Вересень 30, 2023
EUR/USD: корекція - це ще не розворот тренду
- Динаміка пари EUR/USD на минулому тижні була нетиповою. За стандартним сценарієм, боротьба з інфляцією на тлі сильної економіки та здорового ринку праці призводить до підвищення процентної ставки центрального банку. Це, в свою чергу, приваблює інвесторів і зміцнює національну валюту. Однак цього разу ситуація розгорталася зовсім інакше.
Макроекономічні дані США, опубліковані в четвер, 28 вересня, свідчать про значне зростання ВВП у другому кварталі на рівні 2,1%. Кількість первинних заявок з допомоги по безробіттю склала 204 тис., що дещо перевищило попередній показник у 202 тис., але менше за очікувані 215 тис. Водночас, загальна кількість громадян, які отримують таку допомогу, склала 1,67 млн, не дотягнувши до прогнозу в 1,675 млн.
Ці дані свідчать про те, що американська економіка та ринок праці залишаються відносно стабільними, що має підштовхнути ФРС США до підвищення процентної ставки на 25 базисних пунктів (б.п.). Варто зазначити, що Ніл Кашкарі, президент Федерального резервного банку Міннеаполіса, нещодавно підтвердив свою повну підтримку такого кроку, оскільки боротьба з високою інфляцією залишається першочерговим завданням центрального банку. Джеймі Дімон, голова правління JPMorgan, пішов ще далі, заявивши, що не виключає можливості підвищення ставки з нинішніх 5,50% до 7,00%.
Втім, ці цифри та прогнози не справили враження на учасників ринку. Тим більше, що риторика чиновників ФРС виявилася досить суперечливою. Наприклад, Томас Баркін, президент Федерального резервного банку Річмонда, не вірить, що ВВП США продовжить зростати в 4 кварталі. Він також зазначив, що існує широкий спектр думок щодо майбутніх ставок і неясно, чи потрібні додаткові зміни в монетарній політиці. Остін Гулсбі, президент Федерального резервного банку Чикаго, зазначив, що надмірна впевненість у компромісі між інфляцією та безробіттям несе в собі ризик політичних помилок.
Такі заяви стримали бичачі настрої щодо долара. На цьому туманному і суперечливому тлі дохідність казначейських облігацій США, які підтримували долар, знизилася з багаторічних максимумів. Невизначеність навколо федерального бюджету США та загроза призупинення роботи уряду також тиснули на долар. Крім того, 28 та 29 вересня були останніми торговими днями 3-го кварталу, і після 11 тижнів зростання доларові бики почали закривати довгі позиції по індексу DXY, фіксуючи прибутки.
Що стосується Єврозони, то інфляція явно почала сповільнюватися. За попередніми даними, річне зростання індексу споживчих цін (ІСЦ) у Німеччині сповільнилося з 6,4% до 4,3%, досягнувши найнижчої позначки з початку військового вторгнення Росії в Україну. Загальний ІСЦ Єврозони також знизився - попри попередній показник у 5,3% та прогноз у 4,8%, він знизився до 4,5%.
Таке зниження ІСЦ призвело до перенесення очікуваного переходу Європейського центрального банку (ЄЦБ) до "голубиної" політики з 3-го кварталу 2024 року на 2-й квартал 2024 року. Більше того, ймовірність нового підвищення процентних ставок значно зменшилася. Теоретично це мало б послабити євро. Однак побоювання за долю долара виявилися сильнішими, і після відскоку від рівня 1,0487 пара EUR/USD пішла вгору, досягнувши максимуму на позначці 1,0609.
На думку аналітиків німецького Commerzbank, деякі трейдери були просто дуже незадоволені рівнями нижче 1,0500, тому ні макроекономічні дані, ні заяви представників ФРС не змогли суттєво вплинути на це. Втім, відскок не свідчить ані про розворот тренду, ані про повне завершення доларового ралі. Аналітики Commerzbank вважають, що оскільки ринок явно зробив ставку на м'яку посадку американської економіки, долар, ймовірно, буде особливо жорстко реагувати на дані, які не підтверджують цю точку зору.
