Листопад 25, 2023
EUR/USD: День подяки та тиждень протиріч
- Нагадаємо, що 14 листопада американська валюта опинилася під значним тиском після публікації звіту по індексу споживчих цін (CPI) в США. У жовтні індекс споживчих цін (CPI) знизився з 0,4% до 0% (м/м), а в річному вимірі - з 3,7% до 3,2%. Базовий CPI за той самий період знизився з 4,1% до 4,0%, досягнувши найнижчого рівня з вересня 2021 року. Ці показники спричинили падіння індексу долара (DXY) з 105,75 до 103,84. За даними Bank of America, це стало найзначнішим розпродажем долара з початку року. Природно, це вплинуло на динаміку пари EUR/USD, яка відзначила цей день вражаючою бичачою свічкою майже в 200 пунктів, досягнувши опору в зоні 1,0900.
Минулого тижня індекс DXY продовжив закріплюватись біля позначки 103,80, утримуючи позиції на мінімумах кінця серпня - початку вересня. Тим часом пара EUR/USD, перетворивши 1.0900 з опору на точку розвороту, продовжила свій рух вздовж цієї лінії.
На заспокоєння ринку, окрім Дня подяки, також вплинула невизначеність щодо того, чого очікувати від Федеральної резервної системи (ФРС) та Європейського центрального банку (ЄЦБ). Після виходу інфляційного звіту більшість інвесторів повірили у швидке завершення яструбиної монетарної політики американського центробанку. Очікування того, що регулятор підвищить процентні ставки на засіданні 14 грудня, впали до нуля. Більше того, серед учасників ринку ширилася думка, що ФРС може перейти до пом'якшення монетарної політики не в середині літа, а вже навесні наступного року.
Однак 21 листопада було опубліковано протокол останнього засідання Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), зміст якого суперечив очікуванням ринку. У протоколі зазначено, що керівництво регулятора розглядає можливість додаткового посилення монетарної політики у разі зростання інфляції. Крім того, члени ФРС дійшли висновку, що було б доцільно утримувати ставку на високому рівні, поки інфляція не досягне цільового показника.
Вміст протоколу дещо підтримав американську валюту: EUR/USD перетнув рівень 1,0900 зверху вниз, знизившись з 1,0964 до 1,0852. Однак, в цілому, реакція ринку була стриманою, оскільки згадані вище формулювання були досить розмитими і не містили конкретики щодо майбутньої монетарної політики Сполучених Штатів.
Якщо у США очікування ринку йшли врозріз із протоколами ФРС, то в Європі протоколи ЄЦБ суперечили подальшій риториці окремих керівників цього регулятора. У своєму останньому протоколі Рада керуючих Європейського центрального банку залишила двері відчиненими для відновлення циклу монетарних обмежень і закликала політиків уникати необґрунтованого пом'якшення фінансових умов. Аналогічну думку висловила президент ЄЦБ Крістін Лагард у своєму виступі в п'ятницю, 24 листопада, заявивши, що боротьба з інфляцією ще не закінчена. Втім, трохи раніше голова Банку Франції Франсуа Віллеруа де Гальгау заявив, що процентні ставки більше не будуть підвищуватися.
Отже, питання про те, якою буде майбутня монетарна політика ЄЦБ, залишається відкритим. На користь "яструбів" свідчить те, що зростання заробітних плат в Єврозоні прискорилося в 3-му кварталі з 4,4% до 4,7%, а менеджери із закупівель відзначили посилення інфляційного тиску. З іншого боку, економіка Єврозони продовжує відчувати стагфляцію. Індекс ділової активності (PMI) вже шостий місяць поспіль залишається нижче критичної позначки у 50 пунктів, що свідчить про технічну рецесію.
Проблиском світла в темряві стала макростатистика з Німеччини, деякі показники якої поступово покращилися. Індекс PMI впав до мінімуму 38,8 пунктів у липні, а потім почав повільно зростати. Попередні дані, опубліковані в четвер, 23 листопада, показали, що цей індекс зріс до 47,1 (хоча все ще нижче 50,0). Індекс економічних настроїв від інституту ZEW вперше за півроку повернувся на позитивну територію, різко піднявшись з -1,1 до 9,8. На думку деяких економістів, це зростання, ймовірно, пов'язане з помітним зниженням інфляції (CPI) в Німеччині за останні два місяці: з 6,1% до 3,8%.
