EUR/USD: долар падає, але обіцяє відскок
● Минулий тиждень відзначився дефіцитом важливих макроекономічних даних. В очікуванні нових драйверів учасники ринку аналізували стан ринку праці США та заяви представників Федеральної резервної системи.
Дані, опубліковані 2 лютого, показали, що кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі США (Non-Farm Payrolls) зросла на 353 000 у січні, проти очікуваних 180 000. Цей показник слідував за грудневим зростанням на 333 000. Рівень безробіття залишився стабільним на рівні 3,7%, хоча експерти прогнозували зростання до 3,8%. Тим часом, інфляція заробітних плат зросла до 4,5% в річному вимірі, що значно перевищило ринкові очікування в 4,1%. Звіт, опублікований у четвер, 8 лютого, також виявився сильним, показавши, що кількість громадян США, які звернулися за допомогою по безробіттю, склала 218 тис., в порівнянні з 227 тис. раніше.
Таким чином, побоювання голови ФРС Джерома Пауелла виявилися безпідставними. Нагадаємо, нещодавно він припустив, що в разі різкого охолодження ринку праці пом'якшення монетарної політики може відбутися досить швидко. Однак ніякого охолодження не відбулося, тому члени FOMC можуть не поспішати з "голубиним" розворотом, поки не побачать переконливих доказів того, що інфляція опустилася нижче цілі 2,0%.
Подальші коментарі представників ФРС підтвердили низьку ймовірність пом'якшення національної монетарної політики в найближчій перспективі. Так, Сьюзан Коллінз, президент Федерального резервного банку Бостона, заявила, що через сильний ринок праці та економічне зростання зниження ставки наразі не є доцільним. Її колега з Федерального резервного банку Річмонда Томас Баркін висловив серйозні сумніви щодо стійкості темпів зниження інфляції, оскільки зростання цін у секторі послуг та оренди житла продовжується. Як свідчать наведені вище цифри, інфляція заробітних плат також зростає.
На тлі яструбиної позиції представників регулятора ймовірність зниження ставки в березні знизилася і, згідно з даними FedWatch Tool, наразі становить лише 15,5%, а в травні - 54,1%. За таких умов "бики" по індексу долара (DXY) почуваються значно впевненіше, ніж "ведмеді".
● Що стосується євро, то на спільну європейську валюту суттєво вплинули нещодавні "голубині" заяви чиновників Європейського центрального банку (ЄЦБ). Слабкі статистичні дані з Єврозони також підтримують аргументи на користь більш раннього початку пом'якшення монетарної політики. Достатньо лише порівняти макроекономічні показники Старого та Нового Світу, щоб проілюструвати це. Безробіття в Єврозоні становить 6,4% порівняно з 3,7% у США. Європейський ВВП у 4-му кварталі ледве зрушив з рецесійного рівня -0,1% до 0% (на відміну від США, де він зріс на +3,3%). Індекс ділової активності у сфері послуг впав з 48,8 до 48,4 пунктів, а композитний індикатор, який включає як сферу послуг, так і переробну промисловість, знаходиться на рівні 47,9 пунктів. Таким чином, обидва ці індикатори залишаються в зоні стагнації (нижче 50,0). У Німеччині експорт товарів у грудні скоротився на 4,6%, а імпорт - на 6,7%.
З іншого боку, індекс споживчих цін (ІСЦ), найважливіший індикатор інфляції, показав незначне зростання споживчих цін у Німеччині з 0,1% до 0,2% у місячному вимірі, що надало євро деяку підтримку, давши інвесторам надію на те, що ЄЦБ може не першим знизити ставки. В результаті, пара EUR/USD завершила тиждень на рівні 1,0785.
● Ряд експертів вважають, що ослаблення долара минулого тижня було корекційним відкатом, а фундаментальний фон продовжує залишатися сприятливим для американської валюти. На момент написання цього огляду, ввечері в п'ятницю, 9 лютого, 70% експертів проголосували за зміцнення долара в найближчому майбутньому і подальше зниження пари. 15% стали на бік євро, і стільки ж зайняли нейтральну позицію. Осцилятори на D1 мають схожу думку: 65% пофарбовані в червоний колір, що вказує на ведмежий прогноз, 10% - в зелений, що свідчить про бичачий прогноз, і 25% - в нейтральний сірий колір. Серед трендових індикаторів розподіл сил між червоними (ведмежими) і зеленими (бичачими) становить 65% на 35%. Найближча підтримка пари знаходиться в зоні 1,0725-1,0740, далі йдуть 1,0680, 1,0620, 1,0495-1,0515 і 1,0450. Опір бики зустрінуть на рівнях 1,0800-1,0820, 1,0865, 1,0925, 1,0985-1,1015, 1,1110-1,1140 і 1,1230-1,1275.
