EUR/USD: Пауза після ралі
● Минулого тижня 60% аналітиків взяли нейтральну позицію у своєму попередньому прогнозі і виявилися абсолютно правими. EUR/USD мав спокійний тиждень, який можна назвати навіть нудним, коливаючись навколо позначки 1.0650 у вузькому коридорі 1.0600-1.0690. Учасники ринку відновлювалися після ралі попередніх днів, доларові бики рахували прибутки, а ведмеді – лізили рани. Американська валюта досягла п'ятимісячних максимумів проти євро, британського фунта, австралійського та новозеландського доларів, тоді як пара USD/JPY вкотре оновила 34-річний ціновий рекорд, а індекс DXY піднявся до 106.42.
Макроекономічні дані США, явно проінфляційні, почали впливати 8 березня з звіту про зайнятість. Кількість нових робочих місць у несільськогосподарських секторах (NonFarm Payrolls) склала 275K, що значно перевищило як попереднє значення 229K, так і прогноз 198K, що підштовхнуло долар до зростання. Ще один імпульс американська валюта отримала 10 квітня, коли були опубліковані свіжі дані про інфляцію в США. Річний індекс споживчих цін (CPI) показав зростання на 3.5% і став максимальним за останні півроку, що зводить до нуля шанси на зниження процентної ставки в червні, та підняв індекс долара DXY.
● Минулого тижня макроекономічні дані лише підтвердили картину міцної економіки США з дефіцитним ринком праці. Кількість заявок на допомогу по безробіттю залишається на відносно низькому рівні (212K), а показник виробничої активності досяг найкращого значення за останні два роки. Дані за 15 квітня про обсяг роздрібних продажів за березень майже вдвічі перевищили прогноз 0.4%, насправді склавши 0.7% місяць-до-місяця, після стрибка на 0.9% у лютому, з річним зростанням на 4.0%. Ці цифри говорять про те, що як виробники, так і споживачі добре адаптувалися до високих процентних ставок. Занятість та доходи населення знаходяться на достатньо високому рівні, що збільшує ймовірність росту цін.
● У цьому контексті немає підстав для Федерального Резерву розпочинати цикл монетарного пом'якшення у червні, особливо враховуючи, що інфляція все ще значно віддалена від цільового показника 2.0%. Учасники ринку тепер очікують першого зниження ставки на 25 базисних пунктів у вересні, з подальшим аналогічним зниженням до кінця року. Ці прогнози підтвердив Джон Вільямс, голова Федерального резервного банку Нью-Йорка, який зазначив, що останні дані про інфляцію були розчаровуючими і що немає нагальної потреби у зниженні процентних ставок. Відповідно, дохідність казначейських облігацій США та долар зростають, тоді як фондові індекси, такі як S&P 500, Dow Jones та Nasdaq, знижуються.
● Спроби биків за парою EUR/USD організувати відскок угору зупинилися 18 квітня на рівні 1.0690. Це сталося після того, як віце-президент ЄЦБ та керуючий Банком Франції, Франсуа Віллеруа де Гало, підтвердив, що якщо не буде серйозних сюрпризів, то європейський регулятор вже в червні знизить ставки. З цими "голубиними" прогнозами погодився навіть такий "яструб", як голова Центрального банку Австрії, Роберт Гольцманн.
● Минулий п'ятиденний період пара EUR/USD завершила на позначці 1.0656. Фундаментальні показники досі залишаються на боці долара. Звісно, не можна виключати корекції пари на північ, однак вона малоймовірна буде потужною чи тривалою. Що стосується прогнозу на найближчий час, то станом на вечір 19 квітня 80% експертів очікують подальшого зміцнення долара, решта 20% чекають відскоку пари вгору. У трендових індикаторах на D1 90% на боці червоних, 10% – зелені. Серед осциляторів всі 100% червоні, правда, 15% з них знаходяться в зоні перепроданості. Найближча підтримка для пари розташована в зоні 1.0600-1.0620, далі 1.0560, 1.0495-1.0515, 1.0450, 1.0375, 1.0255, 1.0130, 1.0000. Зони опору знаходяться в районах 1.0680-1.0695, 1.0725, 1.0795-1.0800, до 1.0865, 1.0895-1.0925, 1.0965-1.0980, і 1.1015, досягаючи до 1.1050 та 1.1100-1.1140.
