/USD в найближчі місяці, оскільки різниця в темпах зростання буде відігравати провідну роль. Ми зберігаємо наш прогноз щодо крос-курсу в діапазоні 1,0600-1,0300 протягом наступних 6-12 місяців", - коментують стратеги Danske Bank, одного з провідних банків Північної Європи. Вони продовжують: "З огляду на те, що важко уявити різку зміну поточної динаміки долара США, а ціни на сировинні товари зараз зростають, ми можемо досягти нашого 6-місячного прогнозу для крос-курсу раніше, ніж очікувалося".
Стратеги HSBC прогнозують ще більш швидке зниження пари, припускаючи, що вона досягне рівня 1,0200 до кінця поточного року. На думку фахівців ING, пара може опуститися в діапазон 1,0600-1,0650 приблизно до моменту засідання ФРС на наступному тижні. "Ми вважаємо, що на даному етапі на курс EUR/USD все більше впливатиме долар", - пишуть вони. "Ринки визнали, що ЄЦБ, швидше за все, досяг свого піку процентної ставки, а це означає, що дані з Єврозони повинні стати менш актуальними. Ми можемо знову побачити зростання EUR/USD сьогодні [15 вересня], але повернення в район 1,0600/1,0650 навколо дати засідання Федеральної резервної системи здається дуже ймовірним".
На момент написання цього огляду, ввечері в п'ятницю, 15 вересня, пара дійсно зросла і завершила п'ятиденний торгівельний період на позначці 1,0660. 55% експертів виступають за продовження висхідної корекції, в той час як 45% погодилися з думкою економістів ING і проголосували за зниження пари. Що стосується технічного аналізу, то за останній тиждень майже нічого не змінилося. Серед трендових індикаторів та осциляторів на таймфреймі D1 100%, як і раніше, віддають перевагу американській валюті і пофарбовані в червоний колір. Однак 25% останніх індикаторів сигналізують про перепроданість пари. Безпосередня підтримка для пари знаходиться в діапазоні 1,0620-1,0630, за яким слідують 1,0515-1,0525, 1,0480, 1,0370 і 1,0255. Опір бики зустрінуть в районі 1,0680-1,0700, потім на 1,0745-1,0770, 1,0800, 1,0865, 1,0895-1,0925, 1,0985 і 1,1045.
Наступний тиждень буде досить насиченим. У вівторок, 19 вересня, будуть опубліковані дані по споживчій інфляції (ІСЦ) в Єврозоні. Безсумнівно, найбільш значущим днем тижня, а можливо, і найближчих місяців, стане середа, 20 вересня, коли відбудеться засідання FOMC Федеральної резервної системи США. Окрім рішення щодо процентної ставки, інвестори очікують почерпнути цінну інформацію з довгострокових прогнозів FOMC, а також під час прес-конференції керівництва ФРС. У четвер, 21 вересня, в США будуть опубліковані традиційні дані по первинних заявках на одержання допомоги по безробіттю, а також індекс ділової активності у виробничому секторі Федеральним резервним банком Філадельфії. П'ятниця обіцяє потік статистики з ділової активності: вийдуть індекси ділової активності PMI в Німеччині, Єврозоні та Сполучених Штатах.
GBP/USD: В очікуванні засідання Банку Англії
- Згідно з останніми статистичними даними, економіка Великобританії переживає складний період. Деякі з найбільш емоційних аналітиків навіть описують її стан як жахливий. Курс GBP/USD продовжує знижуватися на фоні невтішних даних по ВВП країни. Згідно з останніми даними, опублікованими Управлінням національної статистики (ONS) в середу, 13 вересня, британська економіка скоротилася на -0,5% в місячному обчисленні, в порівнянні з очікуваним зниженням на -0,2%.
Напередодні, у вівторок, ONS опублікувало не менш невтішні дані щодо ринку праці. Рівень безробіття протягом трьох місяців до липня зріс до 4,3%, порівняно з попереднім показником у 4,2%. Зайнятість скоротилася на 207 000 робочих місць, тоді як місяцем раніше економіка втратила 66 000 робочих місць. Консенсус-прогноз ринку передбачав скорочення на 185 000 робочих місць.
Зусилля Банку Англії (БА) по боротьбі з інфляцією виглядають досить скромними. Хоча річні темпи зростання цін у Великобританії знизилися з 7,9% до 6,8% (найнижчий показник з лютого 2022 року), інфляція залишається найвищою серед країн G7. Більше того, базовий індекс споживчих цін (ІСЦ) залишився незмінним порівняно з попереднім місяцем на рівні 6,9% у річному вимірі, що лише на 0,2% нижче піку, досягнутого двома місяцями раніше.
