EUR/USD: Причини зміцнення долара
● Минулий тиждень був досить небагатим на макроекономічну статистику. Відтак, настрої учасників ринку значною мірою залежали від заяв, зроблених на Всесвітньому економічному форумі в Давосі (ВЕФ). Варто зазначити, що цей захід, який щорічно проходить на гірськолижному курорті у Швейцарії, збирає представників світової еліти з понад 120 країн світу. Там, серед іскристого, кришталево чистого снігу, що виблискує в сонячних променях, провідні світові гравці обговорюють економічні питання та міжнародну політику. Цього року 54-й за рахунком форум проходив з 15 по 19 січня.
● Виступаючи на Всесвітньому економічному форумі 16 січня, президент Європейського центрального банку Крістін Лагард висловила впевненість, що інфляція досягне цільового рівня 2,0%. Ця заява не викликала жодних сумнівів, оскільки індекс споживчих цін (CPI) в Єврозоні демонструє стійке зниження. З рівня 10,6% на кінець 2022 року CPI зараз впав до 2,9%. Ізабель Шнабель, член виконавчої ради ЄЦБ, не виключила можливості м'якої посадки європейської економіки та повернення до цільового рівня інфляції до кінця 2024 року.
Згідно з опитуванням Reuters провідних економістів щодо майбутньої монетарної політики ЄЦБ, більшість очікує, що регулятор знизить процентні ставки вже в другому кварталі, причому 45% респондентів вважають, що це рішення буде прийнято на червневому засіданні.
● З іншого боку, інфляція в США не може перевищити позначку 3,0% з липня 2023 року. Дані, опубліковані 11 січня, показали, що річний індекс споживчих цін (CPI) зріс на 3,4%, що перевищило консенсус-прогноз 3,2% та попереднє значення 3,1%. У місячному вимірі споживча інфляція також зросла, зафіксувавшись на рівні 0,3% проти прогнозу 0,2% і попереднього значення 0,1%.
У світлі цього, а також з огляду на те, що економіка США виглядає досить стабільною, ймовірність зниження процентної ставки Федеральним резервом у березні почала зменшуватися. Така зміна настроїв призвела до незначного зміцнення долара, перемістивши пару EUR/USD з діапазону 1,0900-1,1000 в зону 1,0845-1,0900. Крім того, слабкі показники азійських фондових ринків чинили певний тиск на європейську валюту.
● На думку економістів голландського Rabobank, довгі позиції по євро можуть зіткнутися з подальшими проблемами. Це може статися, якщо Дональд Трамп продовжить свій рух до потенційного другого терміну в Білому домі. "Хоча Закон про зниження інфляції президента Байдена означав, що останні чотири роки не завжди були легкими для Європи, позиція Трампа щодо НАТО, України та, можливо, зміни клімату може дорого коштувати Європі і підвищити привабливість долара США як безпечного активу", - пишуть експерти Rabobank. "Виходячи з цього, ми бачимо можливість падіння EUR/USD до 1,0500 в тримісячній перспективі".
● EUR/USD закрився минулого тижня на рівні 1,0897. Наразі більшість експертів прогнозують зростання курсу долара США в найближчому майбутньому. 60% проголосували за зміцнення долара, 20% стали на бік євро, а решта 20% зайняли нейтральну позицію. Показання осцилятора на графіку D1 підтверджують прогноз аналітиків: 80% мають червоний колір, що свідчить про ведмежий тренд, а 20% - нейтральний сірий. Серед трендових індикаторів червоні (ведмежі) та зелені (бичачі) сигнали розподілилися 50/50.
Найближчі рівні підтримки для пари розташовані в зонах 1,0845-1,0865, за якими слідують 1,0725-1,0740, 1,0620-1,0640, 1,0500-1,0515 та 1,0450. У випадку зростання, бики зіткнуться з опором на 1,0905-1,0925, 1,0985-1,1015, 1,1110-1,1140, 1,1230-1,1275, 1,1350 і 1,1475.
