EUR/USD: Слабка інфляція = слабкий долар
● Минулого тижня американська валюта зазнала двох значних ударів. Хоча це були не нокаути, ці незначні потрясіння знизили Індекс долара DXY з 105,26 до 104,20 пунктів, а пару EUR/USD підняли з 1,0766 до 1,0895.
Перший удар було завдано у вівторок, 14 травня, головою Федерального резерву Джеромом Пауеллом. Дивно, але після його коментарів долар мав би зміцнитися, але він ослаб. Пауелл заявив, що грошово-кредитна політика регулятора наразі досить жорстка для того, щоб зрештою знизити інфляцію. Однак він також зазначив, що ФРС не впевнена у швидкому зниженні інфляції та може знадобитися більше часу для досягнення цільового рівня 2,0%. З цього можна зробити висновок, що регулятор не планує ані підвищувати, ані знижувати процентну ставку.
● Ослаблення долара в цей момент є ще більш незрозумілим через те, що коментарі Пауелла були зроблені на тлі сильних даних по індексу виробничих цін (PPI) США, які вказують на зростання промислової інфляції. У квітні цей показник зріс на +0,5% у місячному обчисленні після падіння на -0,1% у березні (прогноз +0,3%). Основний індекс без урахування продуктів харчування та енергії показав зростання з 2,1% до 2,4% (р/р).
Єдина причина для пояснення зниження долара в цій ситуації полягає в тому, що учасники ринку, можливо, очікували, що голова ФРС хоча б натякне на необхідність розгляду підвищення ставки у разі зростання інфляції. Але оскільки він цього не сказав, виникло розчарування.
● Те, що сталося наступного дня, здалося на 100% логічним. Звіт Бюро статистики праці США (BLS) у середу, 15 травня, показав, що індекс споживчих цін (CPI) у США знизився з 0,4% до 0,3% (м/м) проти прогнозу 0,4%. У річному обчисленні інфляція також знизилася з 3,5% до 3,4%. Роздрібні продажі показали ще сильніше падіння з 0,6% до 0,0% у місячному обчисленні (прогноз 0,4%). Ці дані вказували на те, що, хоча інфляція в країні опирається в деяких галузях, загалом вона знижується.
У результаті знову почалися розмови про можливе зниження ставки ФРС цього року. «Це перші слабкі дані по CPI, які потребують зниження ставок цього року», – сказав Джейсон Прайд, директор з інвестиційної стратегії та аналізу Glenmede. Вірогідність того, що ставка залишиться незмінною до кінця 2024 року, знизилася з 35% до 25% за даними інструменту FedWatch від CME. У результаті DXY продовжував падати, а пара EUR/USD зростала. Фондові ринки також зросли, і S&P 500 та Nasdaq досягли рекордних рівнів. У S&P 500 було 43 нових 52-тижневих максимумів та жодного нового мінімуму, у той час як Nasdaq мав 153 максимуми та 25 мінімумів.
● Ослаблення долара було зупинене коментарями представників ФРС наприкінці тижня. Президент Федерального резервного банку (ФРБ) Міннеаполіса Ніл Кашкарі заявив, що він не впевнений, що поточна «жорстка грошово-кредитна політика має домінуючий вплив на інфляцію, тому процентні ставки необхідно зберігати». Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс сказав, що один позитивний звіт по інфляції не є достатнім для нейтралізації негативного впливу двох попередніх, тому поки що не варто очікувати, що ФРС почне знижувати ставки найближчим часом.
● Щодо спільної європейської валюти, Reuters пише, що вона чинить опір падінню до паритету з доларом (1:1) завдяки сприятливому економічному фону та грошово-кредитним заходам Європейського центрального банку (ЄЦБ). Шестимісячний мінімум для EUR/USD був зафіксований 16 квітня на рівні 1,0600 на тлі крихкої економіки Єврозони і в різкому контрасті зі стабільною економікою США. Але поступово ділова активність у Європі почала відновлюватися, і за даними квітневого звіту, вона зростала навіть швидше, ніж по той бік Атлантики. Це сприяло позитивній динаміці євро. Експерти Reuters відзначили, що розрив між економічними показниками в Європі та США звужується, забезпечуючи деяку підтримку євро.
● EUR/USD закрила тиждень на рівні 1,0868. Щодо прогнозу аналітиків на найближче майбутнє, станом на вечір 17 травня, більшість (65%) очікують на зміцнення долара, 20% передбачають подальше ослаблення, а решта 15% зайняли нейтральну позицію. Усі трендові індикатори та осцилятори на D1 на 100% забарвлені в зелений колір, при цьому чверть з них сигналізують, що пара перекуплена. Найближча підтримка для пари знаходиться в зонах 1,0815-1,0835, далі 1,0710-1,0725, 1,0665-1,0680, 1,0600-1,0620, 1,0560, 1,0495-1,0515, 1,0450, 1,0375, 1,0255, 1,0130, 1,0000. Зони опору розташовані на рівнях 1,0880-1,0915, 1,0965-1,0980, 1,1015, 1,1050 та 1,1100-1,1140.