Сара Брайден, заступник голови Банку Англії, вважає, що "ризики для інфляції [...] наразі зростають", і що вона досягне цільового рівня в 2% лише через два роки. Тим часом, згідно з даними щоквартального опитування, лише 21% населення країни задоволений тим, що робить Банк Англії для контролю над зростанням цін. Це новий рекордно низький показник.
Аналітики канадського Scotiabank вважають, що падіння GBP/USD може продовжитися до 1,2100 в найближчі тижні і далі до 1,2000. Схожої думки дотримуються економісти французького банку Societe Generale. На їхню думку, хоча падіння до 1,1500 здається малоймовірним, пара цілком може досягти рівня 1,2000.
Минулий тиждень пара GBP/USD завершила на позначці 1,2382. Медіанний прогноз свідчить про те, що 50% аналітиків очікують корекції пари вгору, 35% - подальшого руху вниз, а решта 15% - на схід. На графіку D1 100% трендових індикаторів і осциляторів пофарбовані в червоний колір, а 15% вказують на те, що пара знаходиться в зоні перепроданості. Якщо пара продовжить рух на південь, вона зустрінеться з рівнями підтримки і зонами на 1,2300-1,2330, 1,2270, 1,2190-1,2210, 1,2085, 1,1960 і 1,1800. У разі висхідної корекції пара зіткнеться з опором на відмітках 1,2440-1,2450, 1,2510, 1,2550-1,2575, 1,2600-1,2615, 1,2690-1,2710, 1,2760, 1,2800-1,2815.
Серед ключових подій, пов'язаних з економікою Великобританії, виділяється публікація індексу споживчих цін (ІСЦ) в середу, 20 вересня. Цей інфляційний показник, безсумнівно, вплине на рішення Банку Англії щодо процентної ставки (прогнозується підвищення на 25 б.п., з 5,25% до 5,50%). Засідання Банку Англії відбудеться у четвер, 21 вересня. Крім того, ближче до кінця робочого тижня будуть опубліковані дані з роздрібних продажів та індекс ділової активності у Великобританії (PMI).
USD/JPY: Сюрпризів від Банку Японії поки що не очікується
- З початку цього року єна поступово втрачає позиції по відношенню до долара США, а пара USD/JPY повернулася до рівнів листопада 2022 року. Варто зазначити, що саме на цих висотах рік тому Банк Японії (BoJ) розпочав активні валютні інтервенції. Однак цього року Банк Японії поки що вдається лише до вербальних інтервенцій, хоча й досить активно: високопосадовці Японії часто виступають з публічними коментарями.
У нещодавньому інтерв'ю газеті Yomiuri голова Банку Японії Кадзуо Уеда заявив, що центральний банк може відмовитися від політики від'ємних процентних ставок, якщо дійде висновку, що цільового показника стійкої інфляції на рівні 2% досягнуто. За словами Уеди, до кінця року регулятор матиме достатньо даних, щоб оцінити, чи настали умови для зміни політики.
Ця вербальна інтервенція мала вплив: ринки відреагували на неї зміцненням єни. Однак "магія" була нетривалою, і незабаром пара USD/JPY відновила висхідну траєкторію, закривши п'ятиденний торговий період на позначці 147,84.
Економісти Danske Bank вважають, що глобальне середовище є сприятливим для японської єни, і прогнозують зниження USD/JPY до 130,00 в діапазоні 6-12 місяців. "Ми вважаємо, що прибутковість в США досягла піку або близька до нього, що є основним аргументом для нашої ведмежої позиції по USD/JPY", - зазначають вони. "Крім того, за нинішніх глобальних економічних умов, коли темпи зростання та інфляції знижуються, історія свідчить про те, що це сприятливі умови для японської єни". Danske Bank також очікує, що протягом наступних двох кварталів у Сполучених Штатах може розпочатися рецесія, що спонукатиме Федеральну резервну систему знизити відсоткові ставки в доларах США. Очікується, що до завершення циклу пом'якшення Федеральної резервної системи Банк Японії зберігатиме свою монетарну політику незмінною. Тому будь-які дії з боку Банку Японії до другої половини 2024 року є малоймовірними.