Однак лише відчайдушні оптимісти можуть стверджувати, що економіка країни оговталася і перейшла до відновлення. Рецесія в Німеччині ще далека від завершення. Вже четвертий квартал поспіль ВВП не зростає, ба більше - скорочується: ВВП за 3 квартал 2023 року зменшився на 0,1%, а порівняно з аналогічним кварталом попереднього року - на 0,4%. За даними Bloomberg, бюджетна криза в Німеччині може призвести до того, що багато інфраструктурних та екологічних проєктів не отримають фінансування. Як наслідок, економічне зростання може сповільнитися на 0,5% наступного року.
Загалом, перспективи обох валют, долара та євро, оповиті туманом невизначеності. Як зазначають економісти японського банку MUFG, "вікно для досягнення доларом максимумів, встановлених у жовтні та/або пізніше, може бути вже закритим. Однак перспективи зростання в єврозоні також не вказують на значні можливості для EUR/USD".
Другий тиждень поспіль пара EUR/USD завершила торги поблизу рівня 1,0900, а саме на позначці 1,0938. Наразі думки експертів щодо його найближчого майбутнього розділилися наступним чином: 40% проголосували за зміцнення долара, 40% стали на бік євро, а 20% залишились нейтральними. З точки зору технічного аналізу, всі трендові індикатори та осцилятори на таймфреймі D1 знаходяться в зеленому кольорі, але третина останніх - в зоні перекупленості. Найближча підтримка пари розташована в районі 1,0900, за якою слідують 1,0830-1,0840, 1,0740, 1,0620-1,0640, 1,0480-1,0520, 1,0450, 1,0375, 1,0200-1,0255, 1,0130 і 1,0000. Бики зустрінуть опір в районі 1,0965-1,0985, 1,1070-1,1090, 1,1150, 1,1260-1,1275 і 1,1475.
Наступного тижня в середу, 29 листопада, будуть опубліковані попередні дані по інфляції (CPI) в Німеччині та ВВП США за 3 квартал. Наступного дня будуть опубліковані CPI та обсяги роздрібних продажів для Єврозони в цілому, а також індекс особистих споживчих витрат (PCE) та кількість первинних заявок на одержання допомоги по безробіттю в Сполучених Штатах. Робочий тиждень завершиться в п'ятницю, 1 грудня, публікацією індексу менеджерів із закупівель (PMI) у виробничому секторі США та виступом голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла.
GBP/USD: Спочатку було слово. Але чи будуть справи?
- Останні макроекономічні дані свідчать про те, що економіка Великобританії одужує, що сприяє зміцненню британського фунта. Ділова активність в країні відновлюється: індекси PMI у сфері послуг та композитний індекс PMI демонструють зростання, хоча вони залишаються на території скорочення після трьох місяців падіння. Індекс ділової активності у виробничому секторі також знаходиться нижче порогового значення 50,0, що вказує на скорочення/зростання, але він зріс з 44,8 до 46,7, перевершивши прогнози 45,0. Зростання ділової активності підтримується зниженням базової інфляції. Згідно з останніми даними CPI, вона знизилась з 6,7% до 4,6%, і незважаючи на це, економіці вдалось уникнути рецесії, а ВВП залишився на рівні 0%.
На цьому тлі, на думку низки аналітиків, на відміну від Федеральної резервної системи (ФРС) та Європейського центрального банку (ЄЦБ), існує значна ймовірність чергового підвищення процентної ставки Банком Англії (БА). Таке переконання підживлюється нещодавніми яструбиними коментарями голови регулятора Ендрю Бейлі, який підкреслив, що ставки слід підвищувати на довший період, навіть якщо це може мати негативний вплив на економіку.
Головний економіст Банку Англії Х'ю Пілл в інтерв'ю Financial Times у п'ятницю, 24 листопада, також заявив, що Центральний банк продовжить боротьбу з інфляцією, і він не може дозволити собі послабити жорстку монетарну політику. За словами Пілла, ключові показники, а саме інфляція цін на послуги та зростання заробітних плат, залишалися стабільно високими протягом літа. Тому, хоча "обидва ці показники продемонстрували незначні, але довгоочікувані ознаки зниження, вони залишаються на дуже високих рівнях".
