EUR/USD: Інфляція не здається, зростання ВВП США сповільнюється
● Економіка США досі залишається найпотужнішою на планеті. Більше того, її частка у світовому ВВП досягла майже двадцятирічного максимуму — 26,3%. За даними МВФ, з 2018 року частка Європейського Союзу знизилася на 1,4%, Японії — на 2,1%, тоді як частка Сполучених Штатів, навпаки, зросла на 2,3%. Обсяг ВВП Китаю становить 64% від американського, хоча п’ять років тому це було 67%. В результаті долар залишається беззаперечним лідером серед валют країн G10, і претендентів на його трон у найближчому майбутньому не передбачається. Сила національної економіки поряд із міцним ринком праці дозволяє ФРС зосередитися на боротьбі з інфляцією, прагнучи знизити її до цільових 2,0%. За словами голови американського ЦБ Джерома Пауелла, пом'якшення монетарної політики в сучасних умовах матиме набагато більш негативні наслідки для економіки, ніж її збереження жорсткою протягом тривалого часу. На цьому тлі ймовірність зниження процентної ставки за доларом на червневому засіданні регулятора, за даними FedWatch Tool, впала до 15%. Учасники ринку вважають, що у найкращому випадку рішення про зміну поточної політики регулятор може прийняти у вересні. Деякі економісти, серед яких аналітики банків Morgan Stanley та Societe Generale, навіть допускають, що ФРС може відкласти перше зниження ставки до початку 2025 року. Такі прогнози призвели до того, що в середині квітня американська валюта виросла до п'ятимісячних максимумів у парах з євро, британським фунтом, австралійським і новозеландським доларами, пара USD/JPY знову оновила 34-річний ціновий рекорд, а індекс DXY піднявся до 106.42.
● Однак це було в середині квітня. Останні десять днів місяця DXY перебував під ведмежим тиском, що штовхало пару EUR/USD вгору. Той самий Джером Пауелл заявив, що рішення про зниження ставок не приймаються заздалегідь, а повністю залежать від макроекономічної статистики. А ось вона останніми днями виглядала неоднозначною, змушуючи сумніватися, що економіка США зможе зберегти колишню позитивну динаміку.
Статистика, випущена у вівторок 23 квітня, щодо американської ділової активності та базових замовлень на товари тривалого користування, розчарувала інвесторів. Попередні дані S&P Global показали, що Індекс ділової активності (PMI) у секторі послуг США на відміну від прогнозу 52,0 насправді впав з 51,7 до 50,9 пунктів. Ще гірше показники виробничого сектора, де PMI перетнув горизонт і опинився нижче порогового значення, що відділяє прогрес від регресу. За квітень цей показник знизився з 51,9 до 49,9 (прогноз 52,0).
Звичайно, самі по собі ці дані не такі значущі, як звіти про ринок праці чи інфляцію, але через два дні, 25 квітня, їх підкріпили не менш розчаровуючими даними про американський ВВП. Попередня оцінка показала, що зростання економіки США за I квартал склало всього 1,6%, що нижче прогнозованих 2,5% та попередніх 3,4%. Зростання ВВП до того ж кварталу 2023 року скоротилося з 3,1% до 3,0%. На цьому тлі DXY, а разом з ним і EUR/USD, піддалися корекції, пара піднялася до 1.0752.
● Нагадаємо, що дані про інфляцію в США, що вийшли 10 квітня, показали, що в річному вираженні Індекс споживчих цін (CPI) досяг 3,5% і став максимальним за півроку. У п'ятницю 26 квітня Бюро економічного аналізу США повідомило, що інфляція, вимірювана зміною Індексу цін витрат на особисте споживання (PCE) у березні, зросла до 2,7% (р/р). Базовий PCE, який виключає волатильні ціни на продовольство та енергоносії, замість очікуваного зниження до 2,6% залишився на попередньому рівні 2,8%. Таким чином, з одного боку, ми бачимо, що інфляція чинить опір і не хоче йти вниз, а з іншого боку – спостерігаємо сповільнення зростання ВВП. За нашими прогнозами, опинившись на такому роздоріжжі, ФРС все ж не зверне з попереднього шляху і вибере боротьбу зі зростанням цін. Тим більше що зниження ВВП в I кварталі не повинно сильно налякати регулятора, оскільки економіка США до цього розширювалася на 2% і більше протягом семи кварталів поспіль, і це відбувалося незважаючи на агресивно-жорстку грошово-кредитну політику ФРС. До того ж свіжі дані з ринку праці виглядають дуже позитивно. Кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю скоротилася з 212K до 207K (прогноз 214K) – це мінімум з лютого.
