Листопад 12, 2023
EUR/USD: як Пауелл допоміг долару
- Минулий тиждень відзначився кількома важливими подіями, які відобразились на коливаннях пари EUR/USD в районі 1,0700. Зокрема, відбулося незначне зростання індексу долара (DXY), який стартував з позначки 105,05 і досяг піку 105,97 у п'ятницю, 10 листопада. Це зростання в першу чергу було пов'язане з "яструбиними" коментарями Голови Федеральної резервної системи.
У четвер, 09 листопада, Джером Пауелл, беручи участь в дискусії щодо монетарної політики, організованій Міжнародним валютним фондом, підтвердив, що рішення на кожному засіданні ФРС приймаються "на основі всієї сукупності вхідних даних та їх впливу на перспективи економічної активності та інфляції". Пауелл висловив невпевненість в успіху ФРС у впровадженні достатньо обмежувальної політики для поступового зниження інфляції до 2%. Крім того, він відзначив швидке зростання ВВП США, припустивши, що подальше економічне стимулювання може підірвати прогрес, досягнутий у питанні стабілізації ринку праці.
Коментарі Пауелла були підтверджені даними щодо первинних заявок на допомогу з безробіття за тиждень, що завершився 04 листопада, які склали 217 тис., що трохи нижче попереднього показника у 220 тис. Хоча таке зниження є помірним, воно свідчить скоріше про спад, аніж про ріст безробіття.
Ринкова інтерпретація висловлювань Пауелла свідчить про наміри регулятора вкотре підвищити ключову процентну ставку. Як наслідок, дохідність 10-річних казначейських облігацій США зросла майже на 3%, перевищивши позначку 4,6%, надавши підтримку долару.
Знижувальний тиск на курс EUR/USD також чинила макроекономічна статистика з ЄС. У Німеччині місячна інфляція (СРІ) знизилася з 0,3% до 0%. Обсяги роздрібних продажів в Єврозоні в цілому знизилися на 0,3% у вересні після падіння на 0,7% у серпні. Однак у річному вимірі цей показник знизився з -1,8% до -2,9%. Багато аналітиків вважали, що таке зниження споживчої активності напередодні різдвяних та новорічних свят може свідчити про початок технічної рецесії в Єврозоні ще до кінця поточного року.
Згідно з даними CME Group FedWatch, ринки все ще оцінюють ймовірність того, що Федеральний резерв залишить процентну ставку без змін у грудні 2023 року, на рівні 90%. Економісти фінського Nordea Bank вважають, що Центральний банк США збереже ставку по федеральних фондах на поточному рівні 5,50% навіть у 2024 році.
Однак, схоже, що цикл підвищення процентних ставок для євро, швидше за все, завершився. На думку стратегів Wells Fargo, одного з найбільших банків США, похмурі перспективи зростання економіки єврозони свідчать про те, що посилення монетарної політики ЄЦБ, швидше за все, закінчилося. Нещодавні успіхи у зниженні інфляції зміцнюють їхню впевненість у тому, що пік підвищення ставок [4,50%] вже досягнуто.
І Nordea, і Wells Fargo погоджуються, що ЄЦБ, швидше за все, буде змушений почати знижувати вартість запозичень на початку літа наступного року. "Ми не очікуємо першого зниження ставки ЄЦБ до засідання в червні 2024 року, хоча після цього він послідовно знижуватиме депозитну ставку на 150 базисних пунктів до 2,50% з середини 2024 року до початку 2025 року. В цілому, ми вважаємо, що ризик зниження ставок ЄЦБ буде вищим, ніж очікувалося раніше, або більш агресивним".
Такі фактори, як поліпшення глобального апетиту до ризику і уповільнення економіки США, можуть підтримати євро. Однак розбіжності в монетарній політиці ФРС та ЄЦБ продовжуватимуть чинити знижувальний тиск на EUR/USD. Це стосується і валют інших великих країн - якщо їх центральні банки збережуть поточні процентні ставки незмінними або, тим більше, почнуть їх знижувати, долар може ще більше зміцнити свої позиції.
Минулий тиждень пара EUR/USD завершила на рівні 1,0684. Наразі думки експертів щодо його найближчого майбутнього розділилися наступним чином: 25% проголосували за зміцнення долара, 60% стали на бік євро, а 15% зберегли нейтралітет.
З точки зору технічного аналізу, 85% осциляторів на графіку D1 мають зелений колір, а 15% - нейтрально-сірий. Серед трендових індикаторів співвідношення 70% на 30% на користь зеленого.