● Серед важливих подій наступного тижня - публікація даних по індексу споживчих цін (ІСЦ) в США у вівторок, 13 лютого. Учасники ринку проаналізують останні дані по ВВП Єврозони 14 лютого, в день святкування Дня святого Валентина. У четвер, 15 лютого, вийде американська статистика з виробничої активності, безробіття та обсягу роздрібних продажів. Тиждень завершиться виходом індексу цін виробників (PPI) в США за січень в п'ятницю.
GBP/USD: Фактори підтримки і тиску на фунт
● У п'ятницю, 2 лютого, сильні дані з ринку праці США зміцнили долар і відтіснили GBP/USD від верхньої межі бокового каналу 1,2600-1,2800 до нижньої. Зниження продовжилося протягом минулого тижня, і 5 лютого пара досягла локального дна на рівні 1,2518. До честі британської валюти, вона зуміла відіграти втрати і повернулася в зону 1,2600, яка з підтримки перетворилася на опір.
Аналітики вважають, що підтримку британській валюті продовжують надавати очікування того, що Банк Англії (БА) може одним з останніх знизити ставку в цьому році. Варто зазначити, що 1 лютого відбулося засідання Банку Англії, на якому він зберіг ключову ставку на попередньому рівні - 5,25%. Однак фунт отримав підтримку, оскільки два члени Комітету з монетарної політики Банку Англії продовжували голосувати за підвищення ставки на 25 базисних пунктів (б.п.). Наступного дня Кетрін Манн пояснила, що вона проголосувала за підвищення ставки, оскільки не впевнена, що зниження базової інфляції продовжиться в найближчій перспективі. Інший член Комітету, Джонатан Хаскел, визнав, що інфляційний тиск може послаблюватись, але зазначив, що йому потрібні додаткові докази цього процесу, перш ніж він змінить свою позицію щодо перспектив підвищення ставки.
Крім того, на GBP/USD суттєво впливає схильність учасників ринку до ризику, яка зростає, про що свідчать котирування таких фондових індексів, як S&P 500, Dow Jones та Nasdaq. Відтак, "яструбині" заяви представників Банку Англії та покращення настроїв щодо ризиків допомогли парі компенсувати втрати.
● Проти британської валюти працює той факт, що інфляційний тиск дійсно починає слабшати. Згідно зі звітом KPMG та Конфедерації рекрутингу та зайнятості Великобританії про робочі місця, індекс інфляції заробітних плат у січні знизився з 56,5 пунктів до 55,8 пунктів, що свідчить про найповільніші темпи зростання заробітних плат у країні з березня 2021 року. Таким чином, ознаки уповільнення інфляції слугують аргументом для Банку Англії, щоб почати знижувати процентні ставки. На останньому засіданні регулятора, як уже згадувалося, двоє членів Комітету проголосували за підвищення вартості запозичень, вісім - за збереження ставки без змін і лише один - за її зниження. Однак, якщо на наступному засіданні 21 березня "голуби" отримають не один, а два чи три голоси, це може спровокувати активний розпродаж пари GBP/USD.
● Минулу п'ятиденку пара завершила на позначці 1,2630. Щодо медіанного прогнозу аналітиків на найближчі дні, то 50% проголосували за зниження пари, 15% - за її зростання, а решта 35% утрималися від коментарів. Серед осциляторів на D1 50% вказують на спадний напрямок, решта 50% дивляться на схід, при цьому жоден не віддав перевагу руху на північ. Інша ситуація з трендовими індикаторами, де незначна більшість віддає перевагу британській валюті - 60% вказують на північ, а решта 40% - на південь. У разі руху пари на південь, вона зустрінеться з рівнями підтримки і зонами на 1,2595, 1,2570, 1,2495-1,2515, 1,2450, 1,2330, 1,2210, 1,2070-1,2085. У разі висхідного руху опір зустрінеться на рівнях 1,2695-1,2725, 1,2785-1,2820, 1,2940, 1,3000, 1,3140-1,3150.