Аналітики MUFG Bank також вважають, що зона 1.0500 нарешті стала сильним рівнем, який послужив каталізатором розвороту. Однак, на думку економістів банку, корекція має переважно технічний характер і може незабаром стихнути.
У п'ятницю, 29 вересня, трейдери очікували виходу індексу споживчих витрат (PCE) в США, який є ключовим індикатором. У річному вимірі він склав 3,9%, точно співпавши з прогнозами (попереднє значення було 4,3%). Ринок відреагував незначним зростанням волатильності, після чого пара EUR/USD закрила торговий тиждень, місяць і квартал на рівні 1,0573. Стратеги Wells Fargo, що входить до "великої четвірки" американських банків, вважають, що низькі показники в Європі порівняно з США повинні надалі чинити понижуючий тиск на євро. Вони також вважають, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) вже завершив поточний цикл посилення монетарної політики, в результаті чого пара може опуститися до рівня 1,0200 до початку 2024 року.
Якщо перейти від середньострокового прогнозу до короткострокового, то станом на вечір 29 вересня думки експертів рівномірно розділилися на три категорії: третина прогнозує подальше зміцнення долара і зниження пари EUR/USD; ще третина очікує висхідної корекції; остання третина займає нейтральну позицію. Що стосується технічного аналізу, то як серед трендових індикаторів, так і серед осциляторів на графіку D1 більшість, 90%, як і раніше віддають перевагу долару США і забарвлені в червоний колір. Лише 10% - на боці євро. Найближчі рівні підтримки пари знаходяться в районі 1,0560, за якими слідують 1,0490-1,0525, 1,0375, 1,0255, 1,0130 і 1,0000. Бики зустрінуть опір в районі 1,0620-1,0630, потім 1,0670-1,0700, після чого - 1,0745-1,0770, 1,0800, 1,0865, 1,0895-1,0925, 1,0985 і 1,1045.
Протягом тижня, з 3 по 6 жовтня, очікується публікація даних по ринку праці США. Кульмінацією тижня стане п'ятниця, 6 жовтня, коли будуть опубліковані ключові показники, в тому числі рівень безробіття та рівень заробітної плати в несільськогосподарському секторі (NFP). На початку тижня, а саме в понеділок, 2 жовтня, буде оприлюднено індекс ділової активності у виробничому секторі США (PMI). На цей день також запланований виступ голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла. У середу, 4 жовтня, буде оприлюднена інформація щодо ділової активності в секторі послуг США, а також роздрібні продажі в єврозоні.
GBP/USD: Жодних факторів для зростання фунта
- Згідно з останніми даними, опублікованими Національним статистичним управлінням Великобританії, валовий внутрішній продукт (ВВП) країни у другому кварталі зріс на 0,6% у річному обчисленні, що перевищило очікування на рівні 0,4% і збільшилося з 0,5% у попередньому кварталі. Хоча ця позитивна тенденція, безумовно, є обнадійливою, темпи зростання у Великобританії на рівні 0,6% в 3,5 рази нижчі, ніж аналогічний показник у США, який становить 2,1%. Тому будь-які коментарі щодо того, яка економіка є сильнішою, є зайвими.
Стратеги ING, найбільшої банківської групи Нідерландів, вважають, що зростання GBP/USD у другій половині минулого тижня відбулося виключно через корекцію курсу долара США. На їхню думку, відчутних каталізаторів, пов'язаних зі Сполученим Королівством, які б виправдовували стійке зростання британської валюти на даному етапі, немає.
Аналітики UOB Group очікують, що GBP/USD може коливатися в досить широкому діапазоні 1,2100-1,2380 протягом наступних 1-3 тижнів. Однак стратеги Wells Fargo очікують, що пара продовжить зниження і на початку 2024 року досягне зони 1,1600, де вона востаннє торгувалася в листопаді 2022 року. Ймовірність такого руху підтверджується сигналами Банку Англії про те, що процентна ставка по фунту стерлінгів може досягти свого піку.