Такі "яструбині" заяви керівників Банку Англії сприяють зростанню "бичачих" настроїв щодо фунта стерлінгів. Однак, на думку економістів Commerzbank, незважаючи на намагання Ендрю Бейлі своїми коментарями донести яструбину позицію, не факт, що за цим послідують реальні дії, такі як підвищення процентної ставки. "Навіть у випадку позитивних сюрпризів з боку реального сектору економіки Великобританії, ринок завжди пам'ятає про досить нерішучий підхід Банку Англії. У такому випадку потенціал для зростання фунта стерлінгів найближчим часом буде обмеженим", - попереджають в Commerzbank.
Незважаючи на День подяки в США, деякі попередні дані щодо стану американської економіки все ж були опубліковані в п'ятницю, 24 листопада. Індекс ділової активності у секторі послуг S&P Global PMI зріс з 50,6 до 50,8. Композитний індекс PMI залишився незмінним у листопаді на попередньому рівні 50,7. Водночас, індекс ділової активності у виробничому секторі країни продемонстрував суттєве зниження - попри попереднє значення 50,0 та очікування 49,8, фактичний показник знизився до 49,4, що свідчить про уповільнення темпів зростання. На цьому фоні, скориставшись низькою ліквідністю ринку, фунтові бики підштовхнули пару вгору до позначки 1,2615.
Що стосується технічного аналізу, то за останній тиждень пара GBP/USD перевищила як 100-денну, так і 200-денну ковзаючі середні (DMA) і навіть пробила опір на рівні 1,2589 (рівень 50% корекції від падіння в липні-жовтні), досягнувши найвищого рівня з початку вересня. Тиждень завершився зростанням пари до 1,2604.
Економісти Scotiabank вважають, що "в короткостроковій перспективі фунт знайде підтримку на незначних падіннях (до рівня 1,2500) і виглядає технічно готовим до подальшого зростання". Щодо усередненого прогнозу аналітиків на найближче майбутнє, лише 20% підтримали прогноз Scotiabank щодо зростання фунта. Більшість (60%) зайняли протилежну позицію, в той час як решта аналітиків зберегли нейтральну позицію. Всі трендові індикатори та осцилятори на таймфреймі D1 вказують на північ, при цьому 15% з них сигналізують про перекупленість. У разі південного руху пара зустрінеться з рівнями підтримки і зонами на рівні 1,2570, а потім 1,2500-1,2520, 1,2450, 1,2370, 1,2330, 1,2210 і 1,2040-1,2085. У разі висхідного руху опір очікується на рівнях 1,2615-1,2635, 1,2690-1,2710, 1,2785-1,2820, 1,2940 і 1,3140.
Однією з важливих подій у календарі на наступний тиждень є запланований на середу, 29 листопада, виступ голови Банку Англії Ендрю Бейлі. Наразі інших важливих подій, пов'язаних з економікою Сполученого Королівства, в найближчі дні не очікується.
USD/JPY: Найближче майбутнє єни в руках ФРС
- Імпульс, отриманий парою USD/JPY після виходу звіту по інфляції в США 14 листопада, виявився настільки сильним, що продовжився і на минулому тижні. У вівторок, 21 листопада, пара знайшла локальне дно на рівні 147,14. Сигналом для розвороту на північ знову послужили новини з іншого боку Тихого океану, а саме публікація протоколу засідання ФРС.
Оскільки основним каталізатором для єни є спекуляції щодо змін у політиці Банку Японії (BoJ), ринки очікували на публікацію даних по національній інфляції у п'ятницю, 24 листопада. Очікувалось, що базовий CPI збільшиться на 3,0% (у річному вимірі) порівняно з попереднім значенням 2,8%. Однак він зріс менше, ніж очікувалося, і склав 2,9%. Зростання загального національного CPI становило 3,3% (у річному вимірі), що перевищило попередній показник у 3,0%, але не дотягнуло до прогнозу у 3,4%. Як наслідок, це майже не вплинуло на обмінний курс японської єни.
На думку економістів Commerzbank, показники інфляції свідчать про те, що Банк Японії навряд чи буде прагнути до виходу з надм'якої монетарної політики в осяжному майбутньому. Динаміка USD/JPY в найближчі тижні, ймовірно, майже повністю залежатиме від руху долара.