● Майбутній робочий тиждень можна назвати тижнем попередніх даних. У вівторок, 23 квітня, вийдуть попередні дані про ділову активність (PMI) в різних секторах економіки Німеччини, єврозони та США. У четвер, 25 квітня, стане відомий попередній обсяг ВВП Сполучених Штатів за I квартал 2024 року. Того ж дня нас традиційно чекають дані про кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю, а 26 квітня – про величину витрат на особисте споживання жителів цієї країни.
GBP/USD: CPI не порадував BoE
● Макростатистика, опублікована минулого тижня у Великій Британії, показала, що ситуація в країні не така райдужна, як хотілося б. Дані про ринок праці, опубліковані у вівторок, 16 квітня, вказали на зростання рівня безробіття з прогнозованих і попередніх 4.0% до 4.2%. Кількість заявок на пособіє по безробіттю зросла більш ніж у 2.5 рази – з 4.1K до 10.9K, хоча це було помітно нижче ринкових очікувань у 17.2K.
● Більш велике здивування викликали показники інфляції у Великобританії, які були опубліковані у середу, 17 квітня. Загальна інфляція (CPI) знизилася з 3.4% до 3.2% (р/р), а базова - з 4.5% до 4.2% (ринкові очікування 4.1%). Індекс споживчих цін у місячному вимірі залишився на попередньому рівні 0.6%. Несподівано високі ціни на продукти харчування та різкий ріст вартості житла на 3.8% (м/м) внесли свій вклад у сюрприз. Також значний вплив мали такі волатильні компоненти, як книги та відеоігри: ціни на книги виросли на 4.9% (м/м) – найбільше місячне зростання за весь час спостережень, а відеоігри подорожчали на 2.3% (м/м). "Загалом, це не те, що хотів би бачити Банк Англії," - так прокоментували ці показники аналітики TD Securities.
Голова BoE Ендрю Бейлі поспішив заспокоїти населення країни, заявивши: "Ми знаходимося практично на тому ж рівні за інфляцією, що і у лютому. Я очікую, що дані за наступний місяць покажуть досить сильне зниження". Бейлі також додав, що ціни на нафту не зросли так сильно, як очікувалося, і вплив конфлікту на Близькому Сході виявився меншим, ніж боялися.
● Справді, ціни на авіаквитки, які значною мірою залежать від вартості палива, зросли лише на 0.1% з місяця на місяць. Враховуючи раннє святкування Великодня цього року, таке зростання виглядає досить помірним. Однак, член Комітету з монетарної політики Банку Англії Меган Грін висловила занепокоєння щодо того, як ціни на енергоносії та інші шоки з боку пропозиції можуть вплинути на інфляційні очікування в майбутньому.
Нагадаємо, що тиждень тому Меган Грін у своїй колонці у "Financial Times" зазначила, що інфляційні ризики у Великій Британії залишаються значно вищими, ніж у США, і що 'ринки помиляються у своїх прогнозах щодо зниження ставок [за фунт]'. 'Ринки почали вірити, що Федеральний Резерв не почне знижувати ставки так скоро. На мою думку, - написала вона тоді, - 'зниження ставок у Великій Британії також не слід очікувати найближчим часом.' Після таких зауважень, як і у випадку з доларом, ринки очікують не більше двох знижень ставок від Банку Англії цього року, кожне на 25 базисних пунктів.
● Минулого тижня пара GBP/USD розпочала з позначки 1.2448 і закінчила на 1.2370, так і не змогла закріпитися вище ключового рівня 1.2500. Думки аналітиків щодо поведінки GBP/USD у найближчому майбутньому розділилися таким чином: 80% проголосували за подальше зниження пари, 20% - за відскок вгору. Що стосується технічного аналізу, то всі 100% трендових індикаторів та осциляторів на D1 вказують на південь, проте третина останніх подає сигнали про перепроданість. У разі подальшого падіння пари її чекають рівні та зони підтримки 1.2330, 1.2185-1.2210, 1.2110, 1.2035-1.2070, 1.1960 та 1.1840. У разі зростання пари вона зустріне опір на рівнях 1.2425, 1.2515, 1.2575-1.2610, 1.2695-1.2710, 1.2755-1.2775, 1.2800-1.2820, 1.2885-1.2900.
● На наступному тижні вівторок, 23 квітня, майже одночасно з попередніми даними про ділову активність у Німеччині та єврозоні, стануть відомі аналогічні показники і для Великобританії. Іншої важливої статистики про стан економіки Об'єднаного Королівства на тиждень не заплановано.