● На відміну від минулого тижня, наступний тиждень обіцяє бути більш насиченим. У вівторок, 23 січня, буде опубліковано індекс банківського кредитування в єврозоні. Середа, 24 січня, принесе потік попередньої статистики з ділової активності (PPI) в різних секторах економіки Німеччини, Єврозони та США. Головною подією четверга, 25 січня, безсумнівно, стане засідання Європейського центрального банку, на якому буде прийнято рішення щодо процентної ставки. Очікується, що вона залишиться на поточному рівні 4,50%. Тому інвестори будуть уважно стежити за тим, що скажуть лідери ЄЦБ на наступній прес-конференції. Нагадаємо, що засідання FOMC Федеральної резервної системи США заплановане на 31 січня. Крім того, 25 січня ми дізнаємося про дані по ВВП і безробіттю в США, а наступного дня вийдуть дані по особистим споживчим витратам жителів цієї країни.
GBP/USD: Висока інфляція призводить до високих ставок та зміцнення фунта
● На відміну від США та Єврозони, минулого тижня було опубліковано значну кількість важливих статистичних даних щодо стану британської економіки. У середу, 17 січня, основна увага трейдерів була зосереджена на даних по інфляції за грудень. Дані показали, що індекс споживчих цін (CPI) у Великобританії зріс з -0,2% до 0,4% в місячному вимірі (проти консенсус-прогнозу 0,2%) і досяг 4,0% в річному вимірі (порівняно з попереднім значенням 3,9% і очікуванням 3,8%). Базовий CPI залишився на попередньому рівні 5,1% у річному вимірі.
Після публікації звіту про зростання інфляції прем'єр-міністр Великобританії Ріші Сунак поспішив заспокоїти ринки. Він заявив, що економічний план уряду залишається правильним і продовжує працювати, знизивши інфляцію з 11% до 4%. Сунак також зазначив, що зарплати в країні зростають швидше, ніж ціни, вже п'ять місяців, що свідчить про те, що тенденція до послаблення інфляційного тиску продовжиться.
● Незважаючи на таку оптимістичну заяву, багато учасників ринку вважають, що Банк Англії (BoE) відкладе початок пом'якшення монетарної політики до кінця року. "Побоювання, що процес дезінфляції може сповільнитися, ймовірно, посилилися в результаті останніх даних по інфляції, - пишуть економісти Commerzbank. "Ринок, ймовірно, зробить ставку на відповідну реакцію Банку Англії і, отже, буде більш обережним щодо першого зниження процентної ставки".
Очевидно, що якщо Банк Англії не поспішатиме з пом'якшенням монетарної політики, це створить ідеальні умови для довгострокового зміцнення британського фунта. Така перспектива вже дозволила парі GBP/USD 17 січня відбитися від нижньої межі п'ятитижневого каналу на рівні 1,2596 і піднятися до середини каналу на рівні 1,2714.
● Цілком можливо, що курс GBP/USD продовжив би свою висхідну траєкторію, але на заваді стали слабкі дані з роздрібних продажів у Великобританії, які були опубліковані наприкінці робочого тижня в п'ятницю, 19 січня. Дані показали зниження цього показника на 4,6%, з +1,4% в листопаді до -3,2% в грудні (проти прогнозу -0,5%). Якщо майбутні індекси менеджерів із закупівель та ділової активності, які вийдуть 24 січня, покажуть аналогічну картину, це може чинити ще більший тиск на фунт. Банк Англії може побоюватися, що жорстка монетарна політика може надмірно сповільнити економіку, і може розглянути можливість її пом'якшення. На думку аналітиків ING (Internationale Nederlanden Groep), зниження ключової процентної ставки на 100 базисних пунктів може призвести до падіння GBP/USD до зони 1,2300 на період від одного до трьох місяців.
Аналітики ING також вважають, що анонс бюджету Великої Британії 6 березня суттєво вплине на фунт, оскільки на порядку денному стоїть питання зниження податків. "На відміну від вересня 2022 року, - пишуть експерти, - ми вважаємо, що це буде реальне зниження податків, профінансоване за рахунок зниження вартості обслуговування боргу. Це може додати 0,2-0,3% до ВВП Великої Британії цього року і призведе до того, що Банк Англії збереже вищі ставки на довший період".