Така позиція, ймовірно, є прийнятною для японського центрального банку, що відображає низькі очікування ринку щодо посилення його пасивної та м'якої політики. Цю думку підтвердив прем'єр-міністр Японії Фуміо Кісіда, виступаючи перед парламентом у середу, 22 листопада. Кісіда заявив, що монетарна політика Банку Японії не націлена на спрямування валютних курсів у певному напрямку. З цього можна зробити висновок, що керівництво країни довірило цю функцію Федеральній резервній системі США.
Закриття тижня по парі USD/JPY відбулося на рівні 149,43, зберігши позицію вище критичних 100- та 200-денних ковзних середніх. Це свідчить про те, що ширший тренд все ще схиляється до бичачих настроїв, незважаючи на нещодавні локальні перемоги "ведмедів". Щодо найближчих перспектив пари, то лише 20% експертів очікують подальшого зміцнення долара, ще 20% - на боці єни, тоді як більшість (60%) утримуються від будь-яких прогнозів. Що стосується технічного аналізу на денному графіку (D1), то прогноз залишається невизначеним. Серед трендових індикаторів співвідношення рівномірно розподілилося між червоними та зеленими (по 50%). Серед осциляторів 60% - червоні, 20% - зелені і 20% - нейтрально-сірі. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 149,20, далі на рівнях 148,90, 148,10-148,40, 146,85-147,15, 145,90-146,10, 145,30, 144,45, 143,75-144,05 і 142,20. Найближчий опір - 149,75, далі на рівнях 150,00-150,15, 151,70-151,90, потім 152,80-153,15 і 156,25.
Наступного тижня не планується публікація жодних важливих статистичних даних щодо стану японської економіки.
КРИПТОВАЛЮТИ: "Скромний" штраф у розмірі $7 000 000 000
- Серед подій минулого тижня варто виділити одну. Стало відомо, що найбільша криптовалютна біржа Binance досягла глобальної мирової угоди з Міністерством юстиції США, Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами, Управлінням з контролю за іноземними активами та Управлінням по боротьбі з фінансовими злочинами, пов'язаної з їхніми розслідуваннями щодо питань реєстрації, дотримання та порушень антиросійських санкцій.
В рамках угоди 21 листопада 2023 року ЧЗ (Чанпенг Чжао) залишив посаду генерального директора біржі. Крім того, згідно з угодою, Binance виплатить регуляторам і правоохоронним органам значні суми (близько $7 млрд) у вигляді штрафів і компенсацій для врегулювання звинувачень і претензій до них. На додаток до фінансового врегулювання, Binance погодився повністю вийти з ринків США і "дотримуватиметься низки суворих санкційних вимог". Крім того, біржа перебуватиме під п'ятирічним спостереженням Казначейства США з відкритим доступом до її бухгалтерських книг, записів і систем.
Виплати у розмірі 7 мільярдів доларів - це значна сума, яка суттєво вплине на компанію. Чи зможе вона це пережити? Після новин про ці штрафи ринком прокотилася хвиля панічних настроїв. За даними DeFiLlama, резерви Binance за два дні зменшилися на $1,5 млрд, а відтік коштів за цей же період склав $710 млн. Це суттєві втрати. Однак, якщо поглянути на історію, то такі темпи виведення коштів не є чимось екстраординарним. У червні, після того, як SEC подала позов, відтік перевищив $1 млрд за день, а в січні, на тлі скандалу зі стейблкоіном BUSD, відтік сягнув рекордних для 2023 року $4,3 млрд. Отже, катастрофи, швидше за все, не буде, а біржа зіткнеться з локальними труднощами.
Представники Binance заявили, що вони твердо вірять у криптоіндустрію і світле майбутнє своєї компанії. Багато експертів вважають угоду біржі з владою США позитивною подією, враховуючи провідну роль Binance в криптоіндустрії. Підтвердженням цьому стала динаміка біткоїна: в перші години курс BTC/USD впав на 6%, але потім відскочив: у п'ятницю, 24 листопада, він навіть пробив опір в зоні $38 000, досягнувши максимуму в $38 395.