● Щодо економіки Великої Британії, то в понеділок, 12 лютого, відбудеться виступ голови Банку Англії Ендрю Бейлі. У вівторок, 14 лютого, вийде значна кількість статистики з британського ринку праці. У середу, 15 лютого, буде оголошено значення індексу споживчих цін (ІСЦ), а 16 лютого - показники ВВП країни. Тижневий потік статистики завершиться в п'ятницю, 16 лютого, публікацією даних по роздрібних продажах у Великобританії.
USD/JPY: політ пари на Місяць триває
● Завдяки "яструбиній" риториці представників ФРС минулого тижня пара USD/JPY продовжила зростання, впритул наблизившись до психологічного рівня опору 150.00. Ймовірно, вона б подолала цей рівень, але учасники ринку проявляють обережність напередодні публікації даних по індексу споживчих цін (ІСЦ) в США за січень, яка запланована на 13 лютого.
● Ієна продовжує перебувати під тиском через стійку "голубину" позицію Банку Японії (БЯ). Інвестори відзначають, що регулятор, як і раніше, не має наміру підвищувати процентні ставки. У четвер, 8 лютого, заступник голови Банку Японії Шінічі Учіда заявив, що "майбутній курс ставок залежить від економічного та цінового розвитку" і що умови монетарної політики в японській економіці перебувають на глибоко негативній траєкторії, і не очікується агресивної інфляції. Наступного дня традиційно виступив Голова Банку Японії Кадзуо Уеда, який заявив, що "шанси на збереження акомодаційних умов є високими, навіть якщо буде відмова від від'ємних ставок".
З цього ринок зробив висновок, що якщо зміни в монетарній політиці центрального банку і відбудуться, то дуже повільно і невідомо коли. Реакцію інвесторів можна побачити на графіку USD/JPY: локальний максимум був зафіксований на позначці 149,57, а фінальна позначка тижня - на 149,25.
● Щодо найближчих перспектив USD/JPY думки експертів розділилися порівну: третина очікує подальшого зростання, ще третина - зниження, а решта третина обрала нейтральну позицію. Трендові індикатори та осцилятори на D1 одностайно вказують на північ, вказуючи на бичачі настрої, але 25% осциляторів знаходяться в зоні перекупленості. Найближчий рівень підтримки знаходиться в зоні 148,25-148,40, далі 147,65, 146,85-147,15, 145,90-146,10, 144,90-145,30, 143,50, 142,20 і 140,25-140,60. Рівні опору знаходяться на 149.65-150.00, 150.75 та 151.70-151.90.
● значущих подій, пов'язаних з економікою Японії, варто виділити публікацію даних по ВВП країни в четвер, 15 лютого. Трейдерам також слід пам'ятати, що понеділок, 12 лютого, в Японії є державним вихідним днем: країна відзначає День Національного фонду.
КРИПТОВАЛЮТИ: Чому біткойн зростає
● "Вдвічі менше: Горе чи радість?" - це питання ми поставили в заголовку нашого попереднього огляду. Дебати з цього приводу не вщухають, а навпаки, стають все більш інтенсивними з наближенням квітня.
Процес фіксації прибутку після затвердження спотових біткоїн-ETF 10 січня завершився. Однак зараз над ринком нависла нова загроза. І ця загроза - майнери. Скотт Мелкер, відомий трейдер, інвестор та ведучий подкасту "The Wolf of All Streets", пише наступне: "Падіння біткоїна вдвічі відбудеться, коли кількість видобутих блоків досягне 840 000 у квітні 2024 року, і в цей момент винагорода за блок знизиться з 6,25 до 3,125 BTC. По суті, це означає, що випуск нових монет скоротиться вдвічі. Майнерам стане вдвічі важче заробляти на видобутку біткоїна".
Зниження вдвічі попередньо заплановано на 19 квітня, тобто залишилося приблизно два місяці. Якщо за цей час ціна цифрового золота не продемонструє значного зростання, більшість майнерів зіткнеться з гострою нестачею ліквідності. Тому для поповнення ліквідності вони можуть почати активно продавати свої запаси BTC, що чинитиме значний тиск на ринок.