● Розклад найважливіших подій на наступний тиждень виглядає наступним чином. У вівторок, 21 травня, виступатиме міністр фінансів США Джанет Єллен. У середу, 22 травня, особливий інтерес викликає публікація протоколу останнього засідання ФОМК (Федерального комітету з відкритого ринку) ФРС США. Наступного дня, як зазвичай, ми дізнаємося кількість первинних заявок на допомогу з безробіття в США, а також отримаємо попередні дані про ділову активність (PPI) у Німеччині, Єврозоні та США. Наприкінці робочого тижня, у п'ятницю, 24 травня, ми дізнаємося дані про ВВП Німеччини за Q1 2024 року.
КРИПТОВАЛЮТИ: Слабкий USD = Сильний BTC
● "Тиждень роздумів і невизначеності": так ми описали попередній огляд. У середу, 15 травня, ця невизначеність вирішилася на користь крипторинку. Як часто буває, причиною цього стала грошово-кредитна політика ФРС. Опубліковані дані щодо інфляції в США вплинули на очікування ринку щодо зниження ставок. У результаті американська валюта ослабла, індекс DXY знизився, а апетити інвесторів до ризику зросли. Фондові індекси досягли історичних максимумів, денний приріст для пари BTC/USD перевищив 8%. Пара ETH/USD також зросла на 4,5%. Проте це ще не довгоочікуваний бичачий ринок, і цілком можливо, що, як тільки ситуація з доларом заспокоїться, зростання біткоїна та провідних альткоїнів припиниться. Принаймні, такий сценарій передбачають багато спеціалістів ринку криптовалют.
● Засновник Capriole Investment Чарльз Едвардс вважає, що біткоїн перебуває у "смертельно нудному" етапі. Він вважає, що поточний період консолідації може тривати від одного до шести місяців, протягом яких котирування залишатимуться у діапазоні з низькою волатильністю. Це триватиме, доки трейдери не втратять терпіння.
Едвардс вважає, що настрій буде найгіршим саме перед закінченням періоду консолідації. "Коли ви втомитеся від бокового руху, звичайними симптомами будуть думки про те, що халвінг вже врахований у ціні, і бичачий ринок закінчився. […] Ваші симптоми та шорти досягнуть піку саме перед мегаралі", – прогнозує глава Capriole Investment.
● Голова Galaxy Digital Майк Новограц також говорив про консолідацію крипторинку, зростання якого припинилося через три місяці після запуску спотових BTC-ETF. На його думку, до тих пір, поки нові обставини або події не спричинять зростання, перша криптовалюта торгуватиметься в діапазоні $55000 - $75000.
Аналітик Rekt Capital висловив подібну точку зору. Він вважає, що загроза падіння ціни біткоїна після халвінгу вже минула. Провівши аналогію з ситуацією шість років тому, він припустив, що 01 травня BTC досяг дна близько $56000, і тепер ймовірно буде панувати спокій до осені, при цьому актив залишатиметься в зоні накопичення. За прогнозом Rekt Capital, етап експоненційного зростання почнеться восени, під час якого вартість монети досягне нових висот.
● Експерти криптовалютної біржі Bitfinex дещо оптимістичніші. Вони вважають, що нинішнє затишшя може тривати лише до початку літа, і в Q3–Q4 повернеться зростання. Але все залежить від дій ФРС США. Bitfinex відзначає, що зниження американської валюти з шестимісячного піку після травневого засідання регулятора та слабкий звіт з зайнятості стали переломним моментом у тренді. Тепер до цього додалося зменшення інфляційного тиску в США. Як наслідок, ослаблення американської валюти може стимулювати ралі цифрових активів.
● Куди приведе це ралі в середньо- та довгостроковій перспективі? Існує безліч відповідей на це питання. Деякі прогнозують повний крах і забуття біткоїна, тоді як інші наполягають на ціні в $1 мільйон за монету. Нещодавно співзасновник Twitter (тепер X) та голова Block Джек Дорсі приєднався до «клубу мільйонерів» після співзасновника CMCC Crest Віллі Ву. Він також очікує, що біткоїн перевищить позначку в $1 мільйон до 2030 року, після чого продовжить зростання, кидаючи виклик традиційним фіатним валютам. Підприємець зазначив, що дуже цікавим аспектом цифрового золота є природа його екосистеми та як вона стимулює колективні зусилля щодо покращення мережі. «Окрім історії заснування, найдивовижнішим у біткоїні є те, що кожен [...] хто докладає зусиль для його покращення, робить всю екосистему кращою, що підвищує ціну. Це неймовірний рух. [...] Це мене багато чого навчило», – пояснив він.