Найближча підтримка пари знаходиться в районі 1,0620-1,0640, далі 1,0480-1,0520, 1,0450, 1,0375, 1,0200-1,0255, 1,0130 і 1,0000. Бики зустрінуть опір в районі 1,0740, потім 1,0800, 1,0865, 1,0945-1,0975 і 1,1065-1,1090, 1,1150 і 1,1260-1,1275.
На відміну від минулого, досить спокійного тижня, наступний очікується більш насиченим. У вівторок, 14 листопада, вийдуть дані по індексу споживчих цін (CPI) в США, а також попередні дані по ВВП Єврозони за 3 квартал. Наступного дня вийде статистика щодо обсягів роздрібних продажів та індексу цін виробників (PPI) в США. У четвер, 16 листопада, як завжди, вийдуть дані по кількості первинних заявок на одержання допомоги по безробіттю в США. Нарешті, в п'ятницю вийде найважливіший інфляційний показник - індекс споживчих цін (CPI) в єврозоні.
GBP/USD: Небезпечна близькість до 1.2200
- Нагадаємо, що 3 листопада британська валюта отримала сильний бичачий імпульс після виходу даних по ринку праці США. У той момент GBP/USD буквально злетіла вгору. У понеділок, 6 листопада, фунт знову піднявся, досягнувши позначки 1,2427. Однак ринок вирішив, що бикам час припинити святкувати, і що парі GBP/USD пора повертатися в зону 1,2200.
Розвороту тренду на південь сприяла статистика з Великої Британії. У жовтні ділова активність у будівельному секторі країни зросла лише незначно - з 45,0 до 45,6. Тим часом замовлення в цьому секторі скорочуються четвертий місяць поспіль, і вони вже на 20% нижчі, ніж рік тому. Середня іпотечна ставка зараз перевищує 8%, а кількість схвалених іпотечних кредитів скорочується четвертий місяць поспіль. Тому очікувати значного зростання ділової активності тут навряд чи варто.
Хоча ВВП Сполученого Королівства дещо зріс у вересні, з 0,1% до 0,2%, він, швидше за все, покаже зниження в третьому кварталі, з 0,2% до 0,0%, і залишиться на рівні 0,6% в річному обчисленні. За таких умов Банк Англії (BoE) навряд чи підвищить процентні ставки найближчим часом. Але й не знижуватиме їх. Головний економіст Банку Англії Х'ю Пілл нещодавно заявив, що немає необхідності підвищувати ставки для стримування інфляції, але необхідно забезпечити обмежувальний характер монетарної політики. Іншими словами, ставка залишиться незмінною, на рівні 5,25%. Як зазначалося раніше, в такій ситуації перевага, швидше за все, залишиться на боці долара. Це наочно продемонструвала реакція ринку після виступу голови ФРС Джерома Пауелла 9 листопада. Як тільки він зробив туманний натяк щодо ставок, GBP/USD стрімко обвалився.
Минулий тиждень завершився закріпленням пари на рівні 1,2225. На думку економістів Scotiabank, зона 1,2200 може слугувати короткостроковою точкою підтримки, однак ослаблення нижче цього рівня вказує на ризик продовження втрат і повторного тесту зони 1,2000-1,2100. Щодо медіанного прогнозу на найближчий час, то 60% аналітиків висловилися за новий висхідний рух пари, 20% - за низхідний, а 20% зайняли нейтральну позицію. Серед осциляторів D1 50% вказують на південний напрямок, 15% - на північний, а решта 35% - на східний. Серед трендових індикаторів лише 15% вказують на висхідний тренд, в той час як переважна більшість (85%) сигналізують про спадний тренд. У разі руху на південь пара зустрінеться з рівнями підтримки і зонами на 1,2040-1,2085, 1,1960 і 1,1800-1,1840, 1,1720, 1,1595-1,1625, 1,1450-1,1475. У разі висхідного руху рівні опору розташуються на 1,2290-1,2335, 1,2430-1,2450, 1,2545-1,2575, 1,2690-1,2710, 1,2785-1,2820, 1,2940 і 1,3140.
В економічному календарі наступного тижня для Великої Британії важливим є вівторок, 14 листопада. У цей день буде опублікований обширний набір даних по ринку праці країни. Далі - середа, 15 листопада, коли буде оприлюднено значення британського індексу споживчих цін (CPI) за жовтень. І, нарешті, завершуючи тиждень у п'ятницю, 17 листопада, ми очікуємо на оприлюднення обсягів роздрібних продажів у Великій Британії.