Щодо короткострокових прогнозів, то Societe Generale не виключає, що після рішення FOMC ФРС від 20 вересня пара USD/JPY може наблизитися до позначки 150,00. Що стосується засідання Банку Японії в п'ятницю, 22 вересня, то несподіванок не очікується, і воно, швидше за все, буде пов'язане з черговим раундом вербальної інтервенції. Тим часом, переважна більшість опитаних експертів (80%) вважають, що якщо ставка ФРС залишиться незмінною, USD/JPY має високу ймовірність корекції вниз. Лише 10% очікують, що пара продовжить висхідну траєкторію, а ще 10% займають нейтральну позицію. Всі трендові індикатори та осцилятори на таймфреймі D1 забарвлені в зелений колір, хоча 10% з них сигналізують про перекупленість.
Найближчі рівні підтримки розташовані в зоні 146,85-147,00, далі 145,90-146,10, 145,30, 144,50, 143,75-144,05, 142,90-143,05, 142,20, 141,40-141,75, 140,60-140,75, 138,95-139,05 і 137,25-137,50. Найближчий опір - 147,95-148,00, далі 148,45, 148,85-149,10, 150,00 і, нарешті, максимум жовтня 2022 року - 151,90.
Ми вже згадували про засідання Банку Японії 22 вересня. На наступному тижні не планується публікація жодних важливих економічних даних щодо стану японської економіки. Однак трейдерам слід пам'ятати, що понеділок, 18 вересня, є державним вихідним днем в Японії, оскільки країна відзначає День поваги до людей похилого віку.
КРИПТОВАЛЮТИ: Смертельний хрест і парадокси біткоїна
- На денному графіку біткоїна з'явився "Смертельний хрест", позначений перетином 50-денної та 200-денної ковзних середніх, що викликає занепокоєння. Востаннє така фігура з'являлася в середині січня 2022 року, після чого до листопада відбулося майже триразове падіння ціни біткоїна, що викликає занепокоєння. Цікаво, що подібний "Смертельний хрест" спостерігався в липні 2021 року, але не призвів до падіння ціни, що дає певні підстави для заспокоєння.
Поточний тиждень на ринку криптовалют відзначився високою волатильністю, а обсяги торгів провідною криптовалютою сягнули 15 мільярдів доларів. Такий рівень активності зазвичай спостерігається лише навколо великих макроекономічних подій. В даному випадку це публікація даних по інфляції в США в середу, 13 вересня, і майбутнє засідання Федеральної резервної системи США, яке відбудеться 20 вересня.
Тижневий графік BTC/USD продемонстрував наступні тенденції. У понеділок, 11 вересня, ціна біткоїна впала нижче $25 000, незважаючи на ослаблення долара та зростання фондових індексів. Це падіння було спричинене чутками про те, що скандально відома біржа FTX планує продати цифрові активи в рамках процедури банкрутства. У вівторок інвестори відновили покупки на більш низьких рівнях, піднявши ціну монети вище $26 500. У четвер, після рішення ЄЦБ щодо процентних ставок, біткоїн продовжив зміцнювати свої позиції, досягнувши максимуму в $26 838. Це сталося навіть на тлі зміцнення долара.
Насправді, нещодавня цінова динаміка досить парадоксальна. Уявіть собі BTC/USD як набір терезів. Коли одна шалька терезів стає важчою, вона опускається, а інша - піднімається. Проте ми стали свідками одночасного падіння та зростання обох шальок терезів. На думку деяких аналітиків, за цими рухами біткоїна не було ніякого фундаментального обґрунтування. В умовах низької ліквідності та падіння ринкової капіталізації актив просто "переходив" від однієї групи спекулянтів до іншої.
Навіть свідчення Гері Генслера, голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), перед Сенатом США не злякали учасників ринку. Він заявив, що переважна більшість криптовалют підпадає під юрисдикцію його відомства. Отже, всі посередники на ринку - біржі, брокери, дилери та розрахункові центри - зобов'язані реєструватися в SEC.
Генслер порівняв нинішній стан криптоіндустрії з "диким заходом" початку 20-го століття, коли законодавство про ринок цінних паперів ще тільки розроблялося. У ті роки агентство вжило низку жорстких примусових заходів, щоб приборкати індустрію, і багато справ закінчилися в суді. Подібні заходи необхідні і сьогодні, не лише для того, щоб слугувати стримуючим фактором для бізнесу, але й для захисту інвесторів, заявив голова SEC. (Варто зазначити, що, за словами генерального директора Ripple Бреда Гарлінгхауса, саме SEC винна в тому, що США стали одним з "найгірших місць" для запуску криптовалютних проектів).