USD/JPY: Все вище і вище...
● Минулого тижня пара USD/JPY в черговий раз оновила 34-річний максимум, піднявшись до рівня 154.78. Так високо вона востаннє підіймалася ще у минулому тисячолітті, а точніше – у 1990 році. За словами економістів із сингапурського United Overseas Bank (UOB), цінова динаміка продовжує обіцяти долару зміцнення. "Ризики зростання зберігаються до тих пір, поки долар залишається вище 153.75 (наш сильний рівень підтримки)," - пишуть вони. "Якщо ціна проб'є вище 155.00, увага переміститься на 155.50". В той же час стратеги з нідерландського Rabobank вважають, що при досягненні 155.00 різко зростає ризик валютних інтервенцій з боку Міністерства фінансів Японії у спробі захистити ієну від подальшого ослаблення. За результатами опитування, опублікованого Reuters, майже всі респонденти (91%) вважають, що Токіо в якийсь момент втрутиться, щоб зупинити подальше ослаблення валюти. 16 з 21 економіста очікують інтервенцій по USD/JPY на рівні 155.00. Інші прогнозують подібні дії на рівнях 156.00 (2 респонденти), 157.00 (1) і 158.00 (2).
● Зміцнити національну валюту могло б посилення монетарної політики Банку Японії (BoJ), наступне засідання якого заплановано на п'ятницю, 26 квітня. Нагадаємо, що на своєму попередньому засіданні 19 березня японський регулятор вирішив на безпрецедентний крок. До цього моменту BoJ був єдиним центральним банком у світі, який утримував ставку на від'ємному рівні -0.1%. І ось у березні він вперше за 17 років підняв її одразу на 200 б.п. до +0.1% річних. Що станеться далі? На наступному тижні – швидше за все, нічого. Член правління BoJ Асахі Ногучі заявив у четвер, що темпи майбутнього підвищення ставок, ймовірно, будуть набагато повільнішими, ніж у світових аналогів, які проводили нещодавні посилення монетарної політики. За його словами, знадобиться значна кількість часу, поки позитивний цикл [ставок] не укорениться, тому неможливо сказати, чи буде ще одне підвищення цього року.
● Опитування агенції Reuters показало, що ніхто з опитаних економістів не очікує підвищення ставок Банку Японії до кінця червня. Однак 21 з 61 респондента вважають, що ставки можуть бути підвищені в третьому кварталі цього року. 17 з 55 економістів прогнозують, що ставки будуть підвищені в 4-му кварталі. З меншої вибірки в 36 економістів 19% вважають, що це станеться в липні. Однак фаворитом є жовтень: приблизно 36% очікують, що саме тоді буде зроблено новий крок по посиленню. Водночас 31% вважає, що Банк Японії вживе подібних заходів "у 2025 році або пізніше".
● Пара закрила тиждень на рівні 154.63. Зараз на долар впливає попит на безпечні активи, викликаний страхами ескалації близькосхідної кризи. Відповідно, зниження напруженості між Ізраїлем і Іраном могло б допомогти стримати ріст американської валюти. Якщо говорити про медіанний прогноз, то він відверто викликає здивування, оскільки повністю збігається з прогнозами за двома попередніми парами – 80% аналітиків вказують на південь, 20% – на північ. Різниця лише в тому, що в попередніх випадках рух на південь означає зміцнення долара, в даному ж випадку – навпаки, його ослаблення. Очевидно, впливає страх перед валютними інтервенціями в зоні 155.00. Інструменти технічного аналізу явно позбавлені подібних побоювань. Тому всі 100% трендових індикаторів та осциляторів на D1 вказують на північ, при цьому 50% останніх уже знаходяться в зоні перекупленості. Найближчий рівень підтримки розташований у районі 154.30, далі 153.90, 153.50, 152.75, 151.55-151.75, 150.80-151.15, 149.70-150.00, 148.40, 147.30-147.60, 146.50. Визначення рівнів опору після того, як пара USD/JPY в черговий раз оновила 34-річні максимуми, по-прежнему викликає складнощі. Найближче опір знаходиться в зоні 154.75-155.00, далі 156.25. В якості конкретних орієнтирів, за думкою деяких аналітиків, також можна назвати місячний максимум червня 1990 р. у районі 155.80, а також тодішній розворотний максимум квітня 1990 р. 160.30.