На думку деяких експертів, фундаментальні показники провідної криптовалюти ще ніколи не виглядали краще. Наприклад, 70% наявної пропозиції BTC не переходило з одного гаманця в інший протягом цього року. "Це рекордний рівень в історії біткоїна: такі темпи виведення коштів є надзвичайними для фінансового активу", - резюмує група аналітиків на чолі з Гаутамом Чхугані (Gautam Chhugani).
Аналітична компанія Glassnode також відзначає сталий відтік монет BTC з бірж. Сукупна пропозиція провідної криптовалюти стає все більш дефіцитною, а пропозиція в обігу наразі перебуває на історичному мінімумі.
У нещодавньому звіті Glassnode йдеться про те, що 83,6% усіх біткоїнів, які перебувають в обігу, були придбані нинішніми власниками за ціною, нижчою за поточну вартість. Якщо ця цифра перевищить позначку 90%, це може свідчити про початок етапу ейфорії, коли майже всі учасники ринку мають нереалізовані прибутки.
На думку аналітиків, статистичні дані можуть допомогти визначити, на якій стадії перебуває ринок. Наприклад, коли менше 58% всіх монет BTC є прибутковими, ринок перебуває на стадії формування дна. Як тільки показник перевищує позначку 58%, ринок переходить в стадію відновлення, а вище 90% - в стадію ейфорії.
У Glassnode вважають, що протягом останніх десяти місяців ринок перебуває на другому з цих трьох етапів, відновлюючись після низки негативних подій 2022 року, таких як крах проєкту Luna і банкрутство криптовалютної біржі FTX.
Отже, шанси увійти в Новий 2024 рік на висхідній траєкторії зростають. Позитивні очікування підкріплюються майбутнім халвінгом у квітні. Це може знизити щомісячний тиск на майнерів з боку продавців з $1 млрд до $500 млн (при поточному курсі BTC). Крім того, позитивним каталізатором є потенційне схвалення біржових фондів, що торгують біткоїнами, у США, що полегшить доступ до криптовалюти для великих інвесторів. За оцінками експертів Bernstein, на цьому тлі до початку 2025 року ціна першої криптовалюти може зрости до $150 000.
Чи можна очікувати значної низхідної корекції біткоїна в найближчому майбутньому? Крипторинок відомий своєю непередбачуваністю та волатильністю. Однак, на думку відомого аналітика Віллі Ву, це малоймовірно. Він дослідив дані блокчейну, що відображають середню ціну купівлі BTC інвесторами, і дійшов висновку, що основна криптовалюта навряд чи знову опуститься нижче $30 000.
Ву поділився з читачами графіком, на якому щільна сіра смуга позначає ціну, навколо якої коливається значна частина пропозиції біткоїна. На думку експерта, це відображає "сильну консенсусну ціну". Ву стверджує, що з моменту створення біткоїна ця смуга слугувала надійною підтримкою ціни. На графіку видно, що такі смуги формувалися вісім разів за весь час існування біткоїна, завжди підтримуючи його ціну.
Однак важливо визнати, що не всі довіряють розрахункам Ву. Аналітик під псевдонімом TXMC нагадав, що Ву зробив схожий прогноз у 2021 році, заявивши, що біткоїн ніколи не опуститься нижче $40 000. Проте вже наступного року так і сталося: 20 листопада 2022 року BTC/USD досяг мінімуму в діапазоні $15 480.
З тієї трагічної дати біткоїн подорожчав більш ніж у 2,4 рази. Станом на вечір п'ятниці, 24 листопада, BTC/USD торгується на позначці $37 820. Загальна ринкова капіталізація крипторинку становить $1,44 трлн (порівняно з $1,38 трлн тиждень тому). Crypto Fear and Greed Index піднявся з 63 до 66 пунктів і продовжує перебувати в зоні жадібності.
Що стосується Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC), то вона продовжує діяти на випередження. Після врегулювання ситуації з Binance, вона висунула звинувачення проти криптовалютної платформи Kraken. За даними SEC, платформа працювала як незареєстрована біржа цінних паперів, брокер, дилер і клірингове агентство. У позові SEC стверджується, що з вересня 2018 року Kraken заробила сотні мільйонів доларів, незаконно сприяючи купівлі та продажу цінних паперів у криптовалютах. Наразі невідомо, скільки коштуватиме Kraken врегулювання проблем з американською владою.
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