За підрахунками, у майнерів біткоїнів залишалося близько 1,8 мільйона BTC на суму приблизно $85 мільярдів (за поточними цінами). А тепер CryptoQuant оголосила, що резерви цих компаній впали до найнижчого рівня з липня 2021 року. Наразі на гаманцях майнінг-пулів зберігається найнижчий обсяг криптовалюти з часів так званої "Великої міграції" майнерів з Китаю до інших країн Євразії та Північної Америки. Монети перемістилися з автономних гаманців майнерів на біржі.
Bitfinex також спостерігає приплив біткоїнів на біржові адреси, пов'язані з майнінговими компаніями. Аналітики вважають, що в якийсь момент може статися масштабний демпінг монет, що викликає занепокоєння. Однак майнери поки що притримують свої запаси, незважаючи на скорочення доходів від комісії за транзакції. За даними CryptoQuant, їхні щоденні продажі впали і зараз становлять менше 300 BTC.
Становище майнінгових компаній також ускладнюється зниженням обсягів видобутку нових монет. За даними TheMinerMag, видобуток BTC американськими майнерами впав до історичних мінімумів у січні через підвищення тарифів на електроенергію на 29-50%. Очікується, що високі витрати на електроенергію збережуться до кінця 1 кварталу 2024 року. Тому, якщо тенденція збережеться, то перед падінням курсу вдвічі спостерігатиметься певний дефіцит пропозиції біткоїна на тлі зростаючого попиту. А те, що попит зростає, підтверджують і аналітики Santiment, які відзначають різке збільшення кількості "китів", що володіють понад 1 000 BTC. Природно, це штовхає BTC/USD вгору.
● З 7 по 9 лютого ціна біткоїна продемонструвала різкий стрибок, досягнувши піку в $48 145. У цьому ралі, окрім згаданих причин, найістотнішу роль, ймовірно, відіграло глобальне зростання апетиту до ризику у великих інвесторів. Приплив капіталу на фондові ринки також пішов на користь крипторинку. За даними IntoTheBlock, кореляція між біткоїном та індексом S&P 500 була від'ємною наприкінці січня, але з того часу повернулася. Ще однією причиною зростання цін на цифрове золото деякі експерти називають наближення Нового року за китайським календарем. Відзначається, що ціна криптовалюти завжди зростає напередодні цієї дати.
● Загалом, більшість прогнозів на весь 2024 рік виглядають досить оптимістично, а деякі - дуже оптимістично. Скотт Мелкер, наприклад, вважає, що вдвічі ціна біткоїна може зрости до 240 000 доларів. "Після попереднього падіння вдвічі ціна BTC оновила свій максимум з $20 000 до $69 000, що становить 250% зростання, - пише він. "Таким чином, якщо ситуація повториться і цього разу, наступний максимум після 69 000 доларів буде 240 000 доларів". "Я знаю, що це може здатися перебільшенням, - продовжує Мелкер. "Цей цикл працював у минулому. Але поки я не бачу, що він провалиться [цього разу], я готовий посперечатися, що біткоїн перевищить $200 000".
● За словами генерального директора ARK Invest Кеті Вуд, інвестори почали переходити від золота до біткоїна після запуску спотових біткоїнових ETF. "Біткоїн зростає по відношенню до золота. Заміщення золота біткоїном йде повним ходом. І ми думаємо, що це буде продовжуватися...", - заявила вона.
З Кеті Вуд погоджується і популярний блогер та аналітик PlanB. "Після майбутнього падіння вдвічі біткойн стане більш дефіцитним, ніж золото і нерухомість, - пише він. "Це означає, що криптовалюта може досягти ціни близько 500 000 доларів". На основі своєї моделі Stock-to-Flow експерт припустив, що ринкова капіталізація цифрового активу може не перевищити ринкову капіталізацію золота - понад 10 трильйонів доларів. Однак наближення до цієї позначки і ліміт пропозиції в 20 мільйонів монет призведе до заявленої ціни. PlanB не вказав часових рамок для досягнення цієї ціни, але назвав мінімальний ціновий рівень, нижче якого, на його думку, основна криптовалюта не опуститься. За словами PlanB, ціна BTC історично ніколи не опускалася нижче 200-тижневої ковзної середньої. (На момент написання огляду 200WMA становить близько $32 000). Інший аналітик, відомий під ніком ali_charts, вважає, що критичний рівень підтримки зараз знаходиться на позначці $42 560.