● У вівторок 23 квітня, того ж дня, що і в США, вийшли попередні дані про ділову активність з іншого боку Атлантики. У Німеччині PMI у виробничому секторі зріс з 41,9 до 42,2, у секторі послуг – з 50,1 до 53,3, загальний Індекс – з 47,7 до 50,5. Що стосується Єврозони в цілому, то і тут було відзначено позитивну динаміку. Так, Індекс ділової активності у секторі послуг зріс з 51,5 до 52,9 пунктів, загальний Індекс піднявся з 50,3 до 51,4. Виняток склав PMI у виробничому секторі (зниження з 46,1 до 45,6). Що стосується прогнозів щодо початку пом'якшення монетарної політики Європейським Центральним банком, то акцент досі припадає на червень. Це ще раз підтвердив президент німецького Бундесбанку та член ради керуючих ЄЦБ Йоахім Нагель (Joachim Nagel). Він заявив 24 квітня, що за червневим зниженням процентної ставки не обов'язково послідує серія знижень ставок. Іншими словами, у червні – так, зниження буде, що далі – поки невідомо.
● Все вищесказане говорить про те, що фундаментальні показники досі залишаються на боці долара. Корекція EUR/USD, швидше за все, матиме обмежений характер і вряд ли буде потужною та тривалою. Останню точку на минулому тижні пара поставила на позначці 1.0692. За думкою економістів сінгапурського United Overseas Bank у неї вряд ли вистачить сил прорвати опір 1.0765. Що стосується прогнозу на найближчий час, то станом на вечір 26 квітня 50% експертів очікують зміцнення долара, 35% – його ослаблення, решта 15% зберегли нейтралітет. У трендових індикаторах на D1 65% на боці червоних, 35% – забарвлені в зелений колір. Серед осциляторів третина на боці червоних, третина – на боці зелених і третина – забарвлена в нейтрально-сірий колір. Найближча підтримка для пари розташована в зоні 1.0680, далі 1.0600-1.0620, 1.0560, 1.0495-1.0515, 1.0450, 1.0375, 1.0255, 1.0130, 1.0000. Зони опору знаходяться в районах 1.0710-1.0725, 1.0740-1.0750, 1.0795-1.0805, 1.0865, 1.0895-1.0925, 1.0965-1.0980, 1.1015, 1.1050, 1.1100-1.1140.
● Наступний тиждень обіцяє бути досить бурхливим та волатильним, оскільки наповнений різноманітними важливими подіями. У понеділок 29 квітня вийдуть попередні дані про споживчу інфляцію (CPI) у Німеччині. Наступного дня надійде ще одна порція німецької статистики, включаючи показники ВВП та обсяги роздрібних продажів. Того ж дня ми дізнаємося попередній обсяг ВВП та рівень інфляції в Єврозоні в цілому. У середу 1 травня в Німеччині та багатьох інших країнах ЄС вихідний – День праці. А от Сполучені Штати цього дня продовжать працювати. Спершу будуть опубліковані звіт ADP про рівень зайнятості у приватному секторі країни та показники ділової активності у виробничому секторі. Найважливішою подією, безумовно, стане засідання FOMC (Комітет з відкритих ринків) ФРС США у середу 1 травня та наступна прес-конференція керівництва цього регулятора. Крім того, у п'ятницю 3 травня нас традиційно чекає ще одна порція дуже важливої статистики з американського ринку праці, включаючи рівень безробіття та кількість нових робочих місць, створених поза сільськогосподарським сектором (NFP), а також уточнені дані про ділову активність (PMI) у секторі послуг США.