Але окрім SEC, є й інші регулятори, наприклад, Федеральна резервна система США. Зрозуміло, що рішення та прогнози ФРС, які будуть оголошені 20 вересня, вплинуть на динаміку ризикових активів, в тому числі і криптовалют. Майк Макглоун, старший макростратег Bloomberg Intelligence, вже попередив інвесторів, що найближче майбутнє для криптосектору виглядає складним. За його словами, цифрові активи набули популярності в період майже нульових процентних ставок. Однак зі зміною грошово-кредитної політики перед галуззю можуть постати виклики. МакГлон зазначив, що дохідність казначейських облігацій США, як очікується, досягне 5,45% до листопада, виходячи з ф'ючерсних контрактів. Для порівняння, з 2011 по 2021 рік ця дохідність становила лише близько 0,6% на рік - період, протягом якого біткоїн та інші цифрові активи демонстрували значне зростання. Тому відтік ліквідності з криптовалют не буде несподіванкою.
Знову ж таки, багато аналітиків пропонують позитивні середньо- та довгострокові прогнози, але негативні короткострокові перспективи. Майкл Ван Де Поппе, засновник венчурної компанії Eight, прогнозує фінальну корекцію цін на провідну криптовалюту перед майбутнім бичачим ривком. За його словами, якщо ведмедям вдасться пробити лінію експоненціальної ковзної середньої, яка зараз знаходиться на рівні $24 689, то в найгіршому випадку монета може впасти до $23 000. Ван Де Поппе вважає, що ця майбутня корекція є останнім шансом купити біткоїн за низькою ціною.
Ден Гамбарделло, засновник Crypto Capital Venture, прогнозує, що наступний бичачий цикл може стати найбільш вражаючим на ринку криптовалют. Однак він також нагадує інвесторам, що крипторинок слідує циклам і, схоже, перебуває у фазі накопичення. З огляду на це, Гамбарделло попереджає, що існує ймовірність того, що ціна біткоїна може впасти до $21 000 в найближчі тижні. Він пов'язує це потенційне падіння з маніпуляціями на ринку з боку великих гравців, які можуть знижувати ціни, щоб накопичити монети в очікуванні наступного "бичачого" зростання.
На думку популярного експерта CrypNuevo, флагманська криптовалюта може незабаром досягти позначки в $27 000. Однак аналітик підкреслив, що це, швидше за все, буде хибним кроком, і після цього слід очікувати падіння до позначки в $24 000. (Варто зазначити, що 17 серпня ціна BTC пробила висхідну трендову лінію, яка почалася в грудні 2022 року, і розташувалася нижче неї, що свідчить про високий ризик тривалого ведмежого тренду).
Що стосується короткострокових перспектив провідного альткоїна, то вони також виглядають не надто оптимістичними. Аналітики Matrixport попереджають, що якщо ETH впаде до $1 500, то шлях до $1 000 буде відкрито - рівень, який експерти вважають виправданим, виходячи з їхніх прогнозів доходів для екосистеми блокчейну Ethereum. Matrixport зазначає, що ETH не є "супернадійними коштами", здатними протистояти інфляції, оскільки кількість монет, викарбуваних минулого тижня, перевищила кількість спалених на 4000. Це являє собою відхилення від дефляційної моделі, яку блокчейн прийняв із переходом консенсусного алгоритму від Proof of Work (PoW) до Proof of Stake (PoS).
Аналітик Бенджамін Коуен ставить ще більш низьку планку. Він стверджує, що ефіріум знаходиться на межі "надзвичайної волатильності" і може впасти до кінця року до діапазону між $800 і $400. Причина все та ж: можливе зниження прибутковості блокчейн-платформ, побудованих на технологіях смарт-контрактів ETH. За словами Коуена, як "бики", так і "ведмеді" ETH "зазнали краху і не змогли реалізувати свої стратегії", що призведе до того, що до кінця 2023 року обидві сторони зафіксують свої збитки.
За три з половиною місяці, що залишилися до кінця року, поточний стан ринку на момент написання цього огляду, у п'ятницю ввечері, 15 вересня, показує, що ETH/USD торгується в районі $1 620, а BTC/USD - на рівні $26 415. Загальна ринкова капіталізація крипторинку становить $1,052 трлн, у порівнянні з $1,043 трлн тиждень тому. На провідну криптовалюту припадає 48,34% ринку, а на основні альткоїни - 18,84%. Індекс Crypto Fear & Greed для біткоїна залишається в зоні " страху" на позначці 45 пунктів, хоча і наблизився до зони "нейтралітету" (тиждень тому він становив 46 пунктів).
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