● Відомий трейдер, інвестор та засновник компанії MN Trading Міхаель Ван Де Поппе, як і PlanB, вважає, що вартість біткоїна може сягнути $500 000. Експерт підкреслив, що існує безліч факторів, які спричинять вибухове зростання курсу флагманської монети. Серед них - поточний стан ринку, запуск BTC ETF, приплив коштів від інституційних інвесторів та інші. Вдвічі більший курс вважається вагомим фактором, після якого очікується бичачий ріст криптовалютного ринку. Ван Де Поппе припускає, що поточний цикл може бути дещо довшим за попередні, що пов'язано з виходом на ринок інституційних гравців та зміною загального напрямку розвитку індустрії.
Ван Де Поппе вважає, що сценарій, за яким вартість біткоїна незабаром досягне ключового рівня опору в $48 000, є цілком вірогідним. За цим послідує чергова корекція, в результаті якої ціна впаде на 20% до $38 400. Після падіння вдвічі вартість BTC знову почне зростати і до осені досягне локального піку.
● Компанія Ілона Маска xAI розробила штучний інтелект Grok, який зробив два прогнози щодо Ethereum, головного конкурента провідної криптовалюти: 1) до кінця 2024 року ціна ETH коливатиметься від $4 000 до $5 000; 2) протягом року вартість ETH може досягти піку в $6 500. Grok високо оцінює перспективи Ethereum завдяки розвитку екосистеми цього альткоїна та оновленню Dencun. Це оновлення підвищить рівень масштабованості блокчейну ETH і значно знизить витрати на обробку транзакцій. Розгортання Dencun відбулося в тестовій мережі Goerli 17 січня, а в тестовій мережі Sepolia - 30 січня. Запуск Dencun в основній мережі заплановано на 13 березня. (Варто зазначити, що це оновлення вже стало однією з причин, чому великі власники монет ETH почали виводити свої активи з гаманців, які тривалий час були неактивними. Нещодавно такий "кит" перемістив 492 ETH на суму понад $1,1 млн з гаманця, який не використовувався більше восьми років).
Grok також розглядає потенційне схвалення спотових Ethereum ETF до кінця травня як каталізатор зростання ціни альткоїна. Шість великих американських компаній подали заявки на ці деривативи до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC).
Однак ситуація не така однозначна. Раніше ми вже цитували заяву голови SEC Гері Генслера про те, що позитивні рішення щодо спотових ETF стосуються виключно біржових продуктів, заснованих на біткойнах. За словами Генслера, це рішення "жодним чином не свідчить про готовність затвердити стандарти лістингу для криптоактивів, які є цінними паперами". Нагадаємо, що регулятор досі називає біткоїн товаром, тоді як "переважна більшість криптоактивів, на його думку, є інвестиційними контрактами (тобто цінними паперами)".
Минулого тижня стало відомо, що SEC відклала своє рішення щодо заявок Invesco та Galaxy. Раніше агентство вже переносило дату розгляду інших заявок. "Єдина дата, яка має значення для спотових ETH-ETF на даний момент - 23 травня. Це крайній термін для заявки VanEck", - зазначає Bloomberg.
Аналітики інвестиційного банку TD Cowen вважають, що малоймовірно, що SEC прийме будь-яке рішення до другої половини 2024 року. "Перш ніж затвердити ETH-ETF, SEC захоче отримати практичний досвід роботи з аналогічними інвестиційними інструментами в біткоїнах", - прокоментував Джарет Зайберг, голова дослідницької групи TD Cowen у Вашингтоні. У TD Cowen вважають, що SEC повернеться до обговорення Ethereum ETF тільки після президентських виборів у США в листопаді 2024 року.
Старший аналітик JP Morgan Ніколаос Панагіртзоглу також не очікує швидкого схвалення спотових ETH-ETF. Для того, щоб SEC прийняла рішення, їй необхідно класифікувати Ethereum як товар, а не цінний папір. Втім, JP Morgan вважає цю подію малоймовірною в найближчому майбутньому.
● Ринок криптовалют продемонстрував вражаюче зростання за останній тиждень. Станом на вечір 9 лютого BTC/USD торгується в зоні $47 500, а ETH/USD - на рівні $2 500. Загальна ринкова капіталізація криптовалют становить $1,78 трлн (порівняно з $1,65 трлн тиждень тому). Індекс страху та жадібності криптовалют піднявся до 72 пунктів (з 63 тижнем раніше) і залишається в зоні жадібності.
Аналітична група NordFX
Застереження: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках і призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати вкладених коштів.