Минулий тиждень пара GBP/USD завершила на позначці 1,2703. Щодо прогнозу на найближчі дні, то 65% проголосували за зниження пари, 25% - за її зростання, а 10% вважають за краще залишатися нейтральними. Всупереч думкам фахівців, трендові індикатори на D1 демонструють перевагу британської валюти: 75% вказують на зростання пари, тоді як 25% - на зниження. Серед осциляторів 25% виступають за фунт, стільки ж (25%) - за долар, а 50% займають нейтральну позицію. У разі руху пари на південь, вона зустрінеться з рівнями підтримки і зонами на 1,2650, 1,2595-1,2610, 1,2500-1,2515, 1,2450, 1,2330, 1,2210, 1,2070-1,2085. У разі висхідного руху пара зустріне опір на 1,2720, 1,2785-1,2820, 1,2940, 1,3000, 1,3140-1,3150.
● На наступному тижні не очікується жодних значущих подій, пов'язаних з економікою Великобританії, окрім раніше згаданих. Наступне засідання Банку Англії заплановане на четвер, 1 лютого.
USD/JPY: "Місія на Місяць" триває
● Згідно з даними, опублікованими Японським статистичним бюро в п'ятницю, 19 січня, національний індекс споживчих цін (CPI) в Японії в грудні склав 2,6% в річному обчисленні порівняно з 2,8% в листопаді. Національний індекс споживчих цін, за винятком свіжих продуктів харчування, у грудні становив 2,3% у річному обчисленні, порівняно з 2,5% у попередньому місяці.
Враховуючи, що інфляція вже знижується, виникає питання: навіщо підвищувати відсоткову ставку? Логічна відповідь: немає необхідності. Саме тому консенсус-прогноз ринку передбачає, що Банк Японії (BoJ) на засіданні у вівторок, 23 січня, залишить ставку без змін, та збереже її на від'ємному рівні -0,1%. (Варто нагадати, що востаннє регулятор змінював ставку вісім років тому, в січні 2016 року, коли вона була знижена на 200 базисних пунктів).
● Міністр фінансів Японії Шунічі Сузукі в п'ятницю, як завжди, здійснив чергову серію словесних інтервенцій, і, як завжди, не сказав нічого нового. "Ми уважно стежимо за рухом валюти", "рухи на ринку Форекс визначаються різними факторами", "важливо, щоб валюта рухалася стабільно, відображаючи фундаментальні показники" - це заяви, які учасники ринку чули незліченну кількість разів. Вони вже не вірять, що фінансова влада країни перейде від переконань до реальних дій. Як наслідок, єна продовжила слабшати, а пара USD/JPY продовжила свій висхідний рух. (Цікаво, що це точно збігається з хвильовим аналізом, який ми надали два тижні тому).
● Минулого тижня курс USD/JPY досяг максимуму на позначці 148,80, а тиждень закрився біля цієї позначки на рівні 148,14. Найближчим часом 50% експертів очікують подальшого зміцнення долара, 30% - на боці єни, а 20% дотримуються нейтральної позиції. Що стосується трендових індикаторів та осциляторів на D1, то всі 100% вказують на північ, хоча чверть з них знаходяться в зоні перекупленості. Найближчий рівень підтримки знаходиться в районі 147,65, далі йдуть 146,90-147,15, 146,00, 145,30, 143,40-143,65, 142,20, 141,50 і 140,25-140,60. Рівні опору встановлюються в наступних областях і зонах: 148,50-148,80, 149,85-150,00, 150,80, 151,70-151,90.
● Окрім засідання Банку Японії, ще однією важливою подією, пов'язаною з японською економікою, яку варто відзначити на наступному тижні, є публікація даних по індексу споживчих цін (CPI для регіону Токіо, яка запланована на п'ятницю, 26 січня.
КРИПТОВАЛЮТИ: Численні прогнози, невизначений результат
● Минулого тижня нарешті завершилася довгоочікувана регуляторна сага: як і очікувалося, 10 січня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила пакет з усіх 11 заявок від інвестиційних компаній на запуск спотових біржових фондів (ETF) на основі біткоїна. Ця новина спочатку викликала стрибок ціни біткоїна до позначки $49 000. Однак потім криптовалюта знецінилася приблизно на 15%, впавши до $41 400. Основною причиною такого падіння експерти називають перекупленість або так званий "перегрів ринку". Як повідомляє Cointelegraph, позитивне рішення SEC вже було враховано в ринковій ціні. У 2023 році біткоїн виріс у 2,5 рази, причому значна частина цього зростання припала на осінь, коли схвалення ETF стало майже неминучим. Багато трейдерів та інвесторів, особливо короткострокових спекулянтів, вирішили зафіксувати прибуток, а не купувати дорожчий актив. Це класичний приклад ринкової приказки: "Купуй на чутках (очікуваннях), продавай на фактах".