USD/JPY: важкі часи для єни зараз, хороші часи попереду
- Банк Японії (BoJ) на своєму засіданні 31 жовтня вирішив залишити параметри монетарної політики без змін, чого він дотримується вже протягом тривалого часу. Регулятор не лише зберіг від'ємну процентну ставку на рівні -0,1%, але й залишив дохідність 10-річних державних облігацій (JGB) на існуючому рівні. Деякі учасники ринку сподівалися, що після даних про зростання інфляції Банк Японії підвищить стелю дохідності з 1% до принаймні 1,25%. (Варто зазначити, що дохідність аналогічних американських цінних паперів 9 листопада перевищила 4,6%). Однак замість того, щоб пристосуватися до явних ознак посилення інфляційного тиску, Банк Японії продовжував їх ігнорувати. Це підштовхнуло USD/JPY до піку 151,71. Він би там і залишився, якби не дані по ринку праці США від 3 листопада, які знизили його до 149,34.
Багато аналітиків вважали, що чиновники з Міністерства фінансів та Банку Японії (BoJ) своїми вербальними інтервенціями та заклинаннями утримуватимуть пару USD/JPY на цих рівнях. Якби відбулися реальні купівлі єни владою, очікувалося, що пара продовжила б своє падіння. Однак цього не сталося, і 10 листопада пара знову піднялася до позначки 151,59, завершивши п'ятиденний період неподалік від неї на рівні 151,51.
"Висхідний тренд USD/JPY не викликає здивування, - коментують стратеги Commerzbank. "За нинішніх обмінних курсів інвестиції в японську єну просто не є особливо привабливими для іноземних (та й вітчизняних) інвесторів. [...] Поки монетарна політика Японії не зазнає радикальних змін, USD/JPY, ймовірно, незабаром протестує черговий максимум. Міністерство фінансів, ймовірно, знову відреагує загрозою інтервенцій. Однак, якщо Банк Японії не втримається від "голубиних" коментарів, і якщо Міністерство фінансів дійсно втрутиться, це, швидше за все, лише тимчасово запобігне зростанню валютних курсів".
На думку голландського Rabobank, повільні темпи нормалізації монетарної політики Японії свідчать про те, що USD/JPY може продовжити торгуватися вище рівня 150,00 в найближчі тижні. Однак страх перед фактичними інтервенціями з боку Міністерства фінансів Японії може перешкоджати її висхідному руху, і ринок, ймовірно, дуже неохоче штовхатиме пару до рівня 152,00 і вище.
Тим часом, аналітики сінгапурського United Overseas Bank (UOB) вважають, що ризик прориву пари вище піку минулого тижня в районі 151,80 збільшився. Цей рівень знаходиться недалеко від торішнього піку в районі 151,95, і якщо долар зможе пробити цю зону опору, то, ймовірно, продовжить своє сходження до рівня 152,50 в найближчі 1-3 тижні.
Незважаючи на прогнози зростання, експерти, як і представники Міністерства фінансів та Банку Японії, продовжують стверджувати, що поточна слабкість єни є несправедливою. "Будь-яке збільшення спекуляцій щодо підвищення ставок дозволить парі USD/JPY знизитися наступного року", - прогнозує Rabobank. "Ми вважаємо, - пишуть вони, - що в другій половині 2024 року пара може повернутися нижче рівня 145,00". "Справедлива вартість, заснована на спредах, прибутковості акцій і торгових умовах [...] свідчить про те, що долар значно переоцінений і повинен торгуватися ближче до 144,50", - вважають економісти Scotiabank.
Однак питання про те, коли ця "справедливість" буде відновлена, залишається відкритим. Найближчим часом, вважають в Societe Generale. На їхню думку, єна, безсумнівно, продовжуватиме розчаровувати ще деякий час, але розворот донизу в парі USD/JPY стає все ближчим і ближчим.
Обговорюючи найближчі перспективи пари, 55% аналітиків очікують зміцнення єни, тоді як 10% зайняли нейтральну позицію. Близько 35% проголосували за те, що пара зможе пробитися вище 152,00 на момент написання огляду. Технічний аналіз підтримує останню групу, 100% трендових індикаторів і осциляторів на D1 пофарбовані в зелений колір.
Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 150,00-150,15, далі 148,45-148,80, 146,85-147,30, 145,90-146,10, 145,30, 144,45, 143,75-144,05 та 142,20. Найближчий опір розташувався на рівні 151,70-151,90 (максимум жовтня 2022 року), далі 152,80-153,15 та 156,25.
Окрім публікації попередніх даних по ВВП Японії за 3 квартал в середу, 15 листопада, на наступний тиждень не заплановано жодних інших значущих статистичних даних щодо стану японської економіки.