GBP/USD: PCE США завадило зміцненню фунта
● Попередня статистика щодо ділової активності у Великобританії, випущена у вівторок 23 квітня, виявилася різноплановою. PMI у виробничому секторі країни перетнув зверху вниз межу зростання/падіння, і за прогнозом і попереднім значенням 50,3 пункта в реальності впав до 48,7. У секторі послуг Сполученого Королівства в квітні, навпаки, спостерігався зростання – показник піднявся з 53,1 до 54,9 (очікування ринку 53,0). В результаті Загальний PMI досяг 54,0 (52,8 місяцем раніше). Однак усі ці цифри не викликали особливої уваги інвесторів.
● 22 квітня GBP/USD впала до 1.2300. Бики по парі скористалися перекупленістю долара, щоб повернути її до нижньої межі середньострокового коридору 1.2500-1.2800, у якому вона рухалася з кінця листопада минулого року. Правда, на те, щоб закріпитися всередині коридору, у них не вистачило сил. Двотижневий максимум був зафіксований на рівні 1.2540, після чого, підштовхнута PCE США, пара знову пішла вниз і завершила п'ятиденку на позначці 1.2492.
● За думкою фахівців United Overseas Bank, поки не буде пробита підтримка 1.2420, ще зберігається ймовірність прориву фунта вище позначки 1.2530. Наступний опір, на думку їх, знаходиться на позначці 1.2580. Медіанний прогноз аналітиків щодо поведінки GBP/USD найближчим часом виглядає максимально невизначеним: за рух пари на південь проголосували 20%, стільки ж – за рух на північ, більшість же (60%) просто розвели руками. Що стосується технічного аналізу, то у трендових індикаторах на D1 вказують на південь 65% і 35% дивляться на північ. Серед осциляторів картина змішана: 25% рекомендують продаж, 25% – покупку і 50% перебувають у нейтральній зоні. У випадку подальшого падіння пари її чекають рівні і зони підтримки 1.2450, 1.2400-1.2420, 1.2300-1.2330, 1.2185-1.2210, 1.2110, 1.2035-1.2070, 1.1960 і 1.1840. У випадку зростання пари вона зустріне опір на рівнях 1.2530-1.2540, 1.2575-1.2610, 1.2695-1.2710, 1.2755-1.2775, 1.2800-1.2820, 1.2885-1.2900.
● Виходу якоїсь важливої статистики про стан економіки Сполученого Королівства на тижні не заплановано.
USD/JPY: Досягнуто Місяця, наступна ціль – Марс?
● Попередній огляд ми назвали «Вище і вище». Зараз же хочеться запитати, на якій висоті закінчиться цей політ у космос? Коли ж все-таки Банк Японії (BoJ) вирішиться на радикальну зміну своєї монетарної політики?
На засіданні 26 квітня члени правління японського ЦБ одноголосно вирішили зберегти ключову процентну ставку на попередньому рівні 0,0-0,1%. Крім того, регулятор вилучив із заяви посилання на те, що в даний час він купує облігації JGB на суму близько 6 трлн ієн на місяць. У заяві за підсумками засідання йдеться, що «перспективи розвитку економіки та цін в Японії надзвичайно невизначені», «якщо інфляція зросте, Банк Японії, ймовірно, змінить ступінь пом'якшення грошово-кредитної політики», однак «очікується, що пом'якшена грошово-кредитна політика зберігатиметься певний час».
● Ринок, як і очікувалося, відреагував на такі рішення японського Центробанку черговою японською свічкою на графіку пари USD/JPY. Максимум був зафіксований на висоті 158,35, що відповідає піковим значенням 1990 року. Валютних інтервенцій для порятунку національної валюти, яких боялися багато учасників ринку, так і не сталося. Нагадаємо, що стратеги з нідерландського Rabobank вважали критичним для початку таких втручань з боку Міністерства фінансів Японії досягнення рівня 155,00. Ту ж позначку назвали 16 з 21 економіста, опитаних Reuters. Решта прогнозували подібні дії на рівнях 156,00 (2 респондента), 157,00 (1) і 158,00 (2). USD/JPY вже давно перевищила рівні, на яких проходила інтервенція в жовтні 2022 року, і де стався розворот ринку приблизно рік тому. Зараз, здається, що і 158,00 – це не межа. Може, варто підняти прогнозну планку до 160,00? Або відразу до 200,00?