Минулий тиждень пара GBP/USD завершила на позначці 1,2202. Думки аналітиків щодо найближчого майбутнього пари розділилися, не пропонуючи чіткого напрямку: 40% налаштовані "по-бичачому", ще 40% - "по-ведмежому", а решта 20% зайняли нейтральну позицію. Серед трендових індикаторів і осциляторів на денному графіку (D1) 90% пофарбовані в червоний колір, а 10% - в зелений. Якщо пара рухатиметься вниз, вона зустрінеться з рівнями підтримки та зонами на 1,2120-1,2145, 1,2085, 1,1960 та 1,1800. І навпаки, у разі зростання пара зустріне опір на відмітках 1,2270, 1,2330, 1,2440-1,2450, 1,2510, 1,2550-1,2575, 1,2600-1,2615, 1,2690-1,2710, 1,2760 та 1,2800-1,2815.
На наступному тижні не очікується значущих подій, пов'язаних з економікою Великої Британії.
USD/JPY: В очікуванні пробиття рівня 150.00
- "Будуть вжиті відповідні заходи проти надмірних коливань валютних курсів, не виключаючи жодних варіантів", "Ми уважно стежимо за курсами обміну валют". Знайомі фрази? Ще б пак: це слова з чергового усного виступу міністра фінансів Японії Шунічі Сузукі у п'ятницю, 29 вересня. Він додав, що "уряд не має конкретного цільового рівня для японської єни, який міг би слугувати тригером для валютної інтервенції".
З останньою заявою можна погодитися, особливо враховуючи, що минулого тижня пара USD/JPY досягла рівня 149,70, якого вона востаннє досягала в жовтні 2022 року. Більше того, на тлі масштабних глобальних розпродажів облігацій Банк Японії ("BoJ") вжив заходів для стримування зростання дохідності 10-річних японських держоблігацій і оголосив про проведення позапланової операції з викупу цих облігацій 29 вересня. За такого сценарію, якби не глобальна корекція долара, дуже ймовірно, що ця операція могла б підштовхнути USD/JPY до прориву позначки 150,00.
Як ми вже зазначали вище, на думку багатьох експертів, розпродаж долара, швидше за все, пов'язаний з фіксацією прибутку в останні дні тижня, місяця і кварталу. Тому ця тенденція може незабаром розвіятися, що зробить пробиття рівня 150,00 неминучим.
Чи може 150,00 стати тим "магічним числом", яке спонукає фінансову владу Японії розпочати валютні інтервенції? Принаймні, учасники ринку розглядають цей рівень як потенційний каталізатор таких інтервенцій. Такий сценарій виглядає ще більш вірогідним з огляду на поточні економічні показники. Промислове виробництво в серпні залишилося незмінним порівняно з липнем, а базова інфляція в столиці Японії сповільнилася третій місяць поспіль у вересні. За цих умов економісти Mizuho Securities вважають, що хоча валютні інтервенції можуть мати обмежений вплив, "уряд нічого не втратить політично, продемонструвавши японській громадськості, що він серйозно ставиться до різкого зростання цін на імпорт, спричиненого ослабленням єни".
Тиждень завершився торгівлею USD/JPY на позначці 149,32. Більшість опитаних експертів (60%) очікують південної корекції пари USD/JPY, можливо, навіть різкого зміцнення єни через валютні інтервенції. Водночас 20% прогнозують, що пара впевнено продовжить свій рух на північ, а ще 20% мають нейтральний прогноз. На таймфреймі D1 всі трендові індикатори та осцилятори пофарбовані в зелений колір, проте 10% з них сигналізують про перекупленість. Найближчі рівні підтримки розташовані на позначці 149,15, далі 148,45, 147,95-148,05, 146,85-147,25, 145,90-146,10, 145,30, 144,45, 143,75-144,05, 142,20, 140,60-140,75, 138,95-139,05 і 137,25-137,50. Найближчий опір - 149,70-150,00, далі - 150,40, 151,90 (максимум жовтня 2022 року), 153,15.