● У п'ятницю, 26 квітня, крім згаданого засідання Банку Японії, будуть також опубліковані дані про споживчу інфляцію в регіоні Токіо. Інших важливих подій, що стосуються стану японської економіки на наступному тижні, не передбачається.
КРИПТОВАЛЮТИ: Вибух ринку через BTC-ETF Китаю?
● Одразу скажемо, що цей огляд пишеться за кілька годин до "години Х" – запланованого на суботу, 20 квітня, халвінга. Про те, як реагуватиме ринок на цю важливу подію, ми розповімо через тиждень. Поки що ж звернемо увагу на те, що передувало йому.
Останні дні перед халвінгом головна криптовалюта не радувала інвесторів. Починаючи з 8 квітня, ціна біткоїна прагнула вниз. Тижневе зниження BTC стало найбільшим за останні вісім місяців, а в доларовому виразі – рекордним з часу краху біржі FTX у листопаді 2022 року. За біткоїном обрушилися і інші великі альткоїни, втрачаючи близько третини вартості. Локальний мінімум BTC/USD був зафіксований 17 квітня на рівні $59,640. В цей момент аналітик і співзасновник венчурної компанії CMCC Crest Віллі Ву (Willy Woo) попередив, що якщо ціна першої криптовалюти опуститься нижче рівня підтримки короткострокових тримачів на позначці $58,900, ринок ризикує перейти в ведмежу фазу. Однак цього не сталося, і ціна знову вернулася до зони $62,000.
● Аналітики з CryptoQuant вважають, що нещодавній обвал був необхідним для того, щоб скинути нереалізовані прибутки трейдерів до нуля - зазвичай це сигнал дна на бичачих ринках. Віллі Ву також припустив, що «сучасні ведмежі настрої насправді є хорошим бичачим знаком» і що наступний рівень, на якому відбудуться великі ліквідації коротких позицій, становитиме $71,000-75,000. Відомий трейдер RektCapital заспокоїв інвесторів, заявивши, що спад ціни перед халвінгом є нормальною тенденцією. «Немає причин для паніки, оскільки таке падіння мало місце у всіх циклах. Не думайте, що цього разу все по-іншому», - підкреслив він.
● Прозвучали, однак, і інші версії того, що сталося. Згідно з однією з них, падінню біткоїна сприяло загострення конфлікту на Близькому Сході та атака Ірану на Ізраїль. Генеральний директор Galaxy Digital Майк Новограц припустив, що біткоїн може досягти нового історичного максимуму, якщо конфлікт у цьому регіоні затихне. В цьому контексті він закликав світових лідерів взяти ситуацію під контроль, щоб не погіршити падіння цін на всі фінансові активи, включно з криптовалютою.
На відміну від Новограца, президент MicroStrategy Майкл Сейлор вважає, що геополітична напруженість, навпаки, піде на користь біткоїну, заявивши, що «хаос буде корисним для біткоїна». Логічно, це має сенс - криптовалюта була створена у відповідь на економічну кризу 2008 року, як альтернативний спосіб збереження капіталу під час потрясінь. (Нагадаємо, що MicroStrategy з балансом у 205,000 BTC є найбільшим публічним власником біткоїнів і природно зацікавлена у зростанні його ціни).
● ChatGPT компанії OpenAI також не оминув увагою міжнародну обстановку. Цей Штучний Інтелект вважає, що у разі посилення кризи між Ізраїлем і Іраном ціна головної криптовалюти знизиться лише незначно, і це буде лише короткочасна реакція. Набагато сильніше постраждають такі активи, як акції. Біткоїн ж, ймовірно, швидко відновить свої позиції. ChatGPT, як і Майкл Сейлор, передбачає, що за початковим спадом послідує бичачий ралі, оскільки інвестори будуть шукати безпечне притулок. Завдяки цьому «цифрове золото» підскочить до позначки $75,000, встановивши новий історичний максимум. У випадку ж, якщо ескалація конфлікту на Близькому Сході набуде затяжного характеру і спровокує цілу серію менших конфліктів, діапазон коливань біткоїна за прогнозом ChatGPT може розширитися - за початковим спадом до $55,000 може послідувати вибуховий ріст до $80,000.