CRYPTOCURRENCIES: Market Scandals and Records
- Минулий тиждень ознаменувався двома подіями: скандалом з Ethereum і подальшим зростанням біткоїна та крипторинку в цілому. Почнемо зі скандалу.
Колишній консультант платформи Ethereum, юрист Стівен Нерайофф звинуватив Віталіка Бутеріна та Йосипа Любіна у шахрайських діях. Він вважає, що співзасновники ETH були причетні до махінацій, які перевищують масштаби злочинів, скоєних генеральним директором FTX Семом Бенкманом-Фрідом (якого, до речі, суд присяжних визнав винним, йому загрожує до 110 років позбавлення волі).
"Заяви Бутеріна про спробу створити децентралізовану валюту - фейк. Вона була централізованою з самого початку, і сьогодні цей вплив ще більш сконцентрований, - пише Нерайов. "Невелике коло інвесторів ETH контролює близько 75% всіх активів протоколу. Тому зараз легко маніпулювати ціною або навіть встановлювати її верхню або нижню межу. Більшість торгів, які ви бачите на біржах, є фейковими або фіктивними, щоб створити видимість ліквідності", - продовжує він свої одкровення.
Нерайофф також підозрює існування таємної угоди між адміністрацією мережі Ethereum і високопоставленими чиновниками США, такими як голова SEC Гері Генслер і колишній голова SEC Джей Клейтон, яка була укладена на початкових етапах запуску альткоїна. Раніше юрист припускав, що повномасштабна атака на Ripple з боку американських регуляторних органів могла бути спонсорована впливовими власниками ETH. На його думку, серед противників Ripple можуть бути особи, пов'язані з SEC, Міністерством юстиції, ФБР і навіть деякі співробітники Ripple.
Цікаво, що крипторозслідувач Truth Labs зробив схожі висновки. Однак, на відміну від Стівена Нерайоффа, вони вважають, що не США, а китайський конгломерат Wangxian Group має вирішальний вплив на мережу Ethereum, а організації, близькі до Комуністичної партії Китаю (КПК), контролюють майже 80% видобутого ETH. Truth Labs також стверджує, що Wangxian була одним з перших спонсорів мережі Ethereum у 2015 році. Цій групі також приписують створення оригінальних гаманців Buterin.
Чи зможуть Nerayoff і Truth Labs обґрунтувати свої звинувачення - велике питання. Наразі ціна ETH зростає і досягла максимуму в $2 130. Щодо провідної криптовалюти, то у четвер, 9 листопада, BTC/USD пробив опір у $37 000 і встановив локальний максимум на позначці $37 948: востаннє він торгувався тут у травні 2022 року.
Розвиток бичачого тренду в BTC призвів до оновлення річних та історичних показників. Чистий приплив капіталу на крипторинок за останні 30 днів сягнув $11 млрд, що є рекордом 2023 року. За останні шість тижнів установи додали до криптовалютних фондів $767 млн, перевищивши минулорічний рекорд у $736 млн і досягнувши рівня кінця 2021 року. Відкритий інтерес до ф'ючерсів на біткоїн на Чиказькій біржі CME також знаходиться на рівні грудня 2021 року ($3,7 млрд). Довгострокові власники продовжують накопичувати біткоїни, довівши свої активи до 14,9 млн BTC (понад 70% від загальної емісії BTC). Обсяг їхніх покупок перевищив 25 000 монет на місяць. Короткострокові інвестори та спекулянти також стали більш активними під впливом ефекту FOMO (Fear of Missing Out).
Список рекордів можна продовжувати, але всіх більше хвилює те, що буде далі. Якщо поточна динаміка збережеться, попит на цифрове золото продовжить зростати, а пропозиція - скорочуватися. В такому випадку на горизонті можуть з'явитися нові локальні або навіть історичні рекорди і максимуми.
Ми вже неодноразово перераховували фактори, що сприяють поточному ралі. Ключовими з них є очікуване схвалення SEC спотових біткойн-біржових ETF, халвінг у квітні 2024 року та потенційний розворот монетарної політики Федерального резерву. Маркус Тілен, керівник відділу досліджень Matrixport, нагадав, що після завершення циклу посилення монетарної політики ФРС у січні 2019 року цифрове золото зросло у п'ять разів. Втім, Тілен застеріг від очікування повторення такої динаміки, але погодився, що провідна криптовалюта може "суттєво просунутися" у 2023 та 2024 роках. За його розрахунками, біткоїн має тенденцію до зростання в середньому на 23% у передріздвяний період листопада-грудня цього року.