● Не можна сказати, що цей обвал цін був несподіваним. Напередодні рішення SEC деякі аналітики прогнозували спад. Наприклад, експерти CryptoQuant говорили про можливе падіння ціни до $32 000. В інших прогнозах згадувалися рівні підтримки на рівні $42 000 і $40 000. "Біткоїн не зміг пробити рівень $50 000, - пишуть аналітики Swissblock. "Виникає питання, чи зможе провідна криптовалюта відновити втрачений імпульс".
● Наш попередній огляд називався "День "Д" настав. Що далі?". З моменту затвердження біткоїн ETF пройшло більше тижня, але судячи з графіка BTC/USD, ринок все ще не визначився з відповіддю на це питання. За словами Міхаеля Ван Де Поппе, голови MN Trading Consultancy, ціна застрягла між кількома рівнями. Він вважає, що опір знаходиться на рівні $46 000, але біткоїн може протестувати підтримку в діапазоні між $37 000 і $40 000. Насправді, майже весь минулий тиждень основна криптовалюта рухалася у вузькому бічному каналі: між $42 000 і $43 500. Однак 18-19 січня біткоїн пережив чергову атаку ведмедів, зафіксувавши локальний мінімум на позначці $40 280.
● Оцінка впливу запуску спотових біткоїн-ETF потребуватиме певного часу. Очікується, що відповідні дані для аналізу будуть накопичені приблизно в середині лютого. Однак, як зазначає Cointelegraph, ці фонди вже залучили понад $1,25 млрд. Лише за перший день обсяг торгів цими новими інструментами фінансового ринку сягнув $4,6 млрд.
Ендрю Піл, керівник відділу цифрових активів інвестиційного банку Morgan Stanley, зазначає, що щотижневий приплив коштів у ці нові продукти вже перевищує мільярди доларів. Він вважає, що запуск спотових біткоїн-ETF може значно прискорити процес дедоларизації світової економіки. Він сказав: "Хоча ці інновації все ще перебувають у зародковому стані, вони відкривають можливості для того, щоб кинути виклик гегемонії долара. Макроінвесторам варто замислитися над тим, як ці цифрові активи з їхніми унікальними характеристиками та зростаючою популярністю можуть змінити майбутню динаміку долара". Ендрю Піл нагадує, що популярність BTC неухильно зростає протягом останніх 15 років, і зараз власниками першої криптовалюти є понад 106 мільйонів людей по всьому світу. Тим часом Майкл Ван Де Поппе зазначає, що події 10 січня змінять життя багатьох людей по всьому світу. Однак він попереджає, що "це буде останній "легкий" цикл для біткоїна і криптовалют" і що він "триватиме довше, ніж раніше".
● Вплив нещодавно запущених біткоїн-ETF на світовий порядок також став темою обговорення серед багатьох впливових осіб на вершині владної піраміди, що підкреслює важливість цієї події. Наприклад, Елізабет Уоррен, член банківського комітету Сенату США, розкритикувала рішення SEC, висловивши побоювання, що воно може зашкодити існуючій фінансовій системі та інвесторам. На противагу цьому, Крісталіна Георгієва, директор-розпорядник Міжнародного валютного фонду (МВФ), дотримується іншої точки зору. Вона вважає, що криптовалюта - це клас активів, а не грошей, і дуже важливо робити цю різницю. Тому, на її думку, біткоїн не зможе замінити долар США. Крім того, глава МВФ не погоджується з тими, хто очікує, що біткойн-ETF сприятимуть масовому прийняттю першої криптовалюти.
● За прогнозами, ціна біткоїна досягне $100 000 - $150 000 до кінця 2024 року і $500 000 протягом наступних п'яти років, заявив Том Лі, співзасновник аналітичної компанії Fundstrat, в інтерв'ю CNBC. "У найближчі п'ять років пропозиція буде обмеженою, але зі схваленням спотових біткоїн-ETF ми маємо потенційно величезний попит, тому я думаю, що щось близько $500 000 цілком досяжне протягом п'яти років", - заявив експерт. Він також підкреслив, що майбутній халвінг навесні 2024 року є додатковим фактором зростання.