● Минулий тиждень пара USD/JPY завершила на рівні 158,32. Прогноз аналітиків щодо найближчого майбутнього пари виглядає наступним чином: страх перед валютними інтервенціями досі домінує над 60% з них, очікуючи продовження політу до Марсу, чекають залишившись 40%. Інструменти технічного аналізу явно позбавлені будь-яких побоювань щодо інтервенцій. Тому всі 100% трендових індикаторів і осциляторів на D1 вказують на північ, хоча третина останніх перебуває в зоні перекупленості. Найближчий рівень підтримки розташований в районі 156,25, далі 153,90-154,30, 153,10, 151,00, 149,70-150,00, 148,40, 147,30-147,60, 146,50. А от визначити рівні опору практично неможливо. Зазначимо лише розворотний максимум квітня 1990 року, 160,30, хоча ця мета досить умовна.
● Якихось важливих подій стосовно стану японської економіки на майбутньому тижні не передбачається. Більше того, трейдерам треба мати на увазі, що понеділок і п'ятниця в Японії вихідні дні: 29 квітня країна відзначає народження Хірохіто (імператора Сьова), 3 травня – День Конституції.
КРИПТОВАЛЮТИ: Куди впаде біткойн?
● 20 квітня, як і очікувалося, у мережі біткоїна на блоці #840000 відбувся четвертий халвінг. Винагорода за знайдений блок скоротилася з 6,25 BTC до 3,125 BTC. Нагадаємо, що халвінг – зменшення удвічі розміру винагороди майнерам за додавання ними нового блоку в блокчейн біткойна. Ця подія закладена в код першої криптовалюти і відбувається кожні 210000 блоків – аж до того моменту, коли з видобутком 21 млн монет (ймовірно, у 2040 році) емісія криптовалюти закінчиться. Відзначимо, що четвертий халвінг забезпечить видобуток приблизно 95% всієї емісії біткойна, близько 99% усіх монет будуть видобуті до 2033-2036 років. Далі емісія поступово буде рухатися до нуля.
● У попередньому огляді ми обіцяли розповісти про те, як відреагує ринок на цю важливу подію. Обіцяли – розповідаємо: реакція ринку близька до нуля. Протягом кількох днів після халвінга жодного зростання волатильності не було. Ціна біткойна повільно і ліниво рухалася спершу вгору, досягнувши 23 квітня $67269, а потім повернулася туди, звідки почала свою тижневу подорож – у зону $64.000. Здається, що учасники ринку замерзли в очікуванні того, хто перший почне масово купувати або, навпаки, продавати головну криптовалюту.
За думкою експертів Bitfinex, постхалвінгове обмеження пропозиції стабілізує ціну першої криптовалюти і може сприяти її зростанню. «Зменшення темпу випуску біткойнів після халвінгу, вартість яких становитиме $30-40 млн на день, різко контрастує зі щоденним чистим притоком у $150 млн у спотові ETF. Це підкреслює значний дисбаланс попиту та пропозиції, що може сприяти подальшому зростанню ціни», – зазначено у звіті Bitfinex.
Однак аналітики QCP Capital вважають, що біткойн-оптимістам доведеться почекати принаймні два місяці, перш ніж оцінити ефект минулого четвертого халвінгу. «Спотова ціна експоненційно зросла лише через 50-100 днів після кожного з трьох попередніх халвінгів. Якщо цей закономірність повториться і цього разу, у біткойн-биків ще є тижні для створення більшої довгої позиції», – йдеться у їхньому звіті.
● Ентоні Помпліано (Anthony Pompliano), засновник венчурної компанії Pomp Investments, вважає, що протягом 12-18 місяців монету чекає зростання до $100000 з шансами досягнути $150000-200000. Однак перед тим, як перейти до bull rally, пару BTC/USD, на думку фахівця, чекає корекція вниз. При цьому Помпліано вважає, що ціна не впаде нижче $50000. «Думаю, ми вже перейшли цей Рубікон», – написав він.