● Варто зазначити, що обговорюване падіння пари BTC/USD сталося на тлі помітного зміцнення американської валюти. І це пов'язано не тільки з роллю долара як активу-убежища на тлі геополітичної напруженості. Основним драйвером росту USD стала відстрочка очікувань ринку щодо дати початку пом'якшення монетарної політики ФРС. Нагадаємо, що після публікації 10 квітня даних по інфляції в США учасники ринку вирішили, що перше зниження процентної ставки відбудеться не в червні, а в вересні. Індекс долара DXY в той момент різко пішов вгору. Звичайно, що зміцнення одного активу в валютній парі спричинило ослаблення другого — принцип важелів ніхто не відміняв.
● Тепер кілька слів про те, що чекає головну криптовалюту після халвінга. Цього року 75% припливу інвестицій забезпечили з'явилися у США спотові біткоїн-ETF. Їхній загальний баланс зараз становить $12.5 млрд, а частка США в загальносвітовому припливі в біржові крипто-фонди перевищує 95%. Інтерес до ETF виявився настільки сильним, що фонд від BlackRock став найшвидшоростучим за всю історію.
За підрахунками аналітиків CryptoQuant, запасів біткоїнів на криптобіржах вистачить всього на кілька місяців. Загальні доступні біржові резерви скоротилися більш ніж на 800,000 BTC і досягли мінімального значення за всю історію дворічних спостережень. На 16 квітня вони становили приблизно 2 млн BTC. Якщо припустити, що щоденний приплив біткоїнів в спотові BTC-ETF складає приблизно $500 млн, що за поточними цінами еквівалентно приблизно 8025 монетам, то для повного виснаження цих запасів знадобиться всього дев'ять місяців.
Результати розрахунків за моделлю Stock-to-Flow (S2F), яка демонструє співвідношення використання активу до його запасів, показують: після халвінга коефіцієнт S2F біткоїна досягне 112 пунктів. Це майже вдвічі перевищує S2F для золота (60 пунктів). Таким чином, до січня 2025 року перша криптовалюта стане більш дефіцитним товаром, ніж найпопулярніший дорогоцінний метал.
● У такій ситуації може з'явитися ще один новий потужний драйвер. Подібний приплив інвестицій у криптовалюту за межами США можуть забезпечити спотові ETF у … Китаї. Згідно з інсайдом від Bloomberg, SEC Гонконга уже найближчими днями може прийняти позитивне рішення про запуск таких фондів. І, можливо, не так вже й далекі від істини прогнози CEO ARK Invest Кеті Вуд (Cathy Wood) і письменника Роберта Кійосакі (Robert Kiyosaki), які чекають, що ціна біткоїна до 2030 року досягне $2.3 млн за монету.
● На момент написання огляду вечора п'ятниці, 19 квітня, пара BTC/USD торгується в районі $64,150. Загальна капіталізація крипто-ринку складає $2.32 трлн ($2.44 трлн тиждень тому). Індекс страху і жадібності біткоїна (Crypto Fear & Greed Index) знизився з 79 до 66 пунктів і перемістився з зони Extreme Greed в зону Greed.
● І на завершення трохи цікавої інформації для колекціонерів. Як стало відомо, майнери розпочали активну підготовку до «полювання» за першим після нинішнього халвінга «епічним» сатоши (sat). Той, хто його добуде, може отримати солідну суму, оскільки передбачувана вартість цієї «колекційної» цифрової монетки може скласти декілька десятків мільйонів доларів. Близько двох років тому творець протоколу Ordinals на базі блокчейна першої криптовалюти Кейсі Родармор (Casey Rodarmor) розробив систему класифікації рідкості окремих sats. З запуском «написів» з'явилася можливість нумерувати і продавати частки біткоїна за аналогією з невзаємозамінними токенами (NFT). Шкала Родармора варіюється від першого в кожному блоку «незвичайного» сатоши до «міфічного» - самого першого в історії блокчейна. Одна з найвищих ступенів рідкості займає «епічний» sat, видобутий у першому блоку після кожного халвінга. Можливо, колекціонери можуть оцінити такий актив навіть у $50 млн. (Нагадаємо, що сатоши - це стомільйонна частина біткоїна (0.00000001), і за поточною ціною BTC ціна звичайного, не колекційного sat становить всього лише $0.00064).
Аналітична група NordFX
Зауваження: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або настановами для роботи на фінансових ринках і призначені лише для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати депонованих коштів.