Генеральний директор ARK Invest Кеті Вуд, також виступаючи на CNBC, спрогнозувала "бичачий" сценарій, за яким перша криптовалюта може досягти $1,5 млн до 2030 року. Аналітики її фірми підрахували, що навіть за "ведмежого" сценарію ціна цифрового золота зросте щонайменше до $258 500.
Інший прогноз дав Ентоні Скарамуччі, засновник SkyBridge Capital і колишній директор з комунікацій Білого дому. "Якщо під час халвінгу біткоїн коштуватиме $45 000, то до середини-кінця 2025 року він коштуватиме $170 000. Якою б не була ціна біткоїна в день халвінгу в квітні, помножте її на чотири, і вона досягне цієї цифри протягом наступних 18 місяців", - сказав засновник SkyBridge в Давосі, напередодні Всесвітнього економічного форуму.
● Цікаво подивитися, як різні чат-боти зі штучним інтелектом надали різні прогнози щодо ціни біткоїна до 31 грудня 2024 року. Claude Instant з Anthropic передбачив $85 000, тоді як Pi з Inflection очікує зростання до $75 000. Bard з Gemini прогнозує, що ціна BTC перевищить $90 000 до цієї дати, хоча і застерігає, що непередбачені економічні перешкоди можуть обмежити пік приблизно до $70 000. ChatGPT-3.5 від OpenAI розглядає діапазон цін від $75 000 до $85 000 як вірогідний, але не гарантований. Більш консервативна оцінка від ChatGPT-4 передбачає діапазон від $40 000 до $60 000, враховуючи потенційні коливання ринку та обережність інвесторів, але не виключає зростання до $80 000. Нарешті, Bing AI від Co-Pilot creative прогнозує ціну близько $75 000 на основі зібраної інформації.
Ці різноманітні прогнози систем штучного інтелекту відображають невизначеність і складність прогнозування цін на криптовалюти, висвітлюючи низку факторів, які можуть вплинути на динаміку ринку протягом наступних кількох років.
● Станом на вечір 19 січня курс BTC/USD торгувався на рівні 41 625 доларів США. Загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку склала $1,64 трлн, що менше, ніж $1,70 трлн тижнем раніше. Індекс страху і жадібності біткоїна (The Bitcoin Fear & Greed Index), який вимірює ринкові настрої, за тиждень знизився з 71 до 51 пункту, перемістившись із зони "Жадібність" в зону "Нейтралітет". Цей зсув вказує на зміну настроїв інвесторів, що відображає більш обережний підхід на ринку криптовалют.
● На завершення щодо зростаючих на ринку спекуляцій про швидкий запуск спотових ETF на Ефіріумі, в нашому попередньому огляді ми наводили заяву голови SEC Гері Генслера, який уточнив, що позитивне рішення регулятора стосується виключно біржових продуктів, заснованих на біткоїні. За словами Генслера, це рішення "не означає готовність затвердити стандарти лістингу для криптоактивів, які вважаються цінними паперами". Важливо зазначити, що регулятор досі класифікує лише біткоїн як товар, тоді як "переважна більшість криптоактивів розглядається як інвестиційні контракти (тобто цінні папери)".
Тепер аналітики інвестиційного банку TD Cowen підтвердили песимізм щодо ETH-ETF. Виходячи з наявної у них інформації, малоймовірно, що SEC почне розгляд заявок на цей інвестиційний інструмент в першій половині 2024 року. "Перш ніж затвердити ETH-ETF, SEC захоче отримати практичний досвід роботи з аналогічними інвестиційними інструментами в біткоїн", - прокоментував Джарет Зайберг, голова дослідницької групи TD Cowen у Вашингтоні. У TD Cowen вважають, що SEC повернеться до обговорення Ethereum ETF тільки після президентських виборів у США в листопаді 2024 року.
Ніколаос Панагіртзоглу, старший аналітик JP Morgan, також не очікує швидкого схвалення спотових ETH-ETF. Він вважає, що для того, щоб SEC прийняла рішення, їй необхідно класифікувати Ethereum як товар, а не як цінний папір. Втім, JP Morgan вважає такий розвиток подій малоймовірним у найближчому майбутньому.
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