Окрім виходу індексу великих виробників Tankan за 3 квартал 2 жовтня, на наступному тижні не заплановано жодних інших значущих економічних даних щодо стану японської економіки.
КРИПТОВАЛЮТИ: Надії на халвінг і Хелловін
- У першій половині тижня курс BTC/USD знижувався, під впливом зміцнення долара США. Проте йому вдалося утриматися в межах зони $26 000, після чого динаміка змінилася: Індекс долара (DXY) почав слабшати, що дало можливість "бикам" повернути пару до зони підтримки/опору в районі $27 000.
Очевидно, що жорстка монетарна політика Федеральної резервної системи США продовжуватиме чинити тиск на біткоїн, як і на більш широкий криптовалютний ринок. Хоча американський регулятор вирішив не підвищувати ставку рефінансування наприкінці вересня, він не виключив такого кроку в майбутньому. Невизначеності на ринку додає очікуване рішення SEC щодо спотових заявок на біткоїн ETF.
Марк Юсько, генеральний директор Morgan Creek Capital, вважає, що позитивне рішення SEC щодо цих заявок може спровокувати приплив інвестицій у розмірі 300 мільярдів доларів. За такого сценарію і ринкова капіталізація, і вартість монети значно зростуть.
Однак ключове слово тут - "якщо". Ентоні Скарамуччі, засновник SkyBridge Capital, визнав на конференції Messari Mainnet Conference в Нью-Йорку існування "зустрічних вітрів" для біткоїна у вигляді високих процентних ставок, встановлених Федеральною резервною системою, і ворожості голови SEC Гері Генслера. Тим не менш, цей інвестор і колишній чиновник Білого дому впевнений, що біткоїн має більші перспективи, ніж золото. Якщо заявки на біткоїн ETF зрештою будуть схвалені, це призведе до широкого розповсюдження цифрових активів. Скарамуччі вважає, що найгірше на нинішньому ведмежому ринку вже позаду. "Якщо у вас є біткоїн, я б не продавав його. Ви пережили зиму. [...] Наступні 10-20 років будуть неймовірно бичачими", - заявив він. На думку фінансиста, молоде покоління зробить першу криптовалюту мейнстрімом, так само, як вони зробили це з інтернетом.
На тлі невизначеності щодо дій Федеральної резервної системи та Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) основна надія на зростання крипторинку пов'язана з майбутнім халвінгом, який запланований на квітень 2024 року. Ця подія майже напевно відбудеться. Однак і тут думки розходяться. Низка експертів прогнозує падіння ціни біткоїна ще до халвінгу.
Аналітик Rekt Capital порівняв поточну ситуацію на ринку з динамікою ціни BTC у 2020 році і припустив, що ціна монети може потрапити в спадний трикутник, потенційно досягнувши позначки в $19 082.
Відомий трейдер Бланц, який точно передбачив масштаби падіння біткоїна під час ведмежого тренду 2018 року, також передбачає продовження низхідної траєкторії. Він сумнівається, що актив досягнув свого дна, оскільки модель спадного трикутника, що формується на графіку, виглядає незавершеною. Отже, Бланц очікує, що біткоїн може знецінитися до позначки $23 800, тим самим завершивши третю корекційну хвилю.
Бенджамін Коуен, інший відомий аналітик, також дотримується ведмежого прогнозу. Він вважає, що ціна BTC може впасти до рівня $23 000. Коуен базує свій прогноз на історичних закономірностях, які свідчать про те, що ціна флагманської криптовалюти зазвичай зазнає значного падіння перед тим, як відбувається халвінг. За словами Коуена, минулі цикли вказують на те, що BTC та інші криптовалюти не демонструють високих показників у період, що передує цій вирішальній події.