На додаток до драйверів зростання, згаданих вище, засновник MicroStrategy Майкл Сейлор виділив кілька факторів, які в середньостроковій перспективі можуть призвести до десятикратного зростання ціни біткоїна. На думку Сейлора, позитивною подією стане швидке прийняття нових правил обліку біткоїн-резервів компаніями в США. "У перспективі це відкриє двері для корпорацій, щоб прийняти біткоїн як казначейський актив і створити акціонерну вартість", - вважає Сейлор.
Підприємець також вказав на позитивний ефект регуляторних і правоохоронних дій влади, включаючи судовий процес над колишнім генеральним директором збанкрутілої біржі FTX. За словами Сейлора, "всі ці ранні криптоковбої, токени, які були незареєстрованими цінними паперами, ненадійні зберігачі" пасивно приносили користь біткоїну. Щоб вивести криптоіндустрію на новий рівень, їй потрібен "батьківський нагляд". Засновник MicroStrategy також вважає, що необхідно "відійти від 100 000 токенів", які використовуються лише для спекуляцій, і повернутися до біткоїна. "Коли індустрія змістить фокус з маленьких блискучих монет, які відволікають увагу і знищують акціонерну вартість, я вірю, що вона перейде на наступний рівень, і ми отримаємо 10-кратне зростання в порівнянні з поточним рівнем", - підсумував Сейлор.
Зауважимо, що це не найбільш вражаючий прогноз. Генеральний директор ARK Investment Кетрін Вуд вважає, що в наступному десятилітті ціна цифрового золота перевищить $1 млн. (Примітка: Чарлі Мангер, давній партнер Уоррена Баффета, нещодавно знову розкритикував біткойн, назвавши його "зіпсованим продуктом" і додавши до своїх попередніх описів "найдурніша інвестиція", "щуряча отрута" і "венерична хвороба").
Якщо говорити про прогноз на найближче майбутнє, то, за словами Рейчел Лін, генерального директора біржі SynFutures, до кінця листопада перша криптовалюта може досягти $47 000. "Минулі тижні зміцнили репутацію жовтня як Uptober, коли біткоїн зріс майже на 29%. Ще цікавіше те, що історично листопад випереджає жовтень із середньою прибутковістю біткоїна понад 35%. Якщо цей листопад принесе аналогічний прибуток, актив досягне близько $47 000", - підрахувала вона.
Як додатковий позитивний фактор Лін відзначила зростання кількості користувачів і транзакцій. На її думку, особливо варто відзначити сплеск обсягу спот-торгівлі з помітним збільшенням кількості платежів на суму понад $100 000. "Це явний показник зростання інституційного інтересу. Великі гравці консолідують позиції в цифрових активах, особливо в BTC", - вважає фахівець.
Незважаючи на переважаючий оптимізм, аналітик під псевдонімом Doctor Profit вважає, що інвесторам варто бути готовими до корекцій і появи "чорних лебедів", подібних до тих, що були перед халвінгом 2020 року на тлі спалаху COVID-19. Експерт не виключає, що біткоїн може впасти до $26 000 ще до запланованого на квітень 2024 року халвінгу.
На момент написання цього огляду в п'ятницю, 10 листопада, BTC/USD торгується на рівні $37 320. Загальна ринкова капіталізація крипторинку становить $1,42 трлн, порівняно з $1,29 трлн тиждень тому. Індекс Crypto Fear & Greed Index збільшився з 65 до 70 пунктів і продовжує залишатися в зоні жадібності.
На завершення огляду давайте заглибимося в наш незвичну рубрику криптовалютних лайфхаків. Отже, що робити, якщо ви втратили пароль до свого криптогаманця? Відповідь дає Райн Лихмус, співзасновник естонського LHV Bank. Під час ICO в липні 2015 року він придбав 250 000 ETH за $75 000. 10 листопада 2021 року, коли ціна Ethereum досягла історичного максимуму - близько $4 800, активи Лихмуса зросли до $1,22 млрд. Навіть зараз вони оцінюються у понад 500 мільйонів доларів. Весь цей час монети залишалися бездіяльними. У якийсь момент бізнесмен виявив, що втратив пароль від гаманця, і тепер має намір відновити його за допомогою штучного інтелекту. "Мій план, - заявив він, - полягає в тому, щоб створити ШІ-версію Rain Lõhmus і подивитися, чи зможе вона відновити свої спогади". Банкір поділився своїми планами. (До речі, штучний інтелект ChatGPT спрогнозував, що вартість Ethereum до початку 2024 року коливатиметься від $3 000 до $10 000. Якщо це станеться, Лихмус може знову стати мільярдером - за умови, що він знайде пароль від гаманця).
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