● Можлива майбутня просадка головної криптовалюти – тема, напевно, значно більш обговорювана зараз, ніж її наступне зростання. З тим, що у довгостроковій перспективі монети біткойна будуть дорожчати, згодні багато хто. Але от як поведуть себе котирування у більш обозримому майбутньому? Компанія Fidelity Digital Assets, провідний емітент одного зі спотових BTC-ETF, вже переглянула середньостроковий прогноз щодо біткойна з позитивного на нейтральний. Причина відмови від оптимістичних настроїв – кілька тривожних тенденцій на крипто-ринку. Аналітики Fidelity відзначили зростаючий інтерес до продажу з боку довгострокових ходлерів. Серед них зараз великий відсоток прибуткових адрес, відзначається у звіті компанії. Це означає, що власники можуть захотіти зафіксувати прибуток і почати розпродаж BTC. З іншого боку, ончейн-дані вказують на те, що дрібні інвестори, навпаки, продовжують накопичувати першу криптовалюту. З початку року кількість адрес, на яких зберігається BTC на суму не менше $1000, збільшилася на 20% і досягла нового історичного максимуму. «Така тенденція може говорити про зростаюче поширення біткойна і його прийняття серед «середньостатистичних» користувачів», – відзначають у Fidelity.
● Фахівці CryptoQuant розглянули показники індикатора SOPR, застосовного до цих категорій інвесторів, і зробили висновки, схожі з висновками їхніх колег з Fidelity. Інвестиції у біткойн «нових» китів (власники монет «віком» менше 155 днів) майже вдвічі перевищили показник «старих» великих гравців (більше 155 днів). При цьому підвищене значення метрики показало, що прибуток «старих» ходлерів значно перевищує показники «новачків». І якщо «старики» перейдуть до фіксації прибутку, це може призвести до формування цінових піків. Аналіз поточної картини, на думку CEO CryptoQuant Кі Юн Джу (Ki Young Ju), також говорить про необхідність проявляти обережність у очікуванні можливих корекцій та підвищеної волатильності.
Нагадаємо, що раніше фахівці банку JPMorgan відзначили, що цифрове золото перебуває у стані перекупленості. А співзасновник CMCC Crest Віллі Ву (Willy Woo) зазначив, що якщо ціна першої криптовалюти опуститься нижче рівня підтримки короткострокових власників на позначці $58900, ринок ризикує перейти в ведмежу фазу.
● Поки ж станом на вечір п'ятниці 26 квітня пара BTC/USD торгується в районі $63950. Загальна капіталізація крипто-ринку складає $2.36 трлн ($2.32 трлн тиждень тому). Індекс страху та жадібності біткойна (Crypto Fear & Greed Index) залишився в зоні Greed, хоча і піднявся з 66 до 70 пунктів.
● І нарешті, на завершення огляду, наша довго забута рубрика крипто-лайф-хаків. Виявляється, що для того, щоб стати крипто-мільйонером, достатньо мати фломастер і листок паперу. Можливість такого способу збагачення довів Крістіан Лангаліс (Christian Langlois), також відомий як Bitcoin Sign Guy. Цей хлопець потрапив у заголовки багатьох новинних видань після того, як показав тетрадний листок з написом «Buy Bitcoin» за спиною голови Федеральної резервної системи Джанет Йеллен. У той момент голова ФРС давала свідчення про стан економіки США. Це зображення миттєво розійшлося по мережі і стало одним із символів зароджуючоїся крипто-індустрії.
За свій проступок 22-річний стажер Лангаліс був з ганьбою вигнаний із слухань. Але після того, як цей епізод показали по телебаченню, ентузіасти відправили на його крипто-гаманець 7 BTC, щоб подякувати хлопцю за сміливий крок. Чотири роки тому Крістіан продав 21 копію «культового» листа за середньою ціною 0,8 BTC, заробивши ще 16,8 BTC. Таким чином, його загальний заробіток досяг 23,8 BTC, що складає понад $1.5 млн за поточним курсом.
І ось кілька тижнів тому Лангалісу запропонували ще 5 біткойнів за оригінал, але він відмовився продавати листок. Тим не менш, Крістіану сподобалася ідея подальшої монетизації власноруч створеного об'єкта «художньої та історичної спадщини», і він вирішив продати його на аукціоні, а отримані кошти направити на фінансування свого стартапу Tirrel Corp. 25 квітня 2024 року аукціонний дім Scarce.City повідомив, що ставший популярним мемом лот був проданий за 16 BTC (більше $1 млн).
Аналітична група NordFX
Попередження: Надана інформація не є рекомендацією до інвестування або керівництвом щодо роботи на фінансових ринках і має суто ознайомчий характер. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати внесених грошових коштів.