У разі падіння цін на цифрові активи, майбутній халвінг може призвести до фінансового краху для багатьох майнерів, деякі з яких вже піддалися конкурентному тиску 2021-2022 років. Наразі майнери працюють на межі рентабельності. Наразі винагорода за блокчейн займає 96% їхнього доходу, тоді як комісія за транзакції - лише 4%. Халвінг зменшить винагороду за видобуток блоків вдвічі, і якщо це відбудеться без відповідного зростання ціни монети, це може призвести до фінансової катастрофи для багатьох операторів.
Деякі компанії почали підключати свої майнінгові ферми безпосередньо до атомних електростанцій, оминаючи розподільчі мережі, тоді як інші шукають відновлювані джерела енергії. Однак такі можливості є не у всіх. За даними Glassnode, середньогалузева вартість видобутку одного біткоїна наразі становить 24 000 доларів США, хоча вона суттєво варіюється від країни до країни. Дані CoinGecko показують, що найнижча вартість майнінгу в таких країнах, як Ліван ($266), Іран ($532) та Сирія ($1 330). У США, навпаки, через вищі витрати на електроенергію вартість майнінгу зростає до $46 280. Якщо ціна біткоїна або мережеві комісії суттєво не зростуть до моменту падіння курсу вдвічі, ймовірна хвиля банкрутств.
Це поганий чи хороший розвиток подій? Такі банкрутства призведуть до скорочення видобутку нових монет, що створить дефіцит пропозиції і, зрештою, призведе до зростання їхньої ціни. Наразі резерви криптовалютних бірж вже скоротилися до 2 мільйонів BTC, що є майже шестирічним мінімумом. Учасники ринку воліють тримати свої запаси в холодних сховищах, очікуючи майбутнього сплеску цін.
Дослідницька компанія Fundstrat припускає, що на тлі халвінгу ціни на BTC можуть зрости більш ніж на 500% від поточного рівня, досягнувши позначки в $180 000. Фінансова корпорація Standard Chartered прогнозує, що ціна флагманської криптовалюти може зрости до $50 000 цього року і до $120 000 до кінця 2024 року. Графік Bitcoin Rainbow Chart від Blockchain Center також рекомендує купувати; котирування BTC/USD на їхньому графіку наразі перебувають у нижній зоні, що свідчить про те, що очікується відскок.
За словами Майкла Сейлора, генерального директора MicroStrategy, притаманне біткоїну обмеження пропозиції на рівні 21 мільйона монет робить його найкращим активом для збереження та примноження капіталу. Мільярдер порівняв темпи знецінення фіатних валют з динамікою інфляції. Він стверджував, що люди можуть побачити, як їхні заощадження зменшуються, якщо зберігати їх у традиційних валютах, посилаючись на те, що за останні 100 років фонди в доларах США втратили б близько 99% своєї вартості.
На момент написання цього огляду, ввечері в п'ятницю, 29 вересня, курс BTC/USD не впав до $19 000 і не піднявся до $180 000. Наразі він торгується на рівні $26 850. Загальна ринкова капіталізація ринку криптовалют становить $1,075 трлн, порівняно з $1,053 трлн тиждень тому. Індекс Crypto Fear & Greed Index збільшився на 5 пунктів, перемістившись з 43 до 48, перейшовши із зони "Страху" в зону "Нейтралітету".
На завершення - прогноз на найближчий місяць. Експерти знову звернулися до штучного інтелекту, цього разу, щоб спрогнозувати ціну флагманської криптовалюти до Хелловіну (31 жовтня). Штучний інтелект з CoinCodex стверджує, що до зазначеної дати біткоїн зросте в ціні і досягне позначки в $29 703.
Цікаво, що на крипторинку навіть існує термін "Uptober". Суть його полягає в тому, що кожного жовтня біткоїн значно зростає в ціні. Якщо поглянути на цифри 2021 року, то 31 жовтня біткоїн торгувався на позначці 61 300 доларів, що на понад 344% більше, ніж у 2020 році. Це явище залишилося актуальним навіть у минулому, 2022 році, після гучного краху біржі FTX. 1 жовтня 2022 року актив торгувався на рівні $19 300, але вже 31 жовтня монета досягла позначки в $21 000. Подивимось, що нас чекає цього разу.
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