● Бізнесмен, письменник і засновник Edelman Financial Services Рік Едельман вважає, що традиційні міжнародні інвестори зроблять усе можливе, щоб диверсифікувати свої портфелі. І якщо всі вони інвестують хоча б 1% своїх коштів у першу криптовалюту, обсяг ринку біткоїна досягне небачених $7,4 трильйона, а ціна активу злетить до $420000. Зростання ринкової капіталізації сприятимуть спотові BTC-ETF. За словами Едельмана, вони охоплюють набагато ширшу базу інвесторів, ніж традиційні активи. «Крім того, криптовалютні ETF надзвичайно дешеві. Вони на 20-25% дешевші за активи на Coinbase чи інших криптовалютних біржах. Плюс вони зберігаються на брокерських рахунках. Біткоїн-ETF дозволяють використовувати традиційні інвестиційні стратегії, такі як ребалансування та середньострокові інвестиції. Також є податкові переваги», – перераховує переваги таких фондів Едельман. «Я впевнений, що біткоїн та ефіріум ETF матимуть значний вплив на ринок у довгостроковій перспективі», – заявив він.
● Однак це останнє твердження можна оскаржити. Хоча BTC-ETF є реальністю, ситуація з ETH-ETF не така проста. Багато хто очікував, що SEC (Комісія з цінних паперів та бірж) схвалить заявки на запуск ефіріум фондів у травні. Але цього ще не сталося. Більше того, аналітик Bloomberg Ерік Бальчунас та адвокат з цінних паперів Скотт Джонсон вважають, що шанси на схвалення спотових ETH-ETF майже нульові. На їхню думку, SEC наразі розглядає можливість відхилення запуску цих фондів на підставі того, що заявки були подані з порушеннями, оскільки акції фондів є цінними паперами, а не товарними ф'ючерсами.
● Питання вибору між біткоїном та ефіріумом постає перед багатьма інвесторами. Ролі цих двох криптовалют відрізняються, і це може значно вплинути на їх прибутковість. Біткоїн все частіше розглядається як цифрове золото, яке забезпечує стабільність під час економічної невизначеності. Цю концепцію підтверджує зменшення волатильності після халвінгу, яка була навіть нижчою, ніж у багатьох компаній з індексу S&P 500 (дані Fidelity).
Ефіріум продовжує розширювати межі можливого через технологічні інновації, включаючи нещодавнє оновлення Dencun, спрямоване на зниження комісій та підвищення масштабованості. Однак ці зміни знову зробили мережу інфляційною, нівелюючи дефляційний тренд, встановлений після The Merge у 2022 році. Як наслідок, волатильність ETH залишається вищою, ніж у BTC.
На думку ChatGPT, штучного інтелекту від OpenAI, вибір між цими активами багато в чому залежить від індивідуальної інвестиційної стратегії та рівня толерантності до ризику. Біткоїн зазвичай краще підходить для інвесторів, які шукають відносно безпечний засіб збереження вартості та новачків у криптовалютах. У свою чергу, ефіріум краще підходить для тих, хто вірить у майбутнє блокчейн-технологій. Основний альткоїн потенційно пропонує вищі винагороди, але також і вищі ризики.
● Інвестор і засновник Eight Міхаел ван де Поппе вже зробив свій вибір. Він зізнався, що продав усі свої біткоїни, щоб купити альткоїни. Ван де Поппе вважає, що багато з них недооцінені. І як тільки ціни на ETH почнуть зростати, інші альтернативні токени також підуть угору. Експерт вважає, що обрані ним альткоїни, ймовірно, почнуть зростати раніше та швидше за лідера ринку, дозволяючи отримати більший прибуток, ніж від інвестицій у цифрове золото.
● На момент написання цього огляду ввечері у п'ятницю, 17 травня, пара BTC/USD торгується на рівні $66835, а пара ETH/USD на рівні $3095. Загальна капіталізація ринку криптовалют становить $2,42 трильйона ($2,24 трильйона тиждень тому). Індекс страху та жадібності криптовалют зріс з 66 до 74 пунктів, але залишається в зоні жадібності.
Аналітична група NordFX
Примітка: Ці матеріали не є інвестиційними рекомендаціями або керівництвом для роботи на фінансових ринках та призначені виключно для інформаційних цілей. Торгівля на фінансових ринках є ризикованою і може призвести до повної втрати внесених коштів.
